FX168財經報社(亞太)訊 日本股市在8月份創下了三天跌幅紀錄，市值蒸發1.1萬億美元，日本央行加息至0.25%區間的黑天鵝事件是主要催化劑。提升日本股票國際吸引力的估值改善活動仍在繼續，目前市值6.1萬億美元的股市的部分泡沫已被消除。投資組合經理開始呼籲，是時候逢低買入佈局。
彭博社報道，儘管日本央行7月突然加息令交易員措手不及，但央行隨後表示不會如此迅速地加息，以免引發進一步的市場動盪。這有助於抑制日元突然上漲，消除股市上漲的一個關鍵威脅。
就全球主要催化劑而言，最新美國勞動力市場數據有助於緩解人們對美聯儲是否能迅速放寬貨幣政策以阻止潛在經濟衰退的擔憂。全球主要科技公司正全力推進斥資數十億美元建設人工智能(AI)基礎設施的計劃。
Commons Asset Management Inc.首席執行官Tetsuro Ii表示：「我們並沒有遭遇重大經濟或金融危機」，並補充說市場可能只需要兩、三個月就能完全恢復。投資者現在認識到，日本和美國的貨幣政策已經「進入了一個新階段」，並以此作爲退出擁擠頭寸的暗示。
自6月底以來，基準東證指數已下跌12%，今年早些時候表現優異的股票遭受的損失更大。MSCI Inc.衡量該國半導體相關股票的一項指數(AI推動的飆升是今年上漲的主要推動力)在此期間下跌25%。一項衡量銀行的指數曾因利率上升的預期而飆升，但目前下跌16%。
大和資產管理公司首席策略師Toru Yamamoto表示：「我不會稱之爲泡沫，但市場就是有點過度了。當你需要削減風險時，最膨脹的倉位就會被削減。」
(來源:Bloomberg)
由於預期通脹將在經歷20多年的價格停滯後捲土重來，且希望日本企業能在東京證券交易所的敦促下向股東返還更多現金，日本已成爲今年全球交易員最青睞的市場之一。
最近的下滑使得股價更加便宜，這可能使其對股神巴菲特(Warren Buffett)等海外投資者更有吸引力，巴菲特已經向日本貿易公司投入了大量資金。
東證指數目前的市盈率爲13倍，而標準普爾500指數的市盈率爲20倍。日本芯片指數的市盈率已從今年早些時候的35倍降至21倍。
住友生命保險公司平衡投資組合總經理Masayuki Murata表示，人們覺得上個月市場上漲得有點過頭了，但隨着拋售，市場回到了應有的水平。「按照目前的估值，可以說我們處於逢低買入的水平。」
(來源:Bloomberg)
另外，衍生品市場顯示市場對日本的信心依然樂觀，日經指數看漲期權的未平倉合約增長速度快於看跌期權。因此，看跌/看漲比率已回落至約6年半以來的最低水平，表明押注市場反彈正變得越來越流行。
風險仍然存在，尤其是隨着日本央行進一步收緊貨幣政策而美聯儲放鬆貨幣政策，日元將走強。日元跌至數十年來的低點，這推動股市上漲，因爲日元貶值有望提高日本出口商的海外利潤。
質疑聲浪方面，對Legal & General Investment Management Ltd.亞洲投資策略主管本·貝內特(Ben Bennett)來說，擁擠的倉位成爲避開日本股票的一個原因。
「問題在於，這種過度的倉位是否已經大幅減少，」他說。「我懷疑，需要幾天以上的波動才能讓倉位恢復中性。如果有什麼不同的話，我認爲，鑑於近期的疲軟，看好日本股市的投資者甚至可能會增加倉位。」
鑑於市場處於高位，各種壓力依然存在，最近的動盪對於三井住友銀行董事總經理Arihiro Nagata來說並不意外。
「我認爲，任何觸發因素都會導致市場出現調整，」他說。「很難預測，但我認爲持倉已經減少，市場已經變得便宜。」