智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，液冷技術是助力數據中心、儲能電站、5G基站等控制溫度、降低能耗的有效途徑，有利於實現我國碳達峯與碳中和“雙碳”目標，隨着AI算力需求高速增長，液冷產品廠商有望充分受益。
國泰君安主要觀點如下：
算力需求爆發增長，液冷技術加速發展。
IDC數據顯示2022-2027年期間，預計我國通用算力規模CAGR將達到16.6%，同期智能算力規模CAGR將達到33.9%，同時CCID預計2025年全球數據中心單機櫃平均功率有望達到25kW，數據中心未來的功耗仍將處於持續上升趨勢。液冷技術可滿足數據中心對於散熱與節能需求，有望在數據中心加速普及。
儲能、5G基站需求驅動，液冷溫控市場未來可期。
CNESA數據顯示我國電化學儲能規模由2015年的141.3MW增長至2023年的34301.0MW，期間CAGR高達85.66%，規模佔比由0.6%增長至39.7%。儲能電站安全與溫度控制緊密相關，溫控系統不可或缺，液冷憑藉出色的溫控能力滲透率持續提升。據工信部數據，我國移動電話基站數總數已由2018年的667.2萬個增長至2023年的1162萬個，其中5G基站數迅速增長至2023年的337.7萬個，5G基站功耗相比4G大幅增長，對溫控系統需求不斷提升。
液冷成爲未來溫控發展重點，冷板式液冷及浸沒式液冷爲當前主流推進的技術路線。
液冷散熱效率天然優於風冷且能夠應對高密數據中心散熱需求，在提高能效的同時能夠降低成本。冷板式液冷技術最成熟，市佔率相對較高;浸沒式液冷成本相對昂貴但散熱效率及可靠性更高，可滿足更高PUE要求;噴淋式液冷則仍處起步階段並無規模應用。目前我國液冷數據中心發展迅速，市場規模由2019年的36.9億元增長至2022年的100.5億元，主要下游客戶爲泛互聯網、泛政府及電信行業等，行業處快速發展期且業內廠商競爭較爲激烈。近年來國家及地方政府陸續出臺PUE管理要求以推動“雙碳”目標實現，有望推動液冷技術的加速普及。
風險提示：
下游行業發展不及預期;行業標準建設不及預期;技術創新不及預期。