智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報認爲，7月25日，國家發改委、財政部印發的《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》相比此前3月出臺的方案支持範圍進一步擴大，推動中小企業設備更新。政策支持老舊營運船舶報廢更新，有望刺激內河與沿海老船更替以及新能源化;政策提高農業機械報廢更新補貼標準，有望帶動農業機械更新替換;老舊電梯更新系設備更新政策新增內容，預計將進一步釋放電梯更新需求。
政策支持範圍擴大，支持中小企業設備更新。
2024年3月13日國務院出臺的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》(以下簡稱“方案”)中，關於“設備投資”的描述爲：“到2027年，工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等領域設備投資規模較2023年增長25%以上”。本次發佈的文件中，除“方案”提到領域外，將支持範圍擴大到能源電力、老舊電梯等領域設備更新及重點行業節能降碳和安全改造。同時，文件還提出降低資金申報門檻，不再設置“項目總投資不低於1億元”要求，支持中小企業進行設備更新。
補貼資金渠道進一步明晰，後續落地有所保障。
對於設備更新及老舊營運船舶報廢更新，國家發改委將牽頭安排1480億元左右超長期特別國債大規模設備更新專項資金落實支持政策;對於農業機械報廢更新、汽車與家電等消費品以舊換新，國家發改委直接向地方安排1500億元左右超長期特別國債資金。此外，文件還提到提高設備更新貸款財政貼息比例，中央財政貼息從1個百分點提高到1.5個百分點，貼息期限2年，貼息總規模200億元。對於資金使用規範，文件指出，超長期特別國債資金需嚴格管理、嚴禁挪用，截至2024年12月31日未用完的中央下達資金額度收回中央。
政策支持老舊營運船舶報廢更新，有望刺激內河與沿海老船更替以及新能源化。
1)文件內容：支持內河客船 10年以上、貨船 15年以上以及沿海客船 15年以上、貨船 20年以上船齡的老舊船舶報廢更新。在報廢基礎上更新爲燃油動力船舶或新能源清潔能源船舶的，根據不同船舶類型按 1500-3200元/總噸予以補貼;新建新能源清潔能源船舶，根據不同船舶類型按 1000-2200元/總噸予以補貼;只提前報廢老舊營運船舶的，平均按 1000元/總噸予以補貼。
2)政策影響：根據中國動力2023年公司年報披露，2023年公司佔據中國和全球船用發動機78%和39%市場份額。對於內河船與沿海船，公司產品覆蓋中高速柴油機、全電推、混動系統、齒輪箱等，中信證券認爲此補貼政策將刺激內河與沿海老船更替以及新能源化。《2021年交通運輸行業發展統計公報》顯示，截至2021年年底，全國擁有內河運輸船舶淨載重量14676.92萬噸。
3)彈性測算：根據交通運輸部數據，我國目前擁有約10萬艘內河船，假設按20%比例去替換，一艘船平均發動機/電池大概200萬元，對應動力系統400億市場空間。中國動力約佔內河船發動機+電池領域30%市場份額，其他廠商包括濰柴重機、廣柴、玉柴等公司。
政策提高農業機械報廢更新補貼標準，有望帶動農業機械更新替換。
1)文件內容：在《關於加大工作力度持續實施好農業機械報廢更新補貼政策的通知》基礎上，20馬力以下的拖拉機單臺最高報廢補貼額由1000元提高到1500元;報廢聯合收割機、播種機等並新購置同種類機具，在現行補貼標準基礎上，按不超過50%提高報廢補貼標準;報廢並更新購置採棉機，單臺最高報廢補貼額由3萬元提高到6萬元。
2)政策影響：本次政策提高了最高報廢補貼額、新增補貼機型類別，可操作性與靈活性更高，強調依法辦理。中信證券認爲政策將帶動拖拉機等農業機械的報廢與更新。此外，中共中央在關於進一步全面深化改革，推進中國式現代化的決定提出，深化土地制度改革，允許農戶合法擁有的住房通過出租、入股、合作等方式盤活利用，有序推進農村集體經營性建設用地入市改革，健全土地增值收益分配機制，此舉有望推動農業現代化加速推進，從需求端加速農機升級趨勢。
老舊電梯更新系設備更新政策新增內容，預計將進一步釋放電梯更新需求。
1)文件內容：文件提出“將支持範圍擴大到能源電力、老舊電梯等領域設備更新及重點行業節能降碳和安全改造”。
2)政策影響：據國家發改委數據，目前我國存量約80萬臺電梯使用年限超過15年，其中約17萬臺電梯使用年限超過20年，且超期服役的老舊電梯的數量仍在持續攀升。隨着存量電梯的梯齡持續增長，未來維保後服務市場及存量電梯更新需求規模可觀。中信證券認爲，擁有頭部合資電梯品牌的公司有望受益。
風險因素：
國內宏觀經濟不及預期;企業資本開支投入及設備更換進度不及預期;補貼落地不達預期。
投資策略：看好船用發動機、農業機械、電梯領域的投資機會。
本輪政策對覆蓋範圍、資金渠道進行了更明確的闡釋與落實，中信證券預計將刺激設備的更新替換投資。其中，中信證券認爲船用發動機、農業機械、電梯等領域尤爲收益。