Investing.com - Barclays策略師在其周四發佈的報告中明確指出,當前市場儘管波動頻繁,但輪動交易的熱度卻在逐漸消退。
報告指出,數月來,受日圓套利交易解除及整體風險水準下降等宏觀經濟事件的影響,市場因數輪動劇烈。然而,策略師們觀察到,目前多數因數的回報率已趨於穩定,基本維持在兩個月前的水準。
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Barclays認為,這一變化主要歸因於幾個關鍵的宏觀經濟動態。其中,聯儲局近期實施的50點子降息、中國採取的協同經濟刺激措施,以及美國勞動力市場的強勁表現,均起到了重要作用。
儘管即將發佈的PMI等數據仍呈現喜憂參半的態勢,但這些積極因素已有效支撐了市場的穩定性。策略師們預測,全球降息周期或將經濟周期的長度延伸至2025年,儘管美國選舉結果帶來的不確定性仍然存在。
Barclays策略師在報告中表示:「我們認為,全球降息周期將刺激並延長經濟周期,為2025年經濟的軟著陸創造條件。然而,在美國選舉的不確定性完全消除之前,我們將避免增加更多的周期性敞口,以便再觀察幾個月的經濟數據。」
從歷史經驗來看,美國選舉後的周期以及熊市陡峭化階段,通常對價值股、小盤股等周期性和估值較低的投資風格較為有利,而低波動性等防禦性策略則可能表現不佳。
基於此判斷,Barclays對其因數建議進行了調整,結束了對價值股的負面看法,並轉而持低波動性的負面立場。
報告還進一步指出,隨著數據改善和收益率的穩定,價值股近期呈現出好轉跡象。隨著美國選舉不確定性的逐漸消退,價值股正成為一個頗具吸引力的投資選擇。
相反,低波動性策略在未來幾個月可能面臨挑戰,因為熊市陡峭化和選舉不確定性的解決往往不利於防禦性投資因素。
總體而言,Barclays的策略調整顯示出其對周期性因素的微妙傾斜,對經濟增長和優質收益保持積極預期,同時對防禦性策略持更為謹慎的態度。
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編譯:劉川