智通財經APP獲悉，中銀證券發佈研究報告稱，國家統計局網站7月27日信息顯示，上半年全國規模以上工業企業實現利潤總額35110.3億元，同比增長3.5 %，增速較1-5月加快0.1個百分點;6月規模以上工業企業利潤同比上漲3.6%，增幅較5月明顯走擴2.9個百分點。上半年傳統設備製造業、高技術設備製造業分別拉動當期工業企業盈利增速0.7和1.4個百分點，對同期採礦業的負貢獻(2.2pct)形成了有效補充，預計隨着政策加力，“大規模設備更新”有望持續加大設備行業對盈利缺口的補充力度。
中銀證券觀點如下：
從“量”、“價”角度看，6月工業生產活躍度小幅下降，但價格端延續改善。
一方面，6月工業增加值同比增速實現5.3%，較5月繼續放緩0.3個百分點，生產端對工業企業盈利修復仍有支撐，但支撐力度邊際下滑;5-6月極端天氣較多，對工業企業生產活躍度有所影響，進而影響利潤增速表現。另一方面，價格端延續微幅改善，6月PPI、生產資料PPI同比降幅分別較5月收窄0.6和0.8個百分點，一定程度上反映出內需的溫和回暖態勢。
採礦業方面，上半年採礦業利潤總額同比下降10.8%，降幅較1-5月收窄5.4個百分點，拖累當期工業企業盈利同比增速2.2個百分點。多個子行業盈利同比增速較1-5月有所改善，其中油氣開採、有色金屬採選業利潤同比延續正增長，分別較1-5月改善2.2和3.4個百分點。值得一提的是，儘管當前煤炭開採和洗選業利潤仍處於較深的同比負增長區間，但其利潤降幅已較1-5月收窄，“迎峯度夏”時點來臨，煤炭開採業對採礦業盈利的拖累有望得到緩解。
製造業對工業企業盈利能力支撐仍較明顯，原材料加工業利潤延續修復。
上半年製造業利潤總額同比增長5.0%，增速較1-5月收窄1.3個百分點;製造業利潤佔比在工業企業利潤總額中連續4個月上升，工業企業盈利結構延續改善。具體到子行業，2024年上半年原材料加工業盈利延續改善，對工業企業利潤總額累計同比增速的正貢獻走擴至1.7個百分點;正貢獻主要來自有色金屬加工業;具體來看，上半年有色金屬加工業利潤總額同比增長78.2%，拉動當期工業企業利潤總額累計同比增速1.9個百分點。
2024年上半年，原材料加工業拉動當期工企盈利1.7個百分點，較1-5月改善0.2個百分點，爲連續第5個月正增長。但從結構看，有色金屬冶煉加工業仍是主要貢獻項，與地產強相關的非金屬礦物製品業、黑色金屬冶煉加工業貢獻仍爲負，地產投資仍是內需修復的主要阻滯。
爲填補內需“短板”，7月24日國家發改委、財政部聯合印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，提出統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新。上半年傳統設備製造業、高技術設備製造業分別拉動當期工業企業盈利增速0.7和1.4個百分點，對同期採礦業的負貢獻(2.2pct)形成了有效補充，預計隨着政策加力，“大規模設備更新”有望持續加大設備行業對盈利缺口的補充力度。
風險提示：海外衰退風險;地緣關係的不確定性。