對於美國經濟，我們不能只去感慨「GDP增速居然高達約3%」，相反需要停下腳步探究「為什麼那麼好」
此前在接受採訪時，我就指出了一個重要的事情——生產率提升。美國生產率的替身很驚豔，過去兩年勞動生產率平均增長2.3%，比疫情前四年的增速快了約0.5個百分點。雖然看起來差距不大，但實際上可以將美國實際GDP翻倍所需的時間縮短近10年。
美國勞動人員生產力
美國的生產率在全球都非常優秀。根據Joseph Politano對生產率分析，其他同類國家達不到美國的這種增長。
勞動人員生產力增速
另一方面，自疫情以來人們犯了一個重要錯誤——對通貨膨脹基礎的關注遠遠超過了對生產率的關注。
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打破阻礙
生產率增長有很多因素。其中之一可能是自疫情開始以來企業成立數量顯著增加。
新成立企業
在疫情初期，美國創業申請量激增，人們懷疑這種情況的意義以及能持續多久。不過根據Decker和Haltiwanger的資料，申請量的增加確實轉化為新企業（有員工）的增加，且最重要的是，過了疫情初期，這種快速增長的趨勢也持續下去了。
此前幾十年，美國的創業率下降，然而自疫情以來，美國經濟逐漸變得更加活躍，年輕企業增多。重要的問題來了，為什麼新企業數量會增長，以及這種增長能否持續。我認為有這些潛在原因：
新冠疫情暴發初期，企業如雨後春筍般湧現，這似乎是對公共衛生危機帶來的經濟活動劇變以及遠端辦公模式興起的一種自然回應。疫情紓困政策也意外地降低了創業的資金門檻。
實際上，有確鑿證據表明，刺激資金和其他收入支持政策激發了人們的創業熱情。特別是在非裔人口較多、但創業者占比往往較低的地區，創業申請數量顯著增加，這充分顯示了降低創業門檻的顯著成效。
儘管我們不應再寄希望於新一輪的財政紓困，但疫情給我們的一個重要啟示是：降低創業門檻的政策對新企業的誕生具有巨大推動作用。新政府應當吸取這一經驗，將其融入到放鬆管制的政策議程中。
通過完善監管措施來降低創業成本、促進市場競爭，同樣有助於提升生產率。而利率的高低直接影響著創業和企業的擴張成本，因此聯儲局必須審慎行事，切勿因過度提高利率而扼殺了創新活力，尤其是要避免將利率提升至不必要的高水準。
勞動力市場活力
近期生產率之所以提升，另一大推手很可能是經濟復蘇期間蓬勃的勞動力市場。
生產率的增長，不僅得益于新興的創新企業，更在於勞動者找到了更能施展才華的工作崗位。儘管2021至2022年的「大離職潮」帶來了一定衝擊，但它也讓許多勞動者有機會轉投到能充分發揮他們能力的新崗位，從而提升工作效率。
研究人員發現，疫情期間勞動者的高流動性，正是近期美國生產率回升的關鍵因素。在那些離職率較高的行業和地區，新企業的註冊數量也相應增多。勞動力市場的活力與商業環境的繁榮緊密相連。
勞動者的顯著流動，或許也能解釋為何美國生產率激增，而其他國家卻未見同樣現象。疫情期間，美國雖然提供了慷慨的收入支持，但並未像德國等歐洲國家那樣，將留住勞動者在原雇主處作為首要目標。
隨著美國需求的迅速復蘇，很多勞動者也趁機跳槽到薪酬更高、效率也更高的崗位。
那麼，當前我們應該吸取什麼教訓來延續生產率的增長勢頭呢？一個充滿活力的勞動力市場，是經濟活力的核心所在。儘管勞動力市場的降溫是漸進的，但這同樣值得我們警惕。
目前，員工離職率（多為尋求新機遇）已回落到2015年的水準，而當時的生產率增長明顯放緩。更令人擔憂的是，離職率並未出現企穩的跡象。
美國員工流失率
這雖然不是經濟衰退中常見的急劇惡化，但保護勞動力市場的活力，無疑應成為我們當前的緊迫任務。今年夏天，聯儲局明智地轉向「不再(讓勞動力市場)進一步降溫」，這無疑是一個正確的決策。
結語
我們需要深入探討經濟增長的奧秘，並探究美國近年來為何能獨領風騷。這不是為了在財政和貨幣政策上翻舊賬，而是為了找到持續推動發展的良方。
對於聯儲局和其他政策制定者來說，現在絕不是鬆懈的時候。他們必須時刻關注勞動力市場的動態和企業創立的速度，因為一旦這兩者失去活力，生產率和供給驅動的增長也可能會隨之減弱。美國經濟這幾年取得了顯著成就，我們絕不能讓這些成果付諸東流。
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編譯：劉川