從本週之初的三大金融監管機構齊聚首，宣佈重磅的金融市場刺激政策爲中國股市提供海量流動性支持，再到週四的中共中央政治局會議的時間點以及最終表露的財政政策基調大超預期——今年沒有等到10月或者12月，而是提前在9月會議中分析研究當前經濟形勢，且超預期傳遞出無比重磅財政和貨幣支持的信號。中國政府這一系列組合拳動作徹底引爆國內以及國際金融市場的極度樂觀情緒，以港股和A股所引領的中國資產經歷了一場足以載入全球金融市場史冊的超級大反攻。
國內貨幣政策與流動性便捷工具爲股市提供流動性支持，加之財政刺激基調推動宏觀基本面預期扭轉，驅動港股與A股估值和業績預期齊升，進而近日港A股走出史詩級別的大反彈行情。尤其是降息降準等帶來的流動性利好，以及在宏觀經濟基本面方面——提振民營經濟、大力刺激消費以及全面改善居民收入的最高層政策基調，有望推動港A股上市公司長期趴在谷底的估值以及業績預期持續復甦。
更加樂觀的預期在於，這一些政策組合拳，可能未完待續。天風證券近日發佈研究報告稱，政策加力，金融先行，目前的政策並非一攬子“政策組合拳”的全貌。天風證券表示，9月26日政治局會議提出要加大財政貨幣政策逆週期調節力度，保證必要的財政支出，因此該機構認爲決策流程較爲複雜的逆週期政策，或將在10月推出，Q4加大力度完成年初目標。
最終事實證明，隨着貨幣政策與流動性便捷政策提供的“水”足夠充沛，加之財政刺激基調確立，上證指數從2689這一階段性的低點收復看似難以逾越的3000點位大關僅僅需要7個交易日，A股基準指數——滬深300指數本週刷出超級大陽線，一週瘋漲超15%。
在港股，這種憧憬“長牛行情”的樂觀情緒更加低迷，受益於美聯儲意外降息50個基點開啓降息週期，以及國內貨幣刺激政策提供的流動性支持，港股可謂喫到“中美雙重流動性紅利”，疊加國內促銷費、推動民營經濟發展政策等衆多利好催化劑之下，恆生科技指數本週史詩級大漲超20%，恆生指數漲超13%。截至本週五收盤，恆生指數年內累計上漲21%，超過美股基準——標普500指數 年內約20%的這一全年累計漲幅。
在一些政策組合拳之下，金融市場對於中國宏觀經濟的樂觀預期甚至傳遞至歐美股市。在美股，納斯達克金龍中國指數週四收漲10.85%，創2022年以來最大單日漲幅。在美股ETF中，中國科技ETF(CQQQ)收漲9.68%，中國海外互聯網ETF(KWEB)收漲11.55%，3倍做多富時中國ETF(YINN)收漲23.55%。
在歐股，與中國宏觀基本面以及消費預期高度關聯的奢侈品巨頭股價紛紛暴漲，反映出歐洲投資者對於中國政策組合拳刺激消費支出的極度看好情緒，其中，愛馬仕國際集團、歷峯集團和LVMH在內的多家奢侈品巨頭的股價在過去五天內大幅上漲超過15%，呈現出自2012年以來的最佳單週表現。
在海量流動性支持以及財政刺激背景之下，疊加華爾街等外資機構大舉加倉中國資產，放眼未來港A股，市場出現這樣一種極度樂觀的預測觀點：2023年在AI熱潮驅動之下的美股“瘋牛行情”，可能就是接下來至少中期內滬深300指數與恆生科技指數的上漲曲線輪廓。
華爾街轉向看漲中國股市!“做多中國”成新風向
放眼國際市場，長期以來對於中國股市較爲謹慎的華爾街投行們以及對沖基金機構們，突然一邊倒地轉向集體唱多港股與A股，“做多中國”之聲響可謂徹華爾街。
以高盛與摩根士丹利爲代表的華爾街頂級投行們紛紛重返港A股，而華爾街對沖基金巨頭們則用真金白銀押注中國股市將出現新一輪“主升浪”式的超級行情。有分析人士指出，最近港A股，尤其是港股大漲，主要因華爾街對沖基金紛紛加槓桿強勢做多，使得一些港股空頭勢力被迫止損平倉。
有數據顯示，這些頂級對沖基金在本週二或者更早時間段已經加槓桿買爆港股市場看漲期權。高盛的一份經紀報告顯示，這些槓桿型對沖基金在週二中國股市(包含港股與A股)的單日級別淨買入規模創下2021年3月以來的最高水平，創下過去10年來的第二高水平，並且買入幾乎完全由增加多頭倉位的投資者推動。
通過期權這一衍生品來押注中國股票反彈的國際資金也有所增加，高盛的統計數據顯示，iShares 中國大盤股 ETF看漲期權未平倉合約創下十年來最高水平，在週二增加大約 580,000 份看漲合約。
