FX168財經報社(北美)訊 #ESG評級#首席執行官如何在眼前利潤和未來可持續發展願望之間做出權衡？
概述：
1.首席執行官們目前優先考慮人工智能轉型以提高生產力，但長期目標是實現淨零排放和創造新收入來源。
2.企業、投資者和政策制定者的共同努力可以推動向可持續的淨零排放未來的快速轉變。
3.首席執行官和投資者預計2024年併購活動將有所增加，收購和資產剝離活動將增加。
報告顯示，2024年的全球CEO對控制自己能控制的、管理自己不能控制的更有信心。韌性讓他們對自己的增長和盈利能力有了更積極的看法，他們也更樂於應對自己職權範圍之外的外部挑戰。
目前，首席執行官們專注於技術，尤其是人工智能(AI)轉型，以此來提高生產力和增長。但當他們展望不久的將來時，他們的重點將轉向通過業務脫碳和創造新的收入來源來實現淨零排放。
在利潤和更廣闊的目標之間尋找平衡，反映了首席執行官既需要爲股東創造財務價值，又需要滿足社會需求，從而加速可持續發展進程。
全球超過一半的首席執行官(54%)認爲可持續發展問題比12個月前更加重要。相比之下，只有28%的機構投資者表示了同樣的意見。但這種錯位可能是短視的，它提高了短期財務回報的優先級，而犧牲了更快地實現可持續發展目標。
實現可持續發展目標可能具有挑戰性——尤其是在困難且注重成本的市場中。我們的報告顯示，企業、投資者和政策制定者之間加強合作可能會引發新一波自下而上的舉措，這些舉措可能有助於加速實現淨零排放並開啓更加可持續的未來。
在其它方面，儘管2023年的交易較爲低迷，但首席執行官和機構投資者對2024年的併購(M&A)前景樂觀。越來越多的首席執行官正在尋求收購，甚至更多的首席執行官正計劃剝離資產。大多數機構投資者(61%)預計交易環境將穩定，三分之一(34%)預計交易將加速。
安永對全球1200名高管進行的季度CEO展望調查是。該調查針對董事會議程項目提供了見解，例如在快速發展的全球經濟格局中資本配置、投資和業務轉型戰略。本期調查還包含了300 家機構投資者的額外觀點，反映了他們對所投資行業和地區的獨特理解和見解。
第一章：人工智能轉型推動個人優先事項
目前，大多數人都在關注人工智能和技術，爲未來做好準備。但長期優先事項因成功標準而異。
全球經濟前景正在改善，或者至少沒有惡化。國際貨幣基金組織已上調2024年經濟增長預期，反映出美國經濟持續保持韌性、中國第一季度經濟表現強於預期，以及歐洲經濟形勢更爲強勁。¹
此外，即使通脹持續居高不下，勞動力市場的改善和由此帶來的強勁消費支出也爲首席執行官和機構投資者帶來了更爲積極的前景——或許是一種儘管挑戰依然存在，但最糟糕的時期已經過去的感覺。
54％的首席執行官認爲，與12個月前相比，可持續發展現在更加重要。28％
的機構投資者對這些優先事項持有相同看法。
這些挑戰十分嚴峻。世界許多地方都存在武裝衝突。貿易緊張局勢日益加劇，尤其是在戰略敏感領域，各國政府將貿易作爲地緣政治槓桿。未來的道路並不確定。通貨膨脹雖然不再是一個問題，但在許多市場仍然「難以解決」，消費者信心雖然正在改善，但仍有些脆弱。最後，我們正處於選舉超級週期，這可能會給許多關鍵市場帶來不確定性，並阻礙信心的持續反彈。
對於首席執行官來說，目前最迫切的緊急行動包括增強現有技術以提高增長和生產力，以及加強數據管理和網絡安全。這也反映在他們的併購戰略中，其中最重要的交易驅動因素是收購技術、新的生產能力或創新型初創企業。
儘管通脹和投入成本等經濟條件已經緩和，但投資者仍然高度關注端到端成本的管理，這也是投資者關注的重點。
