智通財經APP獲悉，儘管今年日元一直處於疲軟狀態，但歷史表明，對於躲避美國總統大選影響的投資者來說，日元仍然有望成爲意外的避風港。
數據顯示，在過去的選舉前，日元的表現超過了美元、瑞士法郎、黃金、美國國債和歐元等最受歡迎的安全資產。根據彭博社對避險資產走勢和美國股市隱含波動率的分析，在11月5日美國大選前夕，日元再次成爲市場極度緊張時期表現最好的貨幣。
儘管日元是今年表現最差的十國集團(G10)貨幣，但交易員在市場劇烈波動時仍傾向於買入日元。博彩市場顯示美國前總統唐納德•特朗普略微領先於民主黨候選人卡瑪拉•哈里斯。選舉結果可能要到選舉日之後很久纔會揭曉，這種情況可能會加劇市場波動，並促使投資者尋求避險。
當避險情緒衝擊市場時，日元表現優於其他避險資產
全球第二大基金管理公司先鋒集團的國際匯率主管Ales Koutny表示：“日元是美國大選期間最好的避風港。”他認爲日元兌瑞士法郎有升值潛力，“因爲對歐洲關稅的論調遠高於對一些友好的亞洲國家。”
儘管10月27日日本大選後存在不確定性。在日本執政聯盟未能贏得議會多數席位後，日元下跌了1%。在新政府組建之前可能要進行數週的政治角力，而日本與其他主要經濟體之間的巨大利率差距也給日元帶來了巨大的拋售壓力。
不過，日元仍具有關鍵優勢。日本創紀錄的3.02萬億日元(200億美元)經常賬戶盈餘、日元流動性強和相對較低的通脹率，都使這一全球第三大交易貨幣成爲有吸引力的價值儲存手段。
關稅風險也有利於日元。在美國大選競選期間，日本基本上躲過了特朗普徵收進口關稅的直接威脅——這些警告讓投資者對目標國家的資產可能遭受的損害保持高度警惕。此外，日元兌美元匯率約爲1美元兌154日元，處於歷史低位，在市場劇烈波動或政府幹預以支撐日元的情況下，日元將有更大的上漲空間。
日本央行是目前唯一一家接近將加息作爲下一步政策舉措的發達市場央行。儘管市場預計日本央行本週將維持利率不變，但如果日元目前的疲軟加劇通脹，今年晚些時候加息的可能性有望增加。
投資者對其他傳統避險資產的擔憂也提升了日元的吸引力。美國大選的不確定性和財政赤字擴大的前景削弱了人們對美元和美國國債的信心。特朗普和哈里斯都沒有把減少赤字作爲競選的關鍵因素，這給美國債券投資者帶來了更大的風險。
加拿大CI Financial Corp.旗下GSFM公司的資深顧問Stephen Miller表示：“如果美國債券市場因財政赤字風險而消化不良，那麼美國國債可能就不是最安全的資產，美元也是如此。日元很便宜，日本央行是少數仍在實施緊縮政策的央行之一。”
百達財富管理認爲，由於歐洲與美國的潛在貿易衝突，歐元兌美元匯率可能跌至平價。瑞士法郎缺乏日元的流動性，而黃金價格正處於創紀錄水平附近，這可能會限制市場崩盤時金價的大幅上漲空間。
投資者仍存在分歧
當然，也有人對日元的吸引力持不同意見。
摩根士丹利表示，美國國債更有能力抵禦共和黨在美國大選中取得決定性勝利所引發的任何拋售。考慮到在日交易量達7.5萬億美元的外匯市場上，美元佔所有交易的88%，美元的霸主地位很難被挑戰。
日本的基準利率爲0.25%，仍比美國低數百個基點，這使得日元成爲套利交易中受歡迎的融資貨幣。在套利交易中，投資者借入低收益貨幣，爲購買其他高收益資產提供資金。這是日元今年走弱的最大因素之一。
Bleakly Financial Group 首席投資官Peter Boockvar表示：“日元曾經是典型的避險貨幣，但我不確定它現在是否還能保持這一地位。目前，日元似乎更多地受利差影響。”
不過，從市場倉位來看，投資者對日元的看跌程度至少比今年早些時候有所緩解。
投機者對日元的悲觀看法有所減弱
美國商品期貨交易委員會的數據顯示，對沖基金本月早些時候買入日元，而資產管理公司直到上週也同樣看漲日元。彭博社彙編的數據顯示，策略師們還預計，到今年年底，日元兌美元平均匯率將升至143。
東京最大的基金管理公司之一日興資產管理公司的首席全球策略師Naomi Fink表示：“日元仍是避風港。如果我們看到風險降低，我仍預計日元將升值，日元融資的‘套利交易’將解除。”