8月初，日本股市出現了自1987年 "黑色星期一" 股災以來最慘烈的暴跌，日經225指數於一個交易日內暴跌12.4%，摺合4,451.28點，錄得有史以來最大單日點跌。不僅如此，包括今年錄得37次歷史新高的美國標普500指數也出現了大幅回吐，而側重科技股的納斯達100指數更是跌幅回調區間。
所幸的是，我們邀請到了資深市場分析師傑弗裏·海利先生來到AC資本市場的《高端對話》欄目，傑弗裏先生曾在多家全球著名財經頻道擔任客座分析師，包括Bloomberg、Ausbiz、Biztech等。今天的節目中，海利先生將爲我們解答投資者最關心的問題--股災是否會蔓延。
以下爲海利先生的回答摘要，完整分析請觀看本期《高端對話》視頻。
溫詩盈：下午好，歡迎收看AC資本市場《高端對話》，我是主持人溫詩盈，今天我們很高興邀請到了高級金融市場分析師、財經節目製片人以及前大通銀行董事傑弗裏·海利先生。歡迎來到《高端對話》，海利先生！
傑弗裏：很高興來到這裏，溫詩盈。謝謝你的邀請。
溫詩盈：我們最近看到股市出現了一些相當顯著的暴跌，日經225指數在一個交易日內暴跌超過4000點，美國科技巨頭今年的大部分漲幅也化爲烏有。現在究竟發生了什麼？
傑弗裏：我猜你指的是本週早些時候的事件。今天我們看到日經225指數週一崩跌了12%。今天它又上漲了10%。比特幣、Solana和以太幣大幅下跌，但都已經反彈。
我們還看到亞洲的情況，特別是亞洲的科技股昨天大幅下跌，當地的科技指數出現了兇猛的拋售，但今天大部分失地都已收復。
我認爲我們看到的是市場中的熱錢在恐慌，導致了極端的波動，這是因爲他們的頭寸過大，尤其是在與人工智能相關的股票上。
我們不僅在談論英偉達，還包括三星、臺積電以及任何與AI相關的公司。這些交易變得非常擁擠，當所有人同時涌向出口時，就會出現我們所看到的踩踏現象。
在我的職業生涯中出現過多次這種情況，我知道我們將來還會再見到。由於日元的走強，導致低流動性市場中的恐慌性拋售，這是日本央行轉向更緊縮政策的結果，日元的升值也成爲了一個非常擁擠的交易。這兩個因素促成了一個的負面反饋循環。
這是我們昨天看到的經典例子。
溫詩盈：美聯儲預計將在9月會議上至少降息25個基點，降息能否阻止市場進一步下跌，你認爲會有緊急會議來應對這一情況嗎？
傑弗裏：我們先回答問題的後一部分。我不認爲會有任何緊急會議，因爲我們實際上並不處於緊急狀態。標普500指數昨天下跌了3~4%，這不算緊急情況，只是一個非常非常糟糕的一個交易日。
但如果我們看到連續幾天10%的下跌，那就會有外部因素介入了。
過去20年裏，市場變得依賴央行--在出現麻煩的第一個跡象時就期待央行降息，這導致了資產價格在過去二十年中不斷上漲。但這不是央行的工作，因爲自己的錯誤交易決策而去等待央行救市，這是不合理的，比如那些在高位買入的人，必須對自己的投資決定負責。
但如果換一個不同的投資者，在本週早些時候的波動期發生前，選擇購買美國國債，那麼債券投資者不僅不會受到影響，反而甚至還會從上漲的債券價格中受益。
過去20年的另一個特點是，央行一直在使用貨幣政策來平滑經濟週期。這些政策在某種程度上"寵壞了"投資者。
最後，鑑於經濟數據和科技巨頭的疲軟收益，交易者必須明白，非農就業數據是一個波動性很大的數據系列，今年已經多次大幅高於或低於市場預期。
在財報方面，確實，本次的財報都並不出色，但我們必須記住，"科技六巨頭"（不包括特斯拉）貢獻了標普500指數一半以上的漲幅，所以當科技股回調時，我們肯定會看到指數也隨之下跌。
溫詩盈：在接下來的三個月裏，美國大選的計價幾乎肯定會加劇，隨着特朗普交易和科技股的回吐，鉅額資金正在板塊中迅速流動。您對選舉及其對市場的影響有何看法？
傑弗裏：現在的價格只是跌回到了五月份的水平，所以目前沒有理由讓投資者持續恐慌。這看起來像是一個非常嘈雜但仍然是由投機驅動的牛市引發的修正性價格行動。
我們再看美國大選，與特朗普在2016年的首次勝利相比，那時的市場處於絕對恐慌狀態，股票崩跌，美元飆升。但在24小時內，一切都逆轉了。
所以，現階段很難預測美國大選會發生什麼，尤其是現在離選舉還有三個月的時間，民調不會很準確。但有一個重要因素需要考慮，如果特朗普重新入主白宮--他幾乎肯定會將美國從地緣政治衝突中抽身，尤其是從俄烏戰爭中抽身。
這可能會導致對西方不利的和平協議，導致解除對俄羅斯原油、天然氣和其他商品的制裁。這將對能源價格產生顯著的下行壓力，烏克蘭和歐佩克產油國集團可能會成爲大輸家。
但從積極的一面來看，消費者將是最大的贏家。
溫詩盈：非常感謝您的分析，傑弗裏，我們相信這些分析在2024年最激動人心的部分來臨之前，對我們的觀衆朋友和投資者朋友而言是無比寶貴的。期待在AC資本市場的《高端對話》欄目中再次見到您！