（資料來源：安永）
交互式條形圖顯示了首席執行官在未來12個月和未來3年的首要戰略重點。「投資包括人工智能在內的技術以提高增長和生產力」在未來12個月中獲得了最高的迴應(47%)，而「使我們的商業模式和運營脫碳並實現淨零排放(43%)從未來三年的角度來看獲得了最高的迴應。
放眼三年，首席執行官們預計將把重點轉向業務脫碳以實現淨零目標、保護和促進增長以及繼續投資於技術。
所有行業和地區都在參與人工智能技術競賽，這將成爲增長和機遇的重要推動力。 安永分析(通過 EY.com US)估計，未來十年全球GDP可能會增加1.7萬億美元(基準情景)至3.4萬億美元(樂觀情景)——相當於十年內增加一個印度規模的經濟體。這一顯著增長將反映出各大經濟體加速採用和整合變革性生成式人工智能(GenAI)技術。
CEO們確實需要將眼光放得更遠，而不僅僅是AI所承諾的短期效率和中期生產力提升。三年後的首要任務之一是收入增長。但現在需要激活新興技術和AI通過新產品和服務或進入相鄰或新市場來加速收入增長的潛力。
安永2023年全球網絡安全領導力洞察研究發現，只有五分之一的首席信息安全官(CISO)和高管層領導者認爲他們的方法能夠有效應對當前和未來的挑戰。儘管我們在2023年目睹了更多、範圍更廣的重大網絡安全事件，從國家間諜活動到利用軟件供應鏈漏洞的攻擊者，情況仍然如此。
CEO對三年期展望與機構投資者的預期基本一致，儘管投資者對脫碳的關注度較低，投資者更注重保持增長、盈利和成本優化之間的平衡。
機構投資者希望首席執行官在未來三年內關注的三大重要行動
1. 保護收入增長或創造新的收入來源
2. 數字創新和技術基礎設施
3. 成本優化
（資料來源：安永）
六張交互式條形圖展示了全球和地區首席執行官對全球經濟增長率、通脹和利率下降前景、公司收入、盈利能力、地緣政治穩定性和資本市場穩定性的看法。
一段時間以來，CEO們一直在應對許多相同的外部問題，現在他們對公司管理這些問題的能力更加放心。北美CEO的前景也存在顯著差距，他們對自身前景的樂觀程度遠遠高於歐洲和亞洲的CEO，儘管外部指標的前景更爲平衡。這反映了美國經濟的持續強勁，尤其是與歐洲主要經濟體相比。
供給側因素的突出意味着未來幾年通脹更有可能在2%以上反彈，而不是跌破2%，這將挑戰任何預期超低通脹和利率將回歸的首席執行官的觀點。
當考慮到公司業務的重心在何處時，這一點就更加明顯。主要服務於歐洲市場的公司中，只有29%對其公司的收入增長更有信心，而主要服務於北美市場的公司中，這一比例爲81%。
北美首席執行官與亞洲和歐洲首席執行官對地緣政治的看法也存在差異。與一年前相比，後者的悲觀情緒更爲強烈，反映出近期發生的事件更接近本土。首席執行官們已將應對政治和地緣政治不確定性的壓力不斷增加考慮在內，由此帶來的風險將持續上升至2024年。
機構投資者對前景的看法也更爲堅定。與首席執行官相比，該羣體中預計自身業務將表現強勁的投資者比例較小。機構投資者對地緣政治穩定性持更悲觀態度的比例也更高。這可能是因爲他們所監管的投資組合中的問題範圍更廣，而單一業務的首席執行官則更多地關注當前令人擔憂的問題。
第二章：將重點轉向ESG，實現淨零未來
首席執行官們依然致力於實現企業脫碳，以實現淨零排放。
2023年，世界又經歷了極端氣候，出現了異常熱浪和乾旱、極端風暴和災難性洪水。全球平均氣溫比工業化前平均氣溫高出1.48攝氏度，對各個地區和行業都產生了影響。農業產量受到擠壓，而水運供應鏈被關閉或限制。電力供應受到高溫引發的需求和對基礎設施的影響的挑戰。
