智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，2025年春節檔的定檔影片陣容強大，以高口碑高票房的電影續作爲主，有望創下歷史票房新高。過往春節檔已被證明可以承載2部40億元以上影片，但由於過往的競爭格局均不像2025年頭部大片集中上映，最終或會出現3-4部票房超過30億元的影片，且已定檔的六部影片均有希望挑戰20億元以上的票房。推薦院線及內容製作相關標的。
國泰君安主要觀點如下：
續作相繼定檔2025年春節，造就歷史最強片單。
2025年春節檔已定檔影片中，《唐探1900》、《蛟龍行動》、《熊出沒·重啓未來》的系列電影均多次在春節檔上映。《唐人街探案2》和《唐人街探案3》分別在2018和2021年兩次登陸春節檔，票房爲33.97億元和45.23億元，《唐人街探案3》的首日票房更是突破10億元。《蛟龍行動》與2018年春節檔上映的《紅海行動》同屬博納影業“行動”系列，後者票房成績達36.52億元。《熊出沒》系列作爲春節檔動畫電影的常客，2024年上映的前作票房首次突破20億元。
此外，《哪吒之魔童鬧海》和《封神第二部：戰火西岐》的前作分別於2019和2023年的暑期檔上映，票房成績爲50.35億元和26.34億元，《哪吒之魔童降世》爲內地影史僅有的4部票房超過50億元的影片。除此之外，《射鵰英雄傳：俠之大者》雖缺乏高票房前作支撐，但其IP的號召力和主創陣容的實力不容小覷。
定檔影片均有貢獻高票房的實力。
在觀影需求穩定且內容質量相對較高的年份，春節檔前二的影片通常能獲得40億元以上的票房成績。其中，2021年最具代表性，本已定檔在2020年春節檔的《唐人街探案3》順延至2021年上映，在預售時即掀起觀影熱潮。《你好，李煥英》在口碑加持下後來居上，以54億元的票房成爲內地影史春節檔冠軍。
春節檔已被證明可以承載2部40億元以上影片，但由於過往的競爭格局均不像2025年這般頭部大片集中上映，最終或會出現3-4部票房超過30億元的影片，且已定檔的六部影片均有希望挑戰20億元以上的票房。
2025年春節檔總票房望創歷史新高。
考慮觀影人次和平均票價兩個因素，若日均觀影人次爲2,400萬人次，平均票價爲50元，在7天春節檔的背景下，該行預測2025年春節檔總票房爲84億元。同時，考慮到近期各種類型的觀影消費券發放，在春節有望得到延續，能較大程度壓縮消費者實際觀影成本，有助於帶動觀影人次提升，該行對於2025年春節檔的觀影需求較爲樂觀，並認爲日均觀影人次在2,400萬人次的基礎上仍有提升空間，最終票房成績或超預期。
推薦公司以春節檔有影片的標的和院線股爲主。
包括萬達電影(002739.SZ)、博納影業(001330.SZ)、上海電影(601595.SH)。受益標的包括光線傳媒(300251.SZ)、中國電影(600977.SH)、橫店影視(603103.SH)、貓眼娛樂(01896)、金逸影視(002905.SZ)、幸福藍海(300528.SZ)等。
風險提示：電影票房不及預期，影片臨時撤檔風險。