智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報認爲，根據USDA8月供需預測報告，全球玉米產量預計下調497 萬噸至12.20 億噸，同比-0.33%。其中產量的下降主要是 7月份歐洲東南部以及俄羅斯部分地區的極端高溫和乾旱的持續影響。根據USDA8月供需預測報告，2024/2025年的全球大豆產量預計增加688萬噸至4.29 億噸，同比+8.51%，主要系美國、烏克蘭、俄羅斯和印度的預期產量增加。
美國農業部發布2024年8月全球農產品供需報告，較上月預測報告的主要調整有：提升了全球大豆和小麥預估產量，降低了全球預估玉米和水稻產量。大豆產量的增加主要得益於美國、烏克蘭、俄羅斯和印度的大豆產量增加;小麥產量的增加得益於烏克蘭、哈薩克斯坦和澳大利亞的產量增加;玉米產量的下降主要是7月份歐洲東南部以及俄羅斯部分地區的極端高溫和乾旱的持續影響;水稻產量的下降主要是由於越南春末和秋末的惡劣天氣。
玉米：美玉米新作單產上調，歐洲受乾旱影響產量預期下調。根據USDA8月供需預測報告，全球玉米產量預計下調497 萬噸至12.20 億噸，同比-0.33%。其中產量的下降主要是 7月份歐洲東南部以及俄羅斯部分地區的極端高溫和乾旱的持續影響，美國玉米單產預期提升導致美國產量上修至3.85億噸。消費方面，玉米的飼用消費和國內總消費預計分別下降了195萬噸和411萬噸至7.73億噸和12.18億噸。貿易方面，玉米的全球出口量下降了34萬噸，總量達到1.91 億噸。庫存方面，2024/2025 年度的玉米期末庫存預計下降147萬噸，總量爲3.10億噸，庫消比環比-0.04pct至25.46%。
大豆：美豆產量預期上修，全球供需偏松。根據USDA8月供需預測報告，2024/2025年的全球大豆產量預計增加688萬噸至4.29 億噸，同比+8.51%，主要系美國、烏克蘭、俄羅斯和印度的預期產量增加。消費方面，大豆的飼料消費量和國內消費量預計分別上調90萬噸和130萬噸至3.47億噸和4.03億噸。貿易方面，大豆的全球出口量環比增加102 萬噸，總量達到1.81億噸。庫存方面，全球大豆的期末庫存預計增加654萬噸至1.34億噸，庫消比環比+1.52pct至33.34%，仍然處於較高水平。
小麥：產量預期有所上調，庫消比略有回落。根據USDA8月供需預測報告，全球小麥產量預計增加209萬噸至7.98億噸， 同比+1.09%，其中烏克蘭、哈薩克斯坦和澳大利亞的產量增加抵消了歐盟和美國產量下降的影響，整體產量小幅增長。消費方面，小麥的全球飼用消費下調275萬噸至1.51億噸，國內消費總量增加408萬噸至8.04億噸。貿易方面，小麥的全球出口量環比增加197萬噸至2.15億噸。庫存方面，小麥期末庫存預計減少408萬噸，總量爲2.57億噸，庫消比環比-0.24pct至31.92%。
水稻：產量預期有所下調，越南天氣影響較大。根據USDA8月供需預測報告，全球水稻產量預計減少46萬噸，達到5.28 億噸，同比+1.40%，主要系越南水稻產量受天氣影響有所下降。消費方面，全球水稻的消費量也預計減少31萬噸，總量爲5.27億噸。在貿易方面，預計2024/2025年度全球水稻的進口和出口量將分別增加4萬噸和減少16萬噸，分別達到0.51億噸和0.54億噸。庫存方面，預計到2024/2025年度末，全球水稻的庫存量將減少66萬噸，達到1.77 億噸，庫消比環比-0.11pct至33.67%。
投資建議：在全球極端天氣頻發、地緣政治震盪的格局下，糧食價格波動幅度加劇，糧食安全成爲我國重要的議題。在加強國內糧食安全的背景下，轉基因種子商業化落地持續推進，建議關注具有先發優勢與科研實力較強的優質種子企業。
風險提示：數據準確性風險、極端天氣影響、宏觀政策影響等。