一連兩日的議息會議之後，美聯儲仍維持聯邦基金利率於5.25%-5.50%水平不變，這也是該全球最大經濟體央行第八次按兵不動。自2023年7月27日加息25個基點後，美聯儲此後的議息會議均維持利率不變，見下表。
與此同時，美聯儲表示會繼續減持債券。
不過，讓市場振奮的是在記者會上，鮑威爾透露9月降息「可能提上日程」，前提是通脹數據符合預期，而且暗示美聯儲今年還會降息數次，但也可能完全不降息。
受此消息帶動，美股造好，道瓊斯工業平均指數於7月最後一個交易日微漲0.24%，之前持續受壓的納斯達克指數（IXIC.US）大漲2.64%。
這是否意味著降息周期一旦明確，美股就能一往無前呢？恐怕未必。
FOMC如何表態？
聯邦公開市場委員會（FOMC）在議息聲明中指，委員會的目的仍是實現最大就業，並將較長遠的通脹率維持在2%的目標。委員會判斷，實現就業和通脹目標的風險得到了更佳的均衡。為保持目標，委員會決定將聯邦基金目標利率維持在5.25%-5.5%水平，此外，委員會會繼續減持債券。
鮑威爾在記者會上表示，在過去兩年，美國經濟在實現最大就業和穩定物價方面取得了重大進展：就業市場的供求關系更合理，失業率仍處於較低水平，通脹也由高位7%顯著降至2.5%。
通脹方面，在過去兩年，通脹壓力已明顯緩解，當仍高於其較長遠的通脹目標2%。在截至6月末止的12個月，PCE總物價上漲2.5%；扣除波動性較大的食品和能源類别後，核心PCE物價指數上漲2.6%。
不過需要注意的是，美國最近幾個季度的就業數據正在轉弱。
財華社留意到，美國的失業率已由美聯儲展開加息周期的2022年3月時3.6%升至今年7月的4.1%，見下圖。
美國比較權威的就業人數統計公司ADP透露，美國私人企業2024年7月增加12.2萬就業職位，低於上個月的15.5萬以及預期的15萬，也是過去六個月以來的最低。此數據顯示，薪酬增速持續放緩，新增職位在減少。
今年上半年美國的GDP增幅由去年同期的3.1%放緩至2.1%。
對資本市場的影響
可見前期加息對美國經濟增長所起到的延後影響正在顯現，估計後續的成本壓力仍會對美國整體企業和家庭投資增速帶來影響，而當前上市公司的業績及預期尚未完全反映這些因素，未來隨著這些影響的釋放，企業增長與利潤前景未必會像當前那麽樂觀，尤其在AI熱潮驅動了當前的投資主調下。
AI需要巨大的資本投入，高利率環境下，AI的投資成本也水漲船高（因利率和機會成本高昂），一旦後來的結果顯示AI的投入與其產出不成正比，將拖累大型科技股的表現。
在當前的AI熱潮下，華爾街七姐妹漲幅最大，英偉達（NVDA.US）這兩年的股價累計漲幅已在兩倍以上，市值更一度超越蘋果（AAPL.US）和微軟（MSFT.US）成為全球市值最高的上市公司。與此同時，蘋果、微軟、谷歌（GOOG.US）、Meta（META.US）、亞馬遜（AMZN.US）、博通（AVGO.US）等股價更是持續得到追捧。
這些科技股市值高昂，是主要股指的權重股，它們的上漲也帶起了美股大盤指數的上漲，例如反映科技股表現的納斯達克指數，就跟隨七姐妹的上落而大幅波動。
若美聯儲持續保持高利率，損害到經濟、投資和需求的表現，AI的濾鏡被打碎，這些因為AI的樂觀前景而被賦予高估值的大型科技股，也會被打回原形，它們股價下挫，勢必影響到美股的大盤指表現，從而令整個資本市場的情緒出現轉向。
這正是美聯儲對貨幣政策取向如此謹慎的緣故。鮑威爾強調，過早或過晚降息都並不利於經濟活動和就業，委員會將慎重評估經濟數據、經濟前景以及風險平衡，再決定目標利率區間的調整。
鑒於指標數據顯示經濟有放緩迹象，美聯儲也不大敢在高利率水平上過於強硬。另一方面，美元持續強勢也不利於其貿易形勢，日元匯率下行所帶來的貿易優勢或會令一些美國工業企業感到不公，尤其是高科技企業。現在日本央行開始加息，或許多少能緩解美元匯價過高的壓力，但效果甚微，只有美元利率開始下行，或許才能帶給市場更為明確的信號。
見下圖，在鮑威爾表態後，市場已基本認定9月降息是板上釘釘，認為降息25個基點的可能性為86.5%，其餘的13.5%則認為降息50個基點。
降息卻並不意味著美股從此可一路凱歌，因為接下來市場和炒家會關注兩個問題：降息路徑是否符合市場的普遍預期，以及利率的後續影響。降息只會循序漸進地進行，不可能一蹴而就，降息周期開始之後，高利率仍會維持一段時間，再加上之前加息的延後影響，在一段時期内仍有可能遏制經濟活力，從而影響到上市公司未來的業績，以及它們的股價表現。