面對國內外不一樣的貨幣態度，大A這回又猶豫了。
一邊是國常會吹風，釋放出讓市場期待已久的降准、降息放水的信號，而另一邊，美聯儲卻放出狠話，加息要來得更猛、收水要來得更快些。
同是打個噴嚏都會影響全球經濟的經濟體，卻指出了不一樣的方向，A股會看誰的臉色呢？
值得注意的是，金融穩定法要來了！大A若再往下走，或又有一強力支撐！
反彈遇分歧
清明小長假，週邊漲的嗨，連港股也硬氣了一會，但到了大A開盤，美股就開始往下走，這一切就好像非跟大A作對似的。
A股這是漲也不是，跌也不是，向上又沒有上漲的動力，下跌又有政策邏輯的支撐，只能開啟織布機震盪模式。至於主要指數漲跌幅，完全就看金融地產基建大宗這類權重的臉色了。
對於熱點炒作，也是全面退潮，僅留有一個基建的活口，地產板塊內也只是做高低切，資金向地產產業鏈下游進行擴散，包括水泥，鋼鐵逆勢走強。 
但要說強，也只是矮個子裡拔高個，因為無論是熱點炒作，還是成長賽道全部被團滅，昨天醫藥借中藥的開盤的勁高開低走，又套了一批人，今天短炒房地產的開盤就被悶，至於機構紮堆的成長賽道就更別指望了。
自去年12月震盪下跌以來，市場短期定價權由遊資主導，而成長股反彈也只不過是機構減虧調倉的機會，一步一個腳印走下神壇，市場進入典型的炒小炒爛炒差風格。包括近期的以特效藥為主的醫藥線，博弈政策放鬆的地產線都是如此，偶爾走出來個像以嶺藥業、保利發展的機構票也都只是錦上添花。
美國十年期國債收益率繼續破新高，為2019年初來高位，讓市場對成長股的擔憂進一步加深。而只要稍微有利空，機構就搶跑，昨天崩的隆基股份，今天被錘的天合光能，都不約而同出現各種鬼故事。除了光伏，當然新能源、半導體這類成長方向也好不到哪裡去，尤其前期熱門的汽車消費電子類，一崩一個准。
長期看雖然投資成長股能取得比較好的收益，但今年比以往都更艱難，屬於逆風行船，當初說好的星辰大海，也可能是滔天巨浪。
回到市場，兩市上漲家數不到600家，下跌家數再次回到4000家，市場立刻回到3月中旬寬幅震盪的時候的虧錢效應。而跌破3月16日市場低點對應的標的，高達537家，這說明市場這波反彈，並不是大多數人都是開心愉悅的。
但還得一提的是，3月中旬上面會議召開的時間非常及時，要不是在大A最絕望的時刻絕地反擊，一舉把接近崩潰的戰局掰了回來，可能指數下跌會更腥風血雨。
對於前陣子最低點3023點是不是本輪下跌的最低點，眾說紛紜，莫衷一是。
這裡還需要邊走邊看，往往底不是一個點，而是一個區間段。尤其這種由政策呵護，暴跌後的暴力反彈，一般不會是底部，底部很少採用這種暴跌暴漲的路徑來實現。
要說不是絕對的底點，那說是相對底部肯定也差不到哪裡去了。
貨幣寬鬆
從昨晚到今天，比較火的話題在於貨幣政策，尤其是中美相背而行。可能有人會疑問，美國那邊加快收水，頻頻釋放鷹派聲音，我們這邊反而在貨幣政策趨向寬鬆，這種錯位到底行不行？
在前期的文章中，我們就闡述中美貨幣政策存在錯位空間，不過也要承認，作為全球貨幣之錨的美聯儲，跟它硬剛沒什麼好處，中國貨幣政策的這種錯位其實並不是尋求和美元流動性對抗，而是根據中國經濟的實際情況，在允許範圍內做一定的調整。
實際上，這種錯位空間隨著美聯儲不斷釋放鷹派聲音而變得狹窄，如果一如市場預期，美聯儲最早5月開始縮表、要約三個月內實現每月最多縮減600億美元美債、350億美元MBS，並在接下來的月份內快速啟動加息50個基點，那留給央行的時間確實不會太多。可以預期的是，這個週末貨幣寬鬆政策正式官宣，概率還是很大的。
不過，今天的市場對此並不是很感冒，因為對於降准降息此前已經有預期。其實，從去年年底召開的中央政治局會議、中央經濟會議都已經有跡可循，再到後來的央行表態，以及陸陸續續的相關政策的發佈，加上現在宏觀經濟的增長壓力，市場也能猜出給大概，所以現在有貨幣寬鬆方面的利好消息釋放，市場反映相對平淡也是情理之中。
