【主編觀市】
上週海外市場出現巨震，日元加息率先引爆日經225的大跌。港股頂住了壓力，確實走出了分水嶺的態勢。外資行對港股的看法也變得積極。
本週奧運會閉幕，市場的關注度會迴歸到中東衝突，包括以色列是否如期談判、伊朗是否開啓報復行動等等。
如果沒有進一步衝突，基本面數據將成爲本週的主導因素。如中國7月規模以上工業增加值、零售、房地產投資、中國7月社融和人民幣貸款數據，中國央行MLF續作，美國7月CPI和PPI數據;相對直接的刺激是騰訊(00700)、阿里(09988)的業績。
熱點方面，8月11日，中共中央、國務院印發的《關於加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》發佈。意見提出系列目標：到2030年，節能環保產業規模達到15萬億元左右;非化石能源消費比重提高到25%左右;營運交通工具單位換算週轉量碳排放強度比2020年下降9.5%左右;大宗固體廢棄物年利用量達到45億噸左右等。主要利好光伏、風電、環保、綠電等板塊。
央行：完善住房租賃金融支持體系，支持存量商品房去庫存。珠海國資大手筆，擬不超120億元購置存量商品房。地產板塊上週有增量資金在入場。
8月16日，恆生指數公司將公佈第二季度恆生指數系列檢討結果。新入品種值得關注。
【本週金股】
華潤燃氣(01193)
公司分別與華潤啤酒及華潤燃氣就綜合能源項目合作訂立綜合能源項目框架協議，期限爲2024年1月1日起至2026年12月31日止3年。
全球天然氣價格中樞回落，國內順價政策持續推進，城市燃氣行業盈利迎來拐點。2023年，公司零售天然氣銷量有望增長至少7%的目標。由於併購較多，零售天然氣銷售增長優於同業。公司的城市燃氣項目276個，按年增加3個，分佈於中國25個省份，燃氣總銷量上升8.1%至387.8億立方米。
華潤燃氣今年核心盈利將恢復增長，預測全年燃氣銷售利潤增幅將達到雙位數百分比，燃氣銷量料增長6.3%，另外綜合能源銷量料按年增長50%，綜合服務業務毛利則預期按年增長21%。公司工業和商業銷氣量較去年同期維持穩定成長，下半年甚至單月工業銷氣量達到低雙位數百分比年增率。基於銷氣結構優化，居民供氣較去年改善，支撐利潤更高的商業工業銷氣較去年增加明顯，毛差改善明顯。
受商業和工業需求小幅改善的支撐，公司的天然氣量增長從1H23的6.9%同比增長攀升至10M23的7.6%。公司天津項目JCE在2022年虧損7.8億元，公司仍在與天津政府進行補貼談判，希望彌補損失。
積極的一面是，天津市居民氣價於9月完成調整，預期將有助於恢復JCE的一些損失。隨着國際氣價觸底回升，2023Q4及2024年海外長協轉售盈利有望恢復。
【產業觀察】
中信建投數據顯示，上週51個城市新房共成交169萬方，環比下降31.1%，同比下降5.6%，較7月同期下降14.6%。二手房成交方面，12個城市二手房共成交144萬方，環比下降5.8%，同比上升21.6%，較7月同期下降13.8%。
上週深圳安居集團面向深圳市域徵集商品房用作保障房，新疆發文支持收購存量商品房用作保障性住房，此前公佈收儲細則的以三四線城市爲主，高能級城市僅杭州和廣州在部分區域試點，本次深圳在全市範圍收儲具有較強的示範作用，北京、上海也有望跟進。上海完成2024年第四次土拍，其中徐匯濱江地塊成交樓面價13.1萬元/平方米，總成交價48億元，爲全國單價最貴地王，由綠城中國競得。優質房企積極佈局核心城市核心地塊，其銷售有望率先企穩。
港股重點關注中海物業、保利物業、建發國際集團、綠城中國、中國海外發展、龍湖集團、越秀地產、貝殼-W等。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(八月)未平倉合約總數爲114880張，未平倉淨數42770張。恆生期指結算日2024年8月29號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，17090點位置，熊證密集區靠近中軸，港股具備做多動力。美國就業數據公佈後，交易員們就在期貨市場開出了今年底前聯儲降息四碼的定價。FOMC今年還有九月、十一月和十二月三次例行會議，這意味着市場目前預期聯儲年內起碼有一次大碼降息。恆生指數本週看漲。
【主編感言】
中金認爲，外圍環境的改善固然提供了條件，但資金流入和市場反彈能否持續仍然取決於國內政策的應對。當然，外圍波動所促成的美聯儲降息預期升溫和人民幣升值都爲國內政策打開了更多空間。如果政策可以藉此機會持續發力的話，將給後續資金流入和市場反彈提供更多支撐。港股短期會有支撐，且階段性比A股具有更大的彈性。
筆者認同中金的判斷。當前港股風險溢價已觸及歷史極值區間，歷次均爲風險事件衝擊下的行情低點，後迅速開啓反彈行情。當前不必悲觀。
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