智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，預計下半年市場將呈現先抑後揚走勢。短期面臨盈利預期下修，但微觀流動性有支撐，今年股權融資供給規模顯著好於去年，股東增持和公司分紅回購將明顯改善。下半年美聯儲開啓降息將顯著改善匯率約束環境，國內政策有望加碼，房地產新一輪收儲政策值得期待，風險偏好將邊際改善，下半年市場環境最終將好於上半年，主要指數有望挑戰新高。中期看，地產負面拖累將不斷減弱，A股盈利也將受益於產能週期見底回升。
行業配置：逐步由守轉攻，先守住勝率資產，關注電力，油，電信運營商等。伺機加倉賠率資產，關注三條景氣線索1)出海精挑細選2)新質生產力尤其是AI方向;3)供求格局改善方向。
中信建投主要觀點如下：
大勢研判：等待黃金坑，相聚在新高
預計下半年市場將呈現先抑後揚走勢。短期面臨盈利預期下修，但微觀流動性有支撐，今年股權融資供給規模顯著好於去年，股東增持和公司分紅回購將明顯改善。
下半年美聯儲開啓降息將顯著改善匯率約束環境，國內政策有望加碼，房地產新一輪收儲政策值得期待，風險偏好將邊際改善，市場環境最終將好於上半年，主要指數有望挑戰新高。中期看，地產負面拖累將不斷減弱，A股盈利也將受益於產能週期見底回升。
行業配置：逐步由守轉攻
勝率資產維度，紅利具備比較優勢。紅利資產的佔優行情是基本面、資金效應等多方面綜合的結果。一方面，在整體企業盈利增速及預期下修的環境下，需求穩定的成熟型行業具備相對盈利和估值韌性;另一方面，隨着無風險利率下行、資產荒擔憂加劇，高股息率回報對絕對收益資金的配置吸引力加強。展望下半年，紅利資產基本面依舊具備優勢，股息率溢價也尚未出現顯著泡沫化。重點關注電力，油，電信運營商等。輪動節奏看，近年穩定紅利類資產相對跑贏，但若市場風險偏好回升，“紅利+增長”表現更優。中期看，隨着越來越多的行業踏入經營成熟期，結合日本經驗，紅利資產範圍也將向醫藥、有色、食品飲料等方向延展。
賠率資產維度，關注三條景氣線索，逐步掘金。1)出海精挑細選，優選對美低依賴度且自身景氣週期上行方向，關注船舶、商用車、光模塊等;2)新質生產力，重點關注AI帶動下的電子創新週期：關注蘋果鏈，算力等;3)供求格局：滌綸/小金屬等供需格局改善細分。