在此背景下，大多數首席執行官仍致力於讓企業脫碳，實現淨零排放，全球超過一半(54%)的受訪者表示，與12個月前相比，現在的優先事項更加突出。然而，四分之一的受訪者已經降低了可持續性的優先級，主要是因爲短期金融或經濟逆風，這對於那些希望企業在這一主題上定下基調的人來說是令人失望的。
（資料來源：安永）
交互式條形圖突出顯示了與12個月前相比，全球和地區首席執行官對可持續性的重視程度。圖表按以下方式細分：美洲、亞太地區、歐洲和全球。
雖然多年的商業投資使許多公司在可持續發展方面取得了進展，但2023年安永可持續價值研究 表明，早期勝利時期即將結束，早期階段的舉措主要集中於「唾手可得的果實」。
大多數首席執行官同意，可持續發展問題將日益影響他們的供應鏈和生態系統合作伙伴(77％)；世界各國政府採取協調一致的行動對於有效應對氣候變化的影響至關重要(76％)；技術和人工智能可以解決他們面臨的許多關鍵可持續發展挑戰(75％)。
首席執行官們還一致認爲，環境、社會和治理(ESG)因素(例如新法規)可能導致資產擱淺或部分減值，74%的首席執行官表示同意。面向未來的投資組合(尤其是從可持續發展的角度來看)需要取得微妙的平衡，以便運營既具有彈性，又能反映全球可持續發展趨勢。
三分之二(67%)的機構投資者還擔心，他們的投資組合會面臨被投資公司因新法規等ESG因素而出現擱淺資產或部分減值的風險。
（資料來源：安永）
（資料來源：安永）
交互式條形圖顯示了首席執行官和機構投資者對可持續發展相關問題的認同程度。兩組受訪者中絕大多數人都強烈同意或有些同意這些說法。
對於機構投資者而言，也有類似和相關的共識。超過四分之三(78%)的投資者認爲政府採取協調一致的行動非常重要。但機構投資者也表示，監管機構和政界人士正在越來越多地審查投資者的ESG投資策略(74%)，消費者行爲仍與可持續發展目標不一致，企業、政府和非政府組織需要採取更多行動來推動變革(73%)。
兩組受訪者都認識到，政府和監管機構在制定政策方面加強合作可以更好地應對氣候變化的影響。一半的首席執行官(50%)表示，政策制定者和監管機構在制定主要可持續發展相關法規時主動尋求並採納了其行業的意見。另有45%的受訪者承認參與程度適中，只有5%的受訪者表示參與程度最低。我們在機構投資者中也看到了類似的數字——只有7%的人表示他們沒有就此事徵求意見。
（資料來源：安永）
（資料來源：安永）
交互式柱狀圖突出顯示了政府在多大程度上積極尋求行業意見並將其納入主要可持續發展相關法規。一半的首席執行官和三分之一的機構投資者表示，政策制定者積極參與其中。
人們還一致認爲，在激勵企業加速實現淨零排放方面，激勵措施是比懲罰措施更好的政策工具。
首席執行官們明確承認並支持綠色技術投資補貼和稅收減免的好處，例如歐盟綠色協議或美國通脹削減法案提供的激勵措施。包括中國和印度在內的其他主要經濟大國也加大了投資力度，並提高了可再生能源目標。
競爭加劇應能加快新興綠色技術的發展並加速能源轉型。但有人擔心，一些市場可能會被進一步拋在後面。雖然國內可再生能源可以加速市場更廣泛的經濟發展，但供應鏈壓力的增加將需要建立新的夥伴關係——而且要迅速。
儘管存在這些保留意見，但對可再生能源的政策支持力度的加大爲全球可再生能源行業創造了獨特的機會，以刺激需求並加速全球脫碳進程。
人們普遍認爲，政府對可再生能源基礎設施等基礎設施的投資將有助於推動企業的增長和可持續發展議程。
（資料來源：安永）
