對於投資者來說，在特朗普取得決定性大選勝利後，美國股市最初出現了風險偏好上升引發的反彈，但現在市場面臨艱難的部分。這位共和黨當選總統在競選中做出了許多承諾：提高關稅、減稅、對商業友好的放松管制和更嚴格的移民法等等。對於上週因猜測特朗普的政策將提振經濟而湧入股市的投資者來說，挑戰在於弄清楚哪些行業將得到持久的提振。
例如，關稅可能引發通脹，損害大型跨國公司，同時可能有利於美國國內小盤股。然而，打擊移民可能會提高勞動力成本，可能會擠壓小企業。與此同時，對提高產量的傳統能源的友好立場可能會壓低油價，而扭轉拜登總統旨在幫助清潔能源和電動汽車行業的政策的努力可能很難在國會獲得通過。
Accuvest Global Advisors的投資組合經理Eric Clark表示：“我預計活躍的投資者將開始仔細在行業層面進行篩選，看看哪些公司和行業現在可能受益。隨着時間的推移，我們將獲得更多關於實際實施的內容以及如何發揮作用的數據點。”
Clark已經抓住了一些機會。隨着銀行、工業、能源和大型科技股上週三推高股市，他賣出了一些科技和金融股。他還買入奢侈品零售和基本消費品類股票，這類股票在股市大漲時處於虧損狀態。
更明顯的贏家
小盤股上週反彈，在交易員評估未來可能的政策背景之際，它們似乎處於有利位置。這些公司的大部分收入來自美國國內，它們將從保護主義抬頭中受益。可能的公司稅削減也會有所幫助。
特朗普提議對進口商品徵收10%至20%的全面關稅，對中國製造的商品徵收高達60%的關稅。至少部分關稅將付諸實施的前景，推動了小盤股基準羅素2000指數上週上漲8.6%。數字支付公司Sezzle(SEZL.US)是該指數漲幅最大的公司之一，在此期間股價翻了一番。
金融股也被視爲處於強勢地位，因爲特朗普承諾對拜登領導下實施更嚴格銀行規則的監管機構進行改革。正如富國銀行銀行業分析師Mike Mayo所言，一個放松管制的新時代可能會提高華爾街銀行的盈利能力。花旗集團(C.US)、高盛集團(GS.US)和摩根大通(JPM.US)的股價在特朗普獲勝後飆升。
巴克萊美國股票策略師Venu Krishna表示，“股市急於通過小盤股消化特朗普的國內增長政策，並希望通過押注金融和大型科技股來放鬆監管”。
而卡特彼勒公司(CAT.US)等工業和機械公司有望從能源和礦業大宗商品的國內生產中獲益。傑富瑞分析師Stephen Volkmann重申卡特彼勒是他對該行業的首選，部分原因是該公司在中國的業務有限。他還說，快扣(FAST.US)和美國固安捷(GWW.US)等工業用品分銷商在轉嫁關稅上調等成本上漲方面有着良好的記錄。
打擊移民的前景是投資者正在密切關注的一個潛在不利因素。不過，也有一些公司可能從中受益，比如美國懲戒公司(CXW.US)和GEO懲教集團(GEO.US)等私人監獄運營商。
較複雜的情況
與此同時，華爾街的一些人對大選後的某些市場走勢表示懷疑。考慮到特朗普的親石油立場，包括石油和天然氣公司在內的傳統能源股在特朗普當選後大幅上漲。然而，行業觀察人士警告說，放寬監管、允許在公共土地上開採更多化石燃料的努力可能會造成供應過剩，從而壓低價格。
考慮到零售商通過供應鏈對中國的敞口普遍很大，它們上週大幅下挫，隨着關稅談判的升溫，它們很可能成爲投資者的目標。巴克萊分析師Seth Sigman說，折扣連鎖店和家居用品公司可能會受到最大的影響。他點名了Five Below(FIVE.US)、美元樹(DLTR.US)和電子產品零售商百思買(BBY.US)等公司。
然而，在Clark看來，一些消費品公司看起來很有吸引力，因爲任何關稅上調都可能不會對所有公司一視同仁。他說：“我不太擔心對歐洲奢侈品牌徵收高額關稅，比如LVMH(LVMHF.US)、愛馬仕國際、歐萊雅、法拉利(RACE.US)等。”
對於上週遭受重創的另一個行業——清潔能源和可再生能源——來說，情況同樣複雜。iShares全球清潔能源ETF經歷了3月份以來最糟糕的一週。然而，前景可能沒有那麼可怕。特朗普曾表示，他打算撤銷旨在促進包括電動汽車在內的清潔能源使用的《通脹削減法案》，但分析人士認爲全面撤銷的可能性很小。一個關鍵原因是，該法案引發了一波對共和黨選區的投資。
加拿大皇家銀行資本市場分析師克里Christopher Dendrinos表示，在投資者等待明確性之際，這種轉變的幽靈將對該行業構成威脅。他說：“另一方面，人們預期政策變化需要很長時間才能通過，甚至需要更長的時間才能實施，這種預期削弱了總體影響，並可能在另一屆政府上臺後再次發生變化。”
Dendrinos指出，特朗普政策的其他因素甚至可能幫助一些股票。這位分析師預計，鑑於保護主義議程和強勁的國內需求，第一太陽能(FSLR.US)和Fluence Energy(FLNC.US)的表現將優於同行。