現在的情況，不管是財政政策，還是貨幣政策，都不遺餘力的為今年總的經濟任務--穩增長服務，現在所釋放出來的一切政策利好，也都圍繞著這個目標，說起貨幣寬鬆，相信不少人第一時間就會想到房地產，最近一段時間，股市漲得最好的也是房地產。
從過往的拉動經濟的效用上看，房地產對於穩經濟的作用還是相當明顯，不管是對GDP的貢獻度，對上下游幾十個行業的拉動，還是所涉及到的就業人口，所以我們也不應該懷疑房地產對完成5.5%經濟增長任務的作用。
雖然這幾年每一次貨幣寬鬆，都附帶一個條件--支援中小企業，不過最後都被玩進房地產，這次相信也會如此，只不過，和過去不同的是，這次不必在遮遮掩掩，上頭也已經挑明瞭要刺激房地產。
問題在於，過去的經驗在現在的形勢下，還是不是板上釘釘，就不好說了。其他的先不談，僅僅從購買力上看，還能不能支撐起房地產回暖？
購買力在哪？
從購買方來看，房地產主要分投資和剛需，剛需好理解，尤其是對於需求比較急迫的人，比如結婚需要、家庭置換需要，房價怎麼樣他們都會買，除非實在拿不出錢，但投資就不好說了，尤其是在現在的形勢下。因為投資客的邏輯很簡單，就五個字：買漲不買跌，至於租金回報，暫時可以忘了，因為在國內，這個指標暫時還沒什麼意義可言。
只要房價節節攀升，哪怕只有上漲預期，投資客都會買入，買入以後如果房價真的上漲，投資收益理想，又會反過來加強他們固有的房地產投資認知，然後繼續投資房產，最終形成螺旋式的房價上漲趨勢。
所以，要投資客進場，就需要不斷給出房價上升預期，這在過去10多年，是做到了，但現在還能不能做到，我就不會很樂觀。因為疫情這兩年，整體的經濟形勢雖然未至於倒退，但日子確實比過去那些好年份要艱難，尤其是今年，情況會更加嚴峻一下，在這種形勢，還能拿出大筆大筆錢投資房產的人，儘管沒有確切統計資料支援，也可以猜出要比過去少。
至於剛需一族，需求還是有，但也不要幻想能回到過去。經過20多年的發展，大部分居民的住宅已經更新換代過至少一輪，現在的購買力主要還是流動人口，而這部分人口主要集中在大中城市，屬於隨著就業機會遷徙的人群，這部分人口的數量，對比屬地原有居民，要少得多。
另外，國家“房住不炒”的大路線是不會改變的，現在所謂的放鬆房地產，也不過是出於穩定大局下的小調整，等到穩增長任務得以實現，政策對房地產可能不再友好。
綜合下來，房價上漲的預期是存在的，但不要過分樂觀。回歸到資本市場，現在主要還是在炒政策利好，但越往後，政策的力度會削減，市場就會切向業績驅動。從3月份房企的銷售資料看，明顯還很低迷，往後會不會變好，也只是根據實際情況。
因為股市對利好的反應可以很快，如果以3月份的低位算，反彈至今萬科A已經快50%，按這種勢頭，突圍年前的高位也不是不可能。 
只是，這種漲法，很容易過猶不及，現在不少機構資金、遊資和散戶都簇擁在地產板塊，一旦政策釋放結束，到真正需要交業績作業的時候，還能不能再往上走，還得打一個問號。
後市怎麼看？
關於後市，可以說有明朗化的地方，也有仍然存在不確定性的地方。
明朗的地方，是國家對穩經濟的政策措施會越來越多，也會越來越大，直至足以確保5.5%的經濟增長目標的實現，所以基本可以確認，政策已經觸底。疫情方面，隨著香港情況的緩和，以及上海強力抗疫，相信在近期也會繼續回落。
不確定性的地方，主要在週邊，一個是俄烏戰爭，另一個就是海外加息。
不少市場分析都認為俄烏戰爭已經到了停火邊緣，但不時冒出的么蛾子又在提醒大家，想停火還不能這麼樂觀。至於週邊加息這個問題，多少都會衝擊中華區的股市，尤其是港股，面對西方和俄羅斯繼續交惡，能源價格會持續處於高位，通脹問題就很難得到妥善改變，所以對於風險比較忌諱的投資者，應該多點押注加息步伐的加快，流動性收縮可能出乎大家意料之外。
對於國內市場，如果週末的貨幣寬鬆政策如期而至，那就可以繼續樂觀一些，最穩妥的投資方向，還是應該繼續在穩增長上挖掘一些“追落後”的票子。