柱狀圖顯示了首席執行官認爲對公司實現可持續發展目標最重要的政府基礎設施支出領域。回覆最多的是：
支持能源轉型的基礎設施(52%)
水和其他基礎設施提高氣候適應能力(49%)
新技術和通信基礎設施(33%)
然而，世界走向新能源未來的旅程不會是線性或單一的。 安永對全球趨勢、技術突破和消費者參與的建模凸顯了未來變化的複雜性和多樣性。能源轉型不只一種，而是多種多樣，以不同的速度和方式在世界各地展開。
機構投資者也普遍對政府重點支持基礎設施投資的必要性持積極態度。超過四分之三(77%)的投資者認爲政府對基礎設施的投資對其主要市場的經濟增長至關重要，80%的投資者認爲政府應優先考慮基礎設施投資項目，以促進當地經濟增長。
他們還同意，新的基礎設施投資機會——例如電動汽車充電網絡——比「傳統」基礎設施投資具有更高的風險，並且雖然有足夠的資本來投資基礎設施，但可投資的項目卻不夠多。
（資料來源：安永）
條形圖顯示了機構投資者如何評價有關投資基礎設施作爲資產類別的各種說法。平均而言，三分之二的投資者同意以下說法：
政府對基礎設施的投資對於我們主要市場的經濟增長至關重要
雖然有足夠的資本投資基礎設施，但可投資的項目卻不夠多
新的基礎設施投資機會比「傳統」基礎設施投資具有更高的風險
公私合作伙伴關係(PPP)是基礎設施項目的最佳融資模式
政府應優先投資基礎設施項目，以促進當地經濟增長
各國政府要求公共部門爲公私合作項目投入不成比例的資本
投資者還同意，雖然公私合作伙伴關係(PPP)是基礎設施項目的最佳融資模式，但現行模式存在問題，政府要求私營部門爲PPP項目投入不成比例的資本。
實現淨零排放的道路是一項挑戰，需要所有利益相關者的共同努力，包括企業、投資者和政府。每個利益相關者在加速可持續發展進程中都發揮着至關重要的作用，他們的合作對於取得有意義的進展至關重要。
作爲溫室氣體排放的主要貢獻者，企業有責任在其整個運營和供應鏈中實現可持續發展目標。機構投資者可以利用其金融資源和影響力，通過將資本引導至可持續發展計劃和將可持續發展作爲其戰略核心支柱的企業來推動積極變革。另一方面，政府有權制定和執行促進可持續發展併爲環保行爲提供激勵的監管框架。
向低碳經濟轉型需要大量投資和技術進步，而企業、投資者和政府之間的合作可以更好地促進這些投資和技術進步。只有通過集體行動和對可持續發展的共同承諾，才能爲子孫後代創造一個繁榮而富有彈性的地球。
第3章 併購勢頭將持續到2024年
首席執行官希望通過併購來加速技術和轉型。
首席執行官們將併購視爲解決短期優先事項的關鍵槓桿，交易主要由收購技術、新生產能力或創新型初創企業的願望驅動。他們也在審視當前的資產和運營組合，並考慮什麼將有助於實現他們的長期目標。未來12個月內，各地區和各行業的資產剝離意向激增，凸顯出首席執行官們在爲不同環境做好未來準備方面已經取得了多大的進展。
2024年第一季度宣佈的交易金額達7960億美元，較2023年同期增長36%。從總體來看，這是個好消息。全球有一些領域表現強勁，尤其是美國以及能源和生命科學領域。整個歐洲，尤其是英國，也出現了增長，金融服務領域的交易加速，技術資產收購也迴歸。
（資料來源：安永）
展示2015年至2024年全球併購交易規模和數量的條形圖。
不過，這一表現是由大量大型交易(100億美元以上)推動的，本季度共發生16筆交易，是自2021年第三季度以來的最高數量，當時正值2020年7月至2022年6月的併購超級週期高峯期。
整體併購市場仍存在較大的薄弱環節。私募股權(PE)活動(包括收購和退出)並未大幅增加，消費和零售等行業的交易活動仍處於較低水平。
