智通財經APP獲悉，招商宏觀發佈研究報告稱，2025年1月1日，BEA發佈2024年10月美國分行業庫存和銷售數據。10月美國庫存總額同比2.10%，前值1.39%；10月銷售總額同比1.77%，前值0.67%。10月美國銷售與庫存同比雙雙反彈，或與大選初見端倪引發的進口“搶跑”和節日因素有關，預計搶跑結束即開啓主動去庫存階段。14個大類行業中有3個行業仍處於主動補庫，分別是上游的建築材料，中游的紙類與林業製品，電氣設備家電及組件。
總體庫存週期：大選因素令補庫延續。10月美國庫存總額同比2.10%，前值1.39%；10月銷售總額同比1.77%，前值0.67%。10月美國銷售與庫存同比雙雙反彈，以及11月製造業回暖大概率與大選初見端倪引發的進口“搶跑”和節日因素有關，預計搶跑結束即開啓主動去庫存階段。
美國行業庫存週期：上游仍有韌性，下游均處於被動補庫。10月14個大類行業中有3個行業仍處於主動補庫，分別是上游的建築材料，中游的紙類與林業製品，電氣設備家電及組件。從庫存同比歷史分位數看，10月總體庫存同比歷史分位數28.1%，汽車與汽車零部件（90.0%），紙類與林業產品（49.2%），技術硬件與設備（45.2%），運輸（44.2%），機械製造（43.6%）5個行業庫存同比歷史分位數較高。
上游：或處於主動補庫尾聲。
1）石油、天然氣與消費用燃料：23年7月-24年5月處於主動補庫，24年6月進入主動去庫，截至24年10月處於主動去庫。
2）化學制品：24年2月進入主動補庫，截至24年10月處於主動補庫。
3）建築材料：24年2月進入主動補庫，截至24年7月處於主動補庫。
4）金屬和採礦：24年2月進入主動去庫，截至24年10月處於主動去庫。
中游：庫存狀態分化，紙類與林業產品、電氣設備家電及組件或處於主動補庫，運輸或處於被動補庫，機械製造處於被動去庫。
1）紙類與林業產品：24年7月進入主動補庫，截至24年10月處於主動補庫。
2）電氣設備家電及組件：24年7月進入主動補庫，截至24年10月處於主動補庫。
3）機械製造：23年12月進入被動去庫，截至24年10月處於被動去庫。
4）運輸：23年9月進入被動補庫，截至24年10月處於被動補庫。
下游：6個行業或均處於被動補庫。
1）汽車與汽車零部件：24年4月進入被動補庫，截至24年10月處於被動補庫。
2）家庭耐用消費品：24年8月或進入被動補庫，截至24年10月處於被動補庫。
3）紡織品、服裝與奢侈品：24年7月進入被動補庫，截至24年10月處於被動補庫。
4）食品、飲料與菸草：24年7月進入被動補庫，截至24年10月處於被動補庫。
5）日常消費品經銷與零售：24年7月進入被動補庫，截至24年10月處於被動補庫。
6）技術硬件與設備：24年8月或進入被動補庫，截至24年10月處於被動補庫。