Investing.com - 寵物用品線上零售商Chewy周二公布了最新季度的財務報告，但是不及預期的業績及後市指引，導致該股在周三盤前交易時段大跌13.39%，看上去，和疫情相關的一系列負面因素，仍給這家公司造成壓力。
根據Investing.com的行情數據顯示，Chewy今年以來累計下跌13.52%，過去52周累計下跌了35.32%，截至周二收盤，市值為213.2億美元。
Chewy成立於2011年，是美國寵物用品零售領域的巨頭，目前擁有擁有超過2040萬名活躍客戶，平臺擁有超過2500個不同品牌，超過70,000種產品。而且，寵物市場一直是華爾街密切關註的一個領域，目前行業復合增長率在5%左右，到2024年，有望達到6%。這意味著，截至彼時，寵物用品零售行業市值有望達到1237億美元左右。
還需要關註的是，Chewy所在的寵物用品，線上購物比例已經從此前的4%擴大到了27%，因為受到疫情的推動，2014-2020年期間，該領域的年度復合增長率高達40%。
但是，需要註意的是，在經歷了一波下跌之後，Chewy的市盈率仍然維持在145倍左右，這預示公司目前較為昂貴，需要更為強勁的業績支撐。誠然，Chewy提供了令客戶滿意的服務，但是公司的業績前景仍然風險重重。
根據業績報告顯示，截至1月30日的第四財季，公司的營收為23.9億美元，同比增長了17%，略低於公司此前給出的24-24.4億美元的指導範圍，也低於華爾街分析師24.2億美元的預期。同時，Chewy當季仍然虧損6360萬美元，調整後虧損2810萬美元。
此外，Chewy的全年營收為88.9億美元，增長了24%，凈虧損為7380萬美元，但調整後利潤為7860萬美元。
對於最近的這個季度（4月當季），Chewy預計銷售額將在24-24.3億美元之間，有望較去年同期增長12%-14%，不過這個預期也低於華爾街此前預期的25.1億美元。公司還預計，截至2023年1月的財年，收入預計在102-104億美元之間，同比增長15-17%，低於此前市場預期的106億美元。
在致股東信中，Chewy的管理層表示，雖然消費者需求仍然強勁，但是疫情引發的供應鏈中斷仍是一個巨大的挑戰。公司表示，「衡量需求和客戶參與度的指標，如網站流量、轉化率、訂單量和購物籃數據，都顯示出四季度的積極趨勢。但是，本季度，我們仍然看到了某些地區運營狀況的惡化，尤其是該季度市場受到了Omicron變種的侵擾，這讓本已脆弱不堪的行業供應鏈，變得更加糟糕。」
除了業績不及預期，以及公司提到的供應鏈危機以外，不斷上升的通脹也推高了Chewy的成本。其中，2021年四季度的毛利率下滑了170個基點至25.4%，就是因為四季度的定價水平落後於通脹，且入境貨運成本上升。不過，預計毛利率面臨的壓力有望在四季度見頂。
公司表示，2022年運費將會上調，同時，團隊已經考慮實行多項物流和供應鏈舉措，以降低運費成本。其中有幾項措施是在一季度發布的，其他將會在二季度執行。預計這些舉措有助於減輕今年新合同的部分影響，並有望在兩年內減輕大部分的影響。
Chewy在財報中表示，「展望2022年，我們看到勞動力和入境運輸成本和定價方面都有所改善。但是庫存水平和出境運輸成本仍在上升。我們相信，這些挑戰不會是永久性的，有望隨著時間的推移而逐步改善。」
投資者還需要關註的是，隨著新冠疫苗的推廣和治療藥物研發的進展，人們開始逐步恢復往常的生活，回到辦公室工作，疫情紅利股也隨之退潮。Chewy也不例外，公司想要在疫情以外的時期實現長期的增長，投資者還需要重點關註公司的活躍客戶增長和活躍客戶人均銷售額的增長情況。
數據顯示，公司目前的活躍用戶在2070萬左右，同比增長7.6%；同時，每個活躍用戶的單位銷售額為430美元，較去年同期的372美元，上漲了15.6%。其中，需要重點關註的是，Chewy的每月自動訂購計劃，總銷售額為168.9萬美元，較去年同期有21.2%的增長。
最後，需要關註的是，Chewy過去一個財年的資本投資占到了1.832億美元，占到銷售額的2.1%。全年自由現金流為860萬美元。
四季度的自由現金流為-1.134億美元，去年同期為正的4700萬美元。由於公司在堪薩斯城開設配送中心，同時投入了其此前較為陌生的寵物醫療領域，在賓夕法尼亞州開設了新的藥店，並在雷諾新增了一個配送中心，再加上各項IT基礎設施投資等。
總體而言，雖然寵物電商這個概念在華爾街仍然備受關註，Chewy的前景值得期待，但是鑒於未來宏觀經濟的不明朗，以及公司由盈轉虧的趨勢仍在持續，公司股價預計仍會表現較為波動，投資者需要謹慎對待。
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