但企業高管對併購的看法比年初更爲積極，自1月份首席執行官調查以來，收購和資產剝離意向均有所提升。
最引人注目的是，剝離資產或部分業務的意向急劇上升，無論是通過交易出售、出售給私募股權或分拆。
2024年，更多公司可能會考慮剝離部分業務，以便更加專注於核心業務或籌集資金投資剩餘投資組合。
2024年第一季度，全球債務資本市場(DCM)活動總額達2.9萬億美元，比2023年第一季度增長16%，這是自1980年有記錄以來DCM活動最強勁的開盤期。類似的分析顯示，2024年第一季度股票資本市場活動總額達1410億美元，比 2023年第一季度增長1%，是三年來全球股票資本市場活動最強勁的開盤期。
鑑於2024年全球融資市場比2023年更加開放，收購方應該對獲得融資更有信心。但隨着全球選舉超級週期的重要投票臨近，市場可能很快再次收緊。
尋求撤資的公司也將受到交易所對新股發行興趣的增加以及期待已久的PE作爲競爭性買家迴歸的支持，但PE作爲併購主要參與者迴歸的具體時間仍有待確定。在實現更強勁和持續的迴歸之前，貨幣政策路徑可能必須穩定下來。
（資料來源：安永）
交互式圖表展示了全球和地區首席執行官對未來12個月內開展交易計劃的期望，其中七成的受訪者(71%)計劃進行撤資活動。
與整體戰略一致，首席執行官的首要併購任務是獲取保持領先於創新型競爭對手所需的技術或新產品能力，以及收購創新型初創企業。
（資料來源：安永）
交互式圖表顯示了全球和地區首席執行官認爲進行交易的主要戰略驅動因素。「獲取技術、新生產能力或創新型初創企業」的響應率最高(40%)。
併購情緒:34％投資者預計交易將加速
機構投資者也對交易市場持樂觀態度，其中大多數(61％)預計交易環境穩定，但三分之一(34％)預計交易將加速。
併購是首席執行官和機構投資者可以更好地合作以幫助創造長期可持續價值的另一個領域。
機構投資者傳達的信息很明確：首席執行官需要非常清楚地說明交易如何加速增長或釋放新的機會。
還需要有一個非常清晰的路線圖，表明任何交易的回報都明顯優於其他風險較低的投資。
主要併購原則:49％投資者表示交易的投資回報率應明顯高於風險較低的方式
平衡短期優先事項和長期目標的三項行動：
團結就是力量：通過合作——尤其是在仍然充滿挑戰的市場中——企業可以從投資者和政府那裏獲得必要的資金和激勵，從而加速向更可持續的運營方式轉型。投資者可以利用他們的影響力推動其投資的公司內部發生積極變化，而政府可以創造有利的環境，促進創新並鼓勵採用可持續做法。
不要陷入困境：在制定可持續發展政策時，首席執行官必須積極參與與政府的接觸，因爲政府是關鍵的利益相關者。他們消息靈通，是理想的人選，可以就如何採用最有效的機制來支持政策目標，同時最大限度地減少經濟負面影響提出建議。
講一個更好的故事：投資者對交易前景普遍持樂觀態度。但他們更希望公司以更有說服力的方式清楚地說明爲什麼收購的回報將高於有機投資。
概括
安永首席執行官調查發現，首席執行官們感覺更具韌性。他們對眼前前景以及現在需要採取的行動感到更加滿意，或者至少不那麼糟糕，這些行動是爲了創造資本投資未來增長。在充滿挑戰的市場中，首席執行官仍然關注短期回報，而一些關鍵的戰略轉變更有可能是長期目標。
通過與機構投資者和政府更有效地合作，可以更快地實現這些機會。全球許多政府都開始考慮提高工業主權水平，這爲更深入的參與創造了機會。這三方之間加強溝通和合作可以找到解決經濟增長水平較低、近年來生產力增長不足以及應對氣候緊急情況進展緩慢等問題的辦法。