高盛全球市場部董事總經理Scott Rubner表示，港股與A股近日走勢非常強勁，這一勢頭已全面反映在美股，中概股基準——納斯達克金龍指數在過去四天飆升19%。Rubner還表示，一旦美國大選結束，中國股市應該成爲投資者投資計劃的重要組成部分。 Rubner認爲，期待已久的中國股市復甦可能終於到來，全球投資者可能紛紛參與其中。他在週四給客戶的一份報告中寫道：“我真的認爲這一次對中國來說是不同的。”“重新崛起的市場已迅速成爲美國大選後11月和12月的熱門交易對象。”他指的是對年底到期的看漲期權的需求。
高盛強調，在最近的上漲之前，對沖基金對中國股票的投資比例不到7%，大約是五年來的最低水平。但本週早些時候，它們改變了方向並紛紛湧入中國股票市場。如上所描述的那樣，週二的中國股票單日淨買入量創下了自2021年3月以來的最大單日淨買入量，也是過去十年來的第二大單日淨買入量。高盛還認爲，相對於A股，港股的盈利修正與反彈幅度可能更爲強勁。
去年曾高調唱空A股的摩根士丹利，也對中國股市前景持樂觀態度。摩根士丹利認爲，從技術層面看，中國滬深300指數在短期內可能還有約10%的上漲空間。以Laura Wang爲首的摩根士丹利策略師週四發佈報告稱，這一預測基於該行對中國再貸款計劃借款成本(2.25%)與滬深300指數當前股息率(2.46%)的分析。
摩根士丹利表示，政治局會議和本週早些時候中國央行與其他監管機構宣佈的刺激計劃均非常積極。他們補充表示，真正令市場驚喜的是市場流動性支持措施，這些措施可謂在中國股市前所未有。大摩指出，目前最重要的是迅速跟進，明確執行和實施的細節以及時間表。
2023年美股“瘋牛行情”，將是港A股劇本?
如此瘋狂的情緒，不由得讓人想起2023年英偉達多個季度無與倫比的財報所引爆的AI投資熱潮，進而全面驅動的美股2023年瘋牛行情，在這一年，美股基準指數——標普500指數大漲25%，有着全球科技股風向標稱號的納斯達克100指數則瘋漲55%。而2023年美股瘋牛行情正是由高盛與大摩等華爾街投行以及衆多槓桿型對沖基金所全面主導。
縱觀當前港A股走勢，國內流動性支持政策與財政刺激帶來的市場看漲熱度以及亞洲股民們狂熱情緒，足以與2023年的美股史無前例AI熱潮相媲美。
全球知名億萬富翁投資者大衛·泰珀(David Tepper)建議投資者們“買入一切”中國相關的資產，泰珀於1993年創立對沖基金Appaloosa Management。他將自己對中國股票市場的大筆押注，歸因於中國本週出臺的大規模刺激組合拳。泰珀在2023年曾大舉追隨全球AI熱潮，他所管理的Appaloosa Management在當時斥巨資買入英偉達與微軟的AI熱潮受益標的，Appaloosa等對沖基金對於AI熱潮的狂熱看漲情緒，無疑是推動2023年美股瘋狂牛市的核心資金力量。
如今，這位對沖基金行業大拿建議投資者們“買入一切”與中國相關的資產，賣出英偉達等高估值美國科技股。他在週四接受媒體採訪時表示：“我以爲美聯儲上週的做法會導致中國放鬆貨幣政策，但我沒料到他們的刺激力度會這麼大。”
作爲非嚴格意義上的對標，涵蓋幾乎有所中國核心資產的滬深300指數，被一些機構對標於堪稱美國核心資產的標普500指數，滬深300指數從規模來看與標普500指數、歐洲斯托克600指數以及日經225指數共同構成所謂的“全球核心資產”，並且滬深300指數的規模和影響力僅次於標普500指數。
與此同時，涵蓋阿里巴巴、騰訊以及百度等中國科技巨頭們的恆生科技指數，有着“東方納斯達克”美譽，被一些機構對標於涵蓋蘋果、英偉達、微軟以及谷歌等美國科技巨頭的納斯達克100指數，認爲隨着這些中國科技巨頭業績與市值繼續成長，未來的“恆科指完全體”可能就是納斯達克100指數。
滬深300指數在財政政策刺激之下，其成分股業績預期也有望迅速回升，進而帶動該指數復刻2023年標普500指數的牛市曲線。而涵蓋阿里巴巴、騰訊以及百度等中國科技巨頭們的恆生科技指數，被一些投資者對標於納斯達克100指數，並且港股相比於A股更加受益於全球流動性寬鬆預期，畢竟對於外資無限制的港股市場能夠享受到國內刺激政策以及美聯儲降息週期，乃至歐洲降息所帶來的龐大流動性刺激。
