FX168財經報社(亞太)訊 中國股市的疲軟正在削弱華爾街一些最堅定支持者的信心，世界第二大經濟體出現轉機的希望正在消退。
過去兩週，長期看好中國市場的瑞銀環球財富管理、野村證券和摩根大通都下調對中國股票的評級，原因包括房地產主導的需求疲軟、零散的刺激措施以及美國大選前的地緣政治緊張局勢。
市場對中國股市日益難以捉摸的反彈越來越失去耐心，與此同時，全球最大的幾家銀行越來越多地認爲，中國今年將無法實現5%左右的增長目標。這種市場疲軟還可能加速從以中國爲中心的模式轉向印度、臺灣和東南亞等新興市場。
「我覺得這一系列評級下調就像是人們對中國股市認輸，」Magellan Investments Holding Ltd.多空股票主管Britney Lam說。雖然較輕的倉位可能引發中國的短期反彈，但Lam表示，長期而言她更傾向於日本和印度。
主要調整：
摩根大通：2024年9月4日從超配降至中性；
野村證券：2024年8月25日從戰術超配降至中性；
瑞銀環球財富：2024年8月22日從最優降至中性。
截至今年，中國基準CSI 300指數已下跌5.8%，成爲全球表現最差的主要股指之一，並可能連續第四年錄得虧損。儘管在今年2月至5月期間，由於企業盈利改善和政策支持的預期，指數曾上漲16%，但大部分漲幅在慘淡的財報季後被抹去。
其他市場也反映出對中國增長前景的悲觀情緒。中國10年期國債收益率本週降至歷史新低，30年期國債收益率則延續下跌，接近20年來的低點。鐵礦石期貨目前的交易價格接近2022年的水平，而避險投資流動如此之大，以至於中國地方企業債券的風險溢價達到一年來的最高水平。
將中國股票排除在全球投資組合之外，也助長了股市的修正。今年新推出的不包括中國的新興市場股票基金已經追平2023年全年19只的紀錄。
在新興市場中，印度憑藉其充滿活力的經濟表現，成爲投資者的新寵。摩根士丹利表示，印度在MSCI新興市場指數中的權重已經超過中國，這將推動更多的外國資本流入。
「由於中國當前的低通脹環境有利於全球通縮和降息，其他新興市場將繼續受益，」Lombard Odier新加坡公司高級宏觀策略師Homin Lee表示,「儘管估值較高，許多投資經理將繼續關注印度和臺灣地區等蓬勃發展的新興市場。」
估值可能是讓機會主義投資者重返中國的一個原因。MSCI中國指數的遠期市盈率不到9倍，這使得中國股票對願意承擔風險的投資者來說相對便宜。
「無論外界對政府政策有何看法，中國的經濟將繼續存在，」Capital Group的基金經理Christopher Thomsen等人在8月28日的報告中寫道。報告指出，互聯網服務、國內休閒旅遊、電動汽車供應鏈和工業自動化等行業的價值正在顯現。
儘管如此，考慮到不斷惡化的盈利前景，這可能對中國市場的整體復甦幫助不大。自至少4月以來，滬深300指數和上證綜指在亞洲的盈利前景中表現最差。今年以來，它們的12個月遠期盈利預期已下降超過9%。
最近一系列對中國的交易推薦評級下調「促使對新興市場投資組合的重新評估」，Straits Investment Management的首席執行官Manish Bhargava表示，「鑑於印度強勁的經濟增長和漸進式改革，印度有望從中受益。」