智通財經APP獲悉，美東時間週三，美聯儲FOMC會議將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，至4.75%至5.00%，爲2020年3月來首次降息。黃金在美聯儲9月聲明公佈後表現強勢。週四(9月19日)紐約尾盤，現貨黃金上漲1.09%，報2586.74美元/盎司，日內交投區間爲2551.41-2594.90美元，逼近週三美聯儲宣佈超預期降息50個基點後所創歷史最高位2600.16美元。德邦證券表示，伴隨本次美聯儲降息落地，若後續無新的催化，短期內判斷黃金價格圍繞2600 美元/盎司波動運行。從金價的歷史表現來看，降息週期中金價往往呈現上升態勢。
從當前的降息情況來看，本次50bp降息超市場預期，同時美聯儲聲明顯示，對通脹的信心增強，正持續向2%邁進，美聯儲下調2024年美國GDP增長預期至2.0%;下調美國2024年核心PCE通脹預期至2.6%;上調2024年美國失業率預期至4.4%。從未來的降息預期來看，美聯儲政策制定者預計2024年年底的聯邦基金利率爲4.4%，此前6月預計爲5.1%;預計2025年年底的聯邦基金利率爲3.4%，此前6月預計爲4.1%;預計2026年年底和2027年底的聯邦基金利率爲2.9%，此前6月分別預計爲3.1%和2.8%。
美聯儲降息即是美國貨幣政策轉變的開始，伴隨着美聯儲降息的落地，黃金價格或向2600美元進行收攏。但另一方面，從市場表現來看，本次倫敦金價格在觸及2600美元后迅速回落，截至19日報約2560美元/盎司，超預期的降息幅度帶來了一定賣出壓力。從持倉情況來看，截至2024年9月10日，COMEX黃金淨多頭持倉約24231張，接近2022年美聯儲降息前水平。伴隨本次降息落地，若後續無新的催化，短期內判斷黃金價格圍繞2600美元/盎司波動運行。
從金價的歷史表現來看，降息週期中金價往往呈現上升態勢。據機構測算，若以零息債角度理解，根據黃金價格的月度變化以及實際利率的月度變化反推，在2000年2月至2024年6月期間：1)黃金平均的修正久期爲56，平均凸性爲88033;2)二次迴歸的結果爲y=0+(-11.4251)*x^1+(14.3731)*x^2。上述參數可對黃金價格隨未來降息的變化程度提供一定參考，降息過程有望打開黃金全新的上行空間。
7月初黃金價格繼續大幅上漲，17日觸及2,484美元/盎司，創歷史新高。之後因投資者獲利了結，同時金融市場動盪加劇，金價有所回落，但仍保住了近期大部分漲幅，直到9月降息後再創歷史新高。
金價韌性十足很大程度上反映出在經濟和地緣政治不確定性高企的大環境下，黃金作爲避險資產具有吸引力。專業投資者看多黃金的情緒日益升溫，而且還有相當數量的投資者正在等待更好的價格擇機進入黃金市場。因此不意外地，近期金價下跌期間總有大量買盤湧出，大幅推高了黃金底價。
主要黃金投資產品的交易狀況都反映出看多情緒濃厚。7月中旬CME(芝加哥商品交易所集團)黃金期貨淨多頭倉觸及四年來高點，該月後期遭遇獲利了結也僅小幅回落。同樣的，7月份資金連續第三個月流入黃金ETPs(交易所交易產品)，7月後期總持倉量已攀升至五個月來高點。
投資者對吸納黃金的興趣上升有助於抵消近期全球官方部門購金量放緩帶來的影響。需要強調指出的是，雖然買入步伐放緩，但以歷史標準衡量官方部分的黃金總買入量仍穩健。在地緣政治緊張局勢持續加劇和美國與歐洲的主權債務問題日益引人擔憂的背景下，官方部門仍有充分的理由實現國際儲備多元化。
展望未來，鑑於宏觀經濟和地緣政治不確定性因素衆多將繼續利好於黃金投資，MetalsFocus金屬聚焦仍看好黃金走勢。
從短期來看，考慮到對經濟衰退的擔憂升溫，套息交易繼續平倉清算，美國股市仍處於高位等因素，拋售潮仍有進一步加劇的空間。波動率繼續高企，同時進一步去槓桿的風險猶存，可能會使金價上行幅度受限。一旦9月份降息週期開啓，債券實際收益率和美元匯率都可能會更大幅度下跌。這有望推動資金進一步流入黃金市場，相應的2024年四季度至2025年二季度期間金價有望迭創新高。
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