（作者：潘奕衡）
Investing.com – 北京時間3月17日淩晨兩點，萬眾矚目的美聯儲即將公佈最新的利率決議，目前市場預期將會加息25個基點，美聯儲或將正式開啟新一輪的加息週期。
鮑威爾曾表示3月加息25個基點
美聯儲主席鮑威爾此前在出席國會的聽證會時表示，他認為在3月份加息25個基點仍然是合適的。
針對俄烏衝突問題，鮑威爾認為，俄羅斯入侵烏克蘭是“改變遊戲規則的事件”，可能產生不可預測的後果。考慮到烏克蘭方面的情況，美聯儲將在即將召開的3月會議上“謹慎”加息。
此外，鮑威爾還希望就縮減資產負債表的計畫取得進展。如果通脹持續高於這一目標，美聯儲準備在一次或多次會議上採取更激進的行動。
美國通脹再度爆表
上週四，美國公佈公佈的最新的消費者物價指數CPI再度爆表。
資料顯示，美國2月CPI同比上漲7.9%，高於前值的7.5%，續創40年來新高。去除食品和能源的核心2月CPI也大幅上漲6.4%，高於預期的6%，是1982年1月以來的最大同比漲幅。
美國人不得不在支付房租、食品和汽油方面花費更多。隨著俄羅斯對烏克蘭的衝突推高原油和其他大宗商品價格，通脹可能會進一步加速，美國通脹恐怕還遠未見頂，經濟學家預測未來兩個月美國通脹將超過8%。
需要注意的是，此次CPI資料是在美聯儲主席鮑威爾講話之後公佈的，不知道如此飆升的通脹是否滿足了他“如果通脹持續高於目標，美聯儲準備在一次或多次會議上採取更激進的行動。”
鑒於鮑威爾一貫的“穩健”作風，和近期東歐局勢的劇變，本次會議大概率不會出現加息50基點的情況，但是加息的次數可能會提高。
本次會議最大看點
1.點陣圖
雖然包括聖路易斯聯儲主席布拉德、美聯儲理事沃勒等官員對50個基點加息持贊成態度，但美聯儲以25個基點的“標準模式”開啟貨幣政策正常化進程似乎是大勢所趨。不過點陣圖更能反應出決策者對未來的加息次數和加息幅度的預期，畢竟現在的通脹已經大大超出了他們此前的預期。
截止去年12月，大多數美聯儲政策制定者都曾預計，到2024年底聯邦基金利率只需升至2.10%。
如果本次會議政策制定者對聯邦基金利率的預測超過2.5%的中性水準，這意味著FOMC的情緒發生了變化，其成員可能認為最終需要抑制美國經濟以讓物價回歸正軌。
截至上週五，投資者預計美聯儲加息達到的最高水準將略低於中性水準，因此加息可能引發某種衝擊，甚至可能導致美債利率曲線“倒掛”。
2.縮表
美聯儲對其近9萬億美元資產負債表的計畫發表的任何評論都很關鍵。基線情況下，美聯儲可能在5月份開啟縮表，但這有可能在以後發生偏差。如果美聯儲發現自己無法像希望的那樣提高利率，它可能會立即推遲縮減資產負債表，使政策更加寬鬆。
對於縮減資產負債表，鮑威爾此前透露美聯儲將在加息開始後逐步削減資產持有量。自新冠疫情開始以來，本輪量化寬鬆已經使得美聯儲資產負債表上的總持有量刷新歷史新高。他表示，減碼將“以可預測的方式”進行。
希望在3月份就縮減資產負債表的計畫取得進展，本次會議不會確定縮減資產負債表的計畫。
市場預期今年加息七次
交易員們在本周伊始進一步提高了對美聯儲今年連續收緊政策幅度的預期，掉期市場預期年內將加息7次每次25個基點。
資料顯示，與今年12月政策會議相關的掉期利率週一曾攀升至1.83%，比當前有效聯邦基金利率0.08%高出175個基點，這一幅度相當於七次每次25個基點的加息。上次隔夜指數掉期市場消化如此多的加息預期，還要追溯到一個多月前的2月11日，但在俄烏衝突爆發之後，掉期利率逐漸回落。其在3月1日跌至不到1.2%，表明當時交易員只預計加息四到五次。
德意志銀行、野村證券等多家投行的分析師認為，在3月加息25基點之後，5月美聯儲很有可能採取加息50個基點的舉措，這相當於使其在夏季結束前加息5次，並實現年內加息7次，這正符合市場的預期。
美股利空出盡？
近期，包括美國股市在內的幾乎全球股市都遭到了“血洗”。今年以來， 美國標準普爾500指數、道鐘斯工業平均指數都一度跌超10%， 納斯達克綜合指數更是一度跌超20%。一方面是由於俄烏衝突所影響，一方面是由於美聯儲倒向了鷹派，準備開啟緊縮週期。
俄烏衝突實際上對歐洲的影響更大，對美國經濟的影響有限，不過由此導致的通脹加劇可能令美聯儲加快加息腳步。
現在，美聯儲加息的靴子即將落地，美股可能出現利空出盡多頭反撲的情形。而且，歷史上美股在美聯儲加息後的表現並不算差，都是漲多跌少。
雖然每次加息週期美聯儲所面臨的情況都不太相同，但是美股最後的走勢卻出奇的一致。
而現在俄烏衝突也是前所未有的，歷史還會重演、美股還能繼續上漲嗎？
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