智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，《光伏製造行業規範條件》再次修訂，新建和改擴建光伏製造項目最低資本金比例上調至 30%;新建及改擴建 N 型單晶硅電池平均光電轉換效率要求不低於 26%。修訂意在進一步引導光伏企業減少單純擴產能的光伏製造項目投資，同時進一步提升項目工藝技術和能耗管理的有關要求;在光伏產品價格持續下跌背景下主產業鏈各環節的公司均面臨較爲嚴峻的經營壓力，具備成本和技術優勢的頭部企業有望在行業產能出清過程中佔據領先地位。
事件：工信部發布《光伏製造行業規範條件(2024 年本)》《光伏製造行業規範公告管理辦法(2024 年本)》(徵求意見稿)。
行業發展持續變化背景下《光伏製造行業規範條件》再次修訂，新建和改擴建光伏製造項目最低資本金比例上調至 30%。
在 2013 年《國務院關於促進光伏產業健康發展的若干意見》(國發[2013]24 號)印發後，工信部爲引導光伏製造行業加快轉型升級，推動我國光伏產業持續健康發展，於 2013 年 9 月 16 日製定併發布了《光伏製造行業規範條件》(以下簡稱《規範條件》)，並在 2018、2021 年兩次修訂。
在光伏產能規模持續擴大，產業鏈價格受供給過剩影響持續下行背景下，工信部對《規範條件》第三次進行修訂併發布徵求意見稿，其中進一步引導光伏企業減少單純擴產能的光伏製造項目，將新建和改擴建光伏製造項目的最低資本金比例要求由原先的 20%提升至 30%(2018 年第一次修訂後，對多晶硅項目新建和改擴建資本金比例要求提升至 30%，其他光伏製造項目資本金比例要求維持在20%)。
項目工藝技術要求穩步提升，新建及改擴建 N 型單晶硅電池平均光電轉換效率要求不低於 26%。
《規範條件》按照鼓勵創新、支持應用的原則引導行業技術進步，歷次修訂中對於光伏製造各環節現有項目產品和新建/改擴建項目產品的技術要求均在持續提升。本次徵求意見稿中對硅片少子壽命、碳/氧含量、電池平均光電轉換效率、組件平均光電轉換效率、組件衰減率等均提出了更高要求，並新增了異質結用 N型單晶硅片的少子壽命、N 型電池平均光電轉換效率(新建/改擴建不低於 26%)、N 型組件平均光電轉換效率(新建/改擴建不低於 23.10%)等細化要求。
能耗相關要求逐步趨嚴，新增知識產權有關建議。
能耗控制同樣是《規範條件》的重點引導方向，歷次修訂中對光伏製造各環節的
電耗、水耗等有關參數要求亦在穩步提升。本次徵求意見稿中對多晶硅環節的還原電耗和綜合電耗、硅棒硅片/電池/組件環節的綜合電耗、多晶硅項目水重複利用率、硅片/電池環節的水耗等指標均提出了更嚴格的限制要求。此外本次徵求意見稿中首次提出知識產權有關建議，鼓勵企業加強知識產權開發、應用和保護，建立完善的知識產權合規管理體系。
投資建議：本次《規範條件》修訂意在進一步引導光伏企業減少單純擴產能的光伏製造項目投資，同時進一步提升項目工藝技術和能耗管理的有關要求;在光伏產品價格持續下跌背景下主產業鏈各環節的公司均面臨較爲嚴峻的經營壓力，具備成本和技術優勢的頭部企業有望在行業產能出清過程中佔據領先地位，建議重點關注協鑫科技(H)、晶科能源等。
風險分析：光伏相關政策下達進度不及預期;部分輔材供應不及預期致光伏裝機落地規模不及預期，國家電網投資、信息化建設低於預期致使裝機落地受阻風險。