- 阿里巴巴股價近期飆升，但有下跌風險。
- 分析師對阿里巴巴的未來走勢看法不一，部分分析師基於公司基本面預期阿里股價將大幅上揚。
- 即將發佈的財報和政府財政政策動向，對於公司的發展路徑至關重要。
- 中國股市狂飆後，警覺股價不再低估，上升空間縮小，可用InvestingPro查看股價預估潛力，按此進一步瞭解InvestingPro。
Investing.com - 7月至10月，阿里巴巴(NYSE:BABA)漲超60%，從每股72美元飆升至117美元。然而，周二和周三，其股價分別回落約6%和1.6%%。
這兩天的下跌立即引起了市場的警覺，尤其是考慮到阿里此前強勁上升。然而另一方面，阿里巴巴的基本面仍然穩固，且股價較2020年300美元的峰值仍然低了約三分之二。
阿里巴巴股價走勢圖，來自：Investing.com
不過，中國資產持續多年低迷，已經導致很多投資者失去信心，對中國經濟增長持續平淡的擔憂陰魂不散，因此在最近的漲勢中，他們選擇出貨。
相反，以遠見著稱的金融危機大空頭原型人物Michael Burry在上一次股價大升前，大量投資中國資產。另一方面，很多其他投資者，仍覺得阿里巴巴的股價表現與中國股市一樣，令人沮喪。
近期飆升與緊隨其後的下跌
阿里巴巴的命運與中國的發展緊密相連。
9月下旬的上升是由中國人民銀行的刺激措施推動的，市場對中國願意向經濟注入流動性的舉措表示讚賞。
然而，在最近的一次政府新聞發佈會後，由於未能有效說服市場，阿里巴巴的股價再度下跌。 香港恒生指數在周二首先強勁上升，惟隨後大幅下跌，跌幅一度達9.46%。
其實，要維持超大規模的刺激，需要結構性財政政策支援。然而，當日北京方面僅表達了對中國經濟復蘇的信心，所以一些投資者感到失望。
北京的政策調整：力度是否足夠？
未來幾天至關重要。據摩根士丹利，財政部將很快召開另一場新聞發佈會，詳細闡述中國的經濟發展計畫。如果未能滿足市場期待，市場可能會進一步下跌。
世界銀行也持相同觀點，指出如果沒有足夠的改革，最近的舉措可能只會產生暫時的影響，並預測2025年中國的經濟增長率可能降至4.3%。
RBC BlueBay AM固定收益首席投資官Mark Dowding解釋說：「從短期來看，貨幣和財政寬鬆措施的結合有助於傳達出北京方面的堅決立場——致力於放寬財政政策，以及「不惜一切代價」支持經濟活動的決心。」
然而，Mark Dowding還提醒道：「從中長期來看，我們要注意的是，除非財政政策能夠成功提振消費，否則尋求刺激出口的政策推動力可能很快就會耗盡動力。」
總之，在傳達承諾之後，現在需要的是果斷的行動。這一點對阿里巴巴來說也同樣適用。
阿里巴巴的公允價值和目標價格
回到阿里巴巴本身，公司基本面增長勢頭依然強勁。根據InvestingPro的公允價值分析，該股仍然顯著低估，較其10月9日收市價107.89美元有58.2%的上升空間。
然而，InvestingPro調查的44位分析師則態度謹慎，他們預計阿里的潛在升幅更為溫和，平均目標價為每股116.96美元，僅略高於當前股價。
不過，若干投行給予了阿里巴巴積極評價。Macquarie分析師預測，北京方面將在2025年採取進一步的經濟刺激措施，並可能利好電商股，而阿里巴巴將領漲。因此，Macquarie將阿里巴巴評級從「中性」上調為「跑贏大市」，並將目標價格從79.70美元上調至145美元。同樣，滙豐銀行和高盛也將目標價格設定為134美元，顯示出對阿里巴巴潛力的信心。
即將公佈的財報
除了更清晰的中國財政政策外，阿里巴巴的下一個重要事件是11月14日將公佈的季度財報。在當前宏觀經濟環境不明朗的情況下，要達到市場預期可能有難度。
分析師預計阿里巴巴的營收將達到339.16億美元，同比增長9.4%。然而，每股收益預計會有所下降，市場普遍預測每股收益為2.10美元，低於上一季度的2.29美元。
結語
另一方面，阿里巴巴自身有強烈的意願提升股東回報，公司制定了大規模股票回購計畫，並在2024年開始派息，而且公司擁有充足的自由現金流來覆蓋這些費用，基本面前景也表現良好。不過，現在阿里巴巴最需要的是實實在在的業績成果。
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編譯：劉川