智通財經APP注意到，美聯儲本週可能做出的降息決定將引發日元上漲，這可能會令新興市場投資者感到不安，讓人回想起八月份的全球動盪。
上個月，受日本央行加息推動，日元上漲，嚴重打擊了新興市場的套利交易，並引發日經 225 指數出現 1987 年以來最嚴重跌幅。再加上美國非農就業人數大幅下降，導致華爾街最喜歡的波動性指標飆升，美國科技股遭遇了2008 年以來最糟糕的跌幅。
這次也有相似之處。投資者對美聯儲將以標準的 25 個基點還是更大幅度的降息來啓動寬鬆政策意見不一。降息半個基點可能會引發人們對美國經濟健康狀況的懷疑，從而引發對新興亞洲資產的拋售。這也可能推動日元走強，促使投資者平倉以日元爲融資基礎的風險資產套利頭寸。
另一方面，降息四分之一個百分點可能有利於股市，較小的東南亞市場可能成爲主要受益者。
市場關注日元
日元的走勢與美聯儲降息預期密切相關。週一，隨着有關降息半個百分點的猜測增多，日元兌美元匯率飆升至 140 關口，達到今年的最高水平。
這讓日本投資者感到恐慌，因爲美聯儲進一步降息可能會進一步推高日元匯率，損害該國出口商的收益。交易員、對沖基金和機構仍對上個月日本央行加息後日元大幅上漲的記憶猶新，當時加息引發了全球市場的拋售浪潮。
美聯儲利率決議公佈後，投資者的注意力將轉向週五的日本央行會議。儘管大多數經濟學家預計政策不會發生變化，但投資者仍將關注任何暗示 12 月可能再次加息的信號。
押注較小的市場
規模較小的東南亞市場已成爲基金經理爲應對美聯儲政策轉變而佈局的首選。本月表現最佳的五大亞洲股市基準指數中有四大來自該地區，其中泰國表現最佳。
過去兩個月，基金經理增持了泰國、印尼和馬來西亞的主權債券。三個月來，他們一直是印尼、馬來西亞和菲律賓股票的淨買家。這些資金流入使得東南亞貨幣成爲本季度新興市場中表現最好的貨幣。
印度成爲新興市場支柱
美國利率下調可能促使印度儲備銀行降低借貸成本。這一前景吸引了外國投資者購買當地股票，推動主要股指週二創下歷史新高。
Smartsun Capital Pte. 駐新加坡的基金經理Sumeet Rohra表示：“美聯儲降息將對估值產生積極影響，並可能在滯後的情況下開啓印度自身的降息週期。”他補充說，印度的經濟增長率將有助於吸引更多資金流入。
美聯儲降息後，印度在新興市場配置中日益增加的比重也可能得到提振。這個長期被譽爲“下一個中國”的國家，憑藉強勁的經濟增長、不斷壯大的中產階級和蓬勃發展的製造業，已成爲投資者的最愛。
印度在新興市場中的地位日益提高
澳大利亞債券市場前景堪憂
儘管如此，並非所有亞洲市場都會從美聯儲政策中受益。動能指標顯示，澳大利亞債券的漲勢開始顯得過度，本週早些時候，對政策敏感的三年期和十年期債券收益率跌至 6 月以來的最低水平。債券投資者還將密切關注 8 月份的本地就業數據，該數據將在美聯儲政策決定公佈後數小時公佈
澳大利亞國民銀行表示，鑑於澳大利亞國債和美國國債之間的高度相關性，反彈能否延續將取決於美聯儲是否足夠溫和，以滿足所謂的終端利率在 2.75% 左右的預期。悉尼高級固定收益策略師肯尼斯·克朗普頓表示，就業數據也可能促使市場降低對澳洲聯儲未來六個月降息的預期。
“與澳大利亞央行的預期相比，短期澳大利亞聯邦政府債券（ACGB）顯然顯得過於寬鬆，”他表示。“我認爲長期ACGB也沒什麼價值了。”
