（作者：潘奕衡）
Investing.com – 2020年全球新冠疫情大規模爆發，歐洲也未能倖免於難。疫情之下，歐洲央行為了刺激經濟不得不再次擴大量化寬鬆政策，歐洲央行將利率維持在負值區間，並且大規模的印刷鈔票來幫助經濟發展。
歐洲通脹飆升
錢印的多了，物價自然就上漲了。而且疫情還未結束，歐洲家門口又爆發了俄烏衝突。能源和糧食等大宗商品的價格不斷飆升，多種大宗商品的價格紛紛來到多年新高甚至歷史新高，歐洲首當其衝受到打擊。加上對於俄羅斯能源禁運的影響，歐洲的能源價格飆升至歷史高位，並帶動下游的商品價格暴漲。歐洲又一次陷入了巨大的麻煩之中，不僅僅是軍事和政治上的，更是經濟上的。
歐元區CPI在2020年後半年一度跌至-0.3%，但是最新的資料顯示，歐元區的4月CPI已經來到了7.4%，創25年新高。其中主要國家德國的CPI同樣達到7.4%，創40多年新高；英國4月CPI年率錄得9%，創紀錄新高。
要知道歐元區的通脹目標此前一直為2%，也就是說達到2%歐央行理論上是應該加息的，但是歐洲央行此前一直是全球最為鴿派的央行之一。
不過近期，歐洲央行可能會有所改變。歐洲央行行長拉加德暗示今年7月可能是歐洲央行加息的時間點，但不管是通脹曲線還是相較美聯儲等全球主要央行，歐洲央行都已經落後太多。
經濟發展放緩
歐盟統計局17日發佈的資料顯示，經季節性調整後，歐元區19個國家第一季度國內生產總值(GDP)同比增長5.1%，環比增長0.3%。
從披露的同比資料上看，葡萄牙一季度GDP增速最快，達11.9%，領先于歐元區內其他經濟體，緊隨其後的是波蘭(9.1%)。
從整體趨勢上看，歐元區內主要國家GDP均呈正增長，但態勢不一。德國今年第一季度GDP同比增長3.7%，高於去年第四季度的1.8%；西班牙季度同比增速也呈上升趨勢。相比之下，法國、義大利、比利時季度GDP同比增速有所下降。
雖然歐元區一季度GDP略高於預期，但遠低於通脹水準，而且未來也並不樂觀。
歐盟委員會在5月16日發佈的2022年春季經濟展望報告中表示，在歐盟經濟從新冠疫情影響中復蘇之際，俄烏局勢放大了此前預計會消退的消極因素。歐委會預計，歐盟和歐元區的實際GDP增長在2022年和2023年分別為2.7%和2.3%，低於今年2月展望報告中的4.0%和2.8%（歐元區為 2.7%）。
債務危機重燃？
在2008年金融危機之後，希臘很快陷入債務危機。2009年12月8日全球三大評級公司下調希臘主權評級。2010年起歐洲其它國家也開始陷入危機，歐洲債務危機爆發，歐元暴跌，歐洲股市重挫。
現在，同樣的事情正在上演，有資料顯示，目前歐洲許多國家已經負債累累，2021年第三季度末，歐盟成員國政府債務占GDP比例最高的幾個國家依次是希臘（200.7%）、義大利（155.3%）、葡萄牙（130.5%）、西班牙（121.8%）、法國（116%）、比利時（111.4%）和賽普勒斯（109.6%）。
義大利2022年3月份該國公共債務總額為27554億歐元，比前一月增加189億歐元，按比例來說，義大利是歐元區第二大債務國，巨額債務逐漸變得難以償還。
目前歐元兌美元已經跌至1.0607，幾乎平價，自去年6月以來下跌了逾14%。而上次歐洲從債務危機爆發到2010年的低點1.1875也才下跌了18%左右。
德國十年期國債收益率也從今年年初的-0.177%，上升至0.955%；義大利十年期國債也從今年開始的1.371%，飆升至2.953%。有消息稱，德國今年將增加近400億歐元貸款來緩解俄烏衝突的影響，對借債持極端謹慎立場的“歐洲經濟火車頭”尚且如此，其他歐洲諸國又當如何呢？
不過，雖然歐元區目前債務纏身，而且經濟發展可能放緩，但是再次爆發債務危機的可能性並不大。
當年歐債危機爆發，一是因為是次貸危機的傳導作用，二是當時沒有任何的防禦機制，三是其自身的原因。
理論上歐洲央行當時是不能去救的，有不可救助條款，因為一旦央行出手救一個國家的話，大家就會比爛，反正你能救它，也能救我。當時沒有擴容的時候，歐央行的資產其實很低，就一兩萬億歐元。它又不能加杠杆，所以基本上是沒辦法解決的。
但是經過上次的經驗教訓之後，歐洲不斷完善了救助機制。在歐債危機爆發初期，歐盟領導人為了救助債務危機國家而臨時成立了歐洲金融穩定機制以及歐洲金融穩定機構（也稱作歐洲金融穩定基金）。這兩個機制和機構連同國際貨幣基金組織、歐洲央行構成歐債救助三駕馬車。在2013年後又成立了一個永久性的救助機制——歐洲穩定機制，以協助成員國度過金融或財政危機、保障歐元區的金融穩定性。
此外，歐盟還成立了一個銀行業聯盟，其實是防止私債變成公債。銀行業聯盟把6000多家銀行都聯合在一起，平時大家繳納類似於存款保險金的錢。如果一家銀行破產了，這些錢就可以用來救急，防止產生多米諾骨牌效應。
尾聲
像希臘、西班牙和義大利這樣的國家自然是樂於借債度日，全民好吃好喝還不用幹活。而那些像德國這樣勤勞富有的國家可能就要無休止地為這些小國埋單，以達到歐洲的“共同富裕”。
雖然現有的機制一定程度上可以避免再次爆發債務危機，但歐洲統一的貨幣政策和獨立的財政政策之間的矛盾還在持續，而且是無解的。面對高通脹和俄烏衝突的巨大衝擊，歐洲的經濟在未來一段時間將難有起色。
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