智通財經APP獲悉，富國銀行分析師 Mike Mayo 表示，大型銀行第二季度的收益證明，該行業正處於“從營收增長、運營槓桿和每股收益增長的負增長到正增長的多年拐點”。
他在最近給客戶的一份報告中解釋道，“5C”——央行、資本市場、成本、信貸和資本——正有利於這一結果。
美聯儲和利率正在導致第二季度和未來的淨利息收入發生變化。資本市場表現出三年來最好的改善。成本顯示第二季度的經營槓桿略爲正。信貸損失環比僅增加1個基點。他說，資本水平攀升，導致股息和回購增加。
與此同時，利率、衰退和監管——“可能已經達到了頂峯，”他表示。此外，由於有形賬面價值的增加和巴塞爾協議III 終局規則的推遲，有關未實現證券損失的問題已經消退。
Mayo 最看好的股票是花旗集團(C.US)、美國銀行(BAC.US)和摩根大通(JPM.US)。接下來是美國合衆銀行(USB.US)、PNC金融公司(PNC.US)和道富銀行(STT.US)。
對於花旗銀行，該分析師認爲該行“2025/26 年的 ROTCE 指南讓我們更有信心，到 2026 年，我們預計的 10% 以上的 ROTCE 是可以實現的，如果是這樣，花旗應該會在 2026 年實現 TBV 110 美元。”另一方面，該銀行將向貨幣監理署支付的罰款是“另一個監管‘污點’”，並表明同意令不會很快取消。
Mayo估計美國銀行，“NII 的增長將從 2024 年第二季度的 139 億美元增至 2025 年第四季度的 151 億美元，到 2026 年將達到 620 億美元。”關於固定資產重新定價，“每季度 200 億美元的資產流失將在幾年內每季度增加約 3 億美元（假設降息，這一數字可能會降至 2 億美元）。”Mayo 估計，到 2025 年第一季度，掉期收益將一次性增加 4 億美元，從 2025 年第三季度開始的幾年內，每季度將增加 1 億美元。
“考慮到收益、收入和風險，摩根大通正在獲勝。”Mayo 寫道，核心 ROTCE 爲 20%，如果 CET1 較低，則爲 20.5% 或 23%。此外，收入繼續超過同行。他指出，摩根大通仍表示其盈利過高，並面臨尾部風險，但該銀行“在 2024 年第二季度回購了 50 億美元，存款定價優於同行，並超出資本市場的預期。摩根大通之所以能‘獲勝’，要麼是因爲它表現良好，要麼是因爲它負面的預測被證明是正確的。”