Upwork (NASDAQ:UPWK)上市不到兩年，表現卻令人大失所望，儘管這家自由工作者招聘平台在2019年的收入增長19%，股價卻自歷史高位大跌近75%。市場當然需要根據目前的預期，對其重估價值，加上冠狀病毒觸發股災，市場沽壓沉重。然而，此股現價的市銷率只有2.3倍，特別是根據管理層預測，如果2020年收入確實能增長至少13%，那麼估值的確存在折讓。
然而受累近期連串事件，此股很可能還會繼續尋底。不過大流行肆虐下，反而會推動數碼世界加快發展，Upwork和其他零工經濟(gig economy)公司的長遠前景仍然一片光明。
不利因素 我們需要知道，各國為阻止COVID-19病毒傳播實施的種種封鎖措施，將導致經濟停擺，造成沉重打擊。根據美國勞工部數據，初次申領失業救濟金人數一周增加三百萬人至2020年3月21日的328萬。這是有史以來最大單周升幅，由於社交隔離令和居家令等措施，未來幾周該數字仍會持續攀升。
經濟將有多壞尚待觀察，但幾可肯定即將大幅衰退。隨著經濟活動轉弱，許多企業已開始削減支出。削減成本的一個快捷簡單方法就是減少及/或解除公司的外判承包員工，即是以自由兼職方式聘用的非正式僱員。對於Upwork來說，這是利淡因素，因為Upwork的賺錢方法，就是促成自由工作者與企業的合作，以及處理當中的付款程序。
這種發展可能對Upwork股價造成進一步打擊，因為公司為推動業務增長，銷售和營銷支出在2019年增加超過31%。此外，一般和行政費用亦按年增加36%。只要Upwork的收入增長幅度無法符合預期，更多麻煩就會出現，公司亦要削減支出。
明天會更好 公司業務短期內當然會經歷陣痛，而冠狀病毒疫情以前所未有速度擴散，重創全球經濟，如果Upwork為應對目前殘酷的現實，以致業務至少幾季停滯不前，確實不令人意外，不過希望仍在。
由於勞動人口日趨獨立，零工經濟正蓬勃發展，遙距工作變得更加可行。許多企業亦發現因應需要聘用自由工作者，更加靈活彈性。據數碼支付巨頭萬事達卡(Mastercard)一項研究，2018年全球零工經濟的支付額達2,040億美元，其中約58%由Uber這類共乘應用程式包辦。然而，根據該研究顯示，由於數碼世界不斷發展，文化價值觀轉變，這都有利提升工作的彈性，因此預計到2023年全球零工經濟的支出額將倍升至超過4,500億美元。
疫情雖然重創經濟，但居家令卻會加快零工經濟這個趨勢。這場疫症使在家工作的需求激增，許多組織突然都爭相投入資源，協助員工遙距工作，一旦疫情過去，這些投資亦不太可能消失。相反，大量員工可能仍會保持流動性，或至少流動性較高。
這種發展有利Upwork和其他受惠遙距勞動人口的零工經濟公司。只要危機過去，企業就會探討各種招聘選項，讓更多員工長期以自由方式工作。Upwork大概能因而分一杯羹，取得一些新生意，為員工和僱主提供橋樑。
Upwork去年虧損收窄，期內現金結餘減少7,050萬美元。然而，這家科技公司的資產負債表截至2019年止仍然坐擁1.339億美元現金、現金等價物和短期投資，實力雄厚，要度過眼前難關綽綽有餘。 投資者將期望從Upwork未來幾季的業績尋找蛛絲馬跡，看看公司平台上的招聘活動有何趨勢，屆時就會知道面對經濟萎縮，公司是否仍然能平穩發展。困境可能會持續一段時間，但冠狀病毒危機長遠或會刺激零工經濟的發展。
延伸閱讀
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- 三隻疫情受惠股反高潮創52周新低
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
