智通財經APP獲悉，隨着法國議會選舉結果的臨近，一些投資者預期，無論選舉結果如何，法國的股票和債券市場都可能進入一個動盪期。市場參與者逐漸相信，儘管許多人認爲極右翼國民聯盟不太可能獲得絕對多數，但選舉結果可能導致政治僵局，這將妨礙法國解決預算赤字問題，並可能終結馬克龍總統的親商改革措施。
這種不確定性已經反映在市場表現上。自馬克龍宣佈提前大選以來，法國CAC 40指數成爲歐洲主要股指中表現最弱的一個，而債券市場的風險指標在拋售高峯時達到了主權債務危機以來的最高點。Kairos Partners的投資組合經理Alberto Tocchio指出，市場依然非常謹慎，擔心懸浮議會可能成爲中期的擔憂。
在本週在第一輪投票之後，由於對極右翼政府的擔憂有所緩解，股票市場本週出現了反彈，整體市場的緊張情緒也隨之減弱。期權市場預計，在週日的第二輪選舉後，股市波動幅度將有所縮小。摩根大通的衍生品策略團隊的計算顯示，法國CAC 40指數的單日波動幅度預計將降至1.9%，低於上週的2.9%。
不過，法國CAC 40指數仍比6月9日宣佈大選前的水平低3.8%。投資者對法國政府債券相對於德國政府債券的溢價也有所下降，但遠高於6月初的水平。此次市場回調消除了過去一年中投資者給予法國股票的估值溢價。
目前，法國CAC 40指數相對於德國DAX指數的估值已降至接近去年美國地區銀行業危機爆發前的水平。摩根士丹利資本國際法國指數的市盈率目前接近14倍，與整個歐洲指數的市盈率趨勢保持一致。
儘管如此，一些投資者認爲，由於強勁的盈利前景，法國股票的普遍下跌使得一些股票更具吸引力。高盛集團的數據顯示，法國公司60%以上的收入來自歐洲以外地區，這限制了國內地緣政治動盪的影響。
資產管理公司DWS Group的全球股票經理Madeleine Ronner認爲，法國股票總體上被拋售，而沒有人關注某些股票的確切風險或對法國的敞口。她表示，如果拋售幅度足夠大，她會考慮增加對法國的投資。
貝萊德公司的Helen Jewell則看到了以較低價格收購優質公司的機會，特別是奢侈品、航空航天和國防領域。
在債券市場，投資者可能會要求更高的利率以反映法國的財政挑戰，包括違反歐盟3%限制的5.5%赤字，以及預計到2024年將上升至經濟產出112%的債務負擔。
如果出現懸浮議會，法國和德國10年期國債收益率之差可能會收窄，但不太可能回到大選宣佈前的水平。MFS Investment Management的Benoit Anne警告稱，在政治和經濟前景不明朗的情況下，不要過早排除風險。
許多投資者表示需要謹慎行事，尤其是因爲很難預測公民會如何投票。交易員們正準備進入第二輪投票，他們持有的法國債券期貨合約數量接近至少一年來的最高水平。此外，近期收益率的上升趨勢反映出市場預期政府借貸成本可能會增加，顯示出投資者對未來市場動向的預判和對沖行爲。
在外匯市場，期權數據顯示交易員對歐元近期漲勢的持續性缺乏信心，而購買防範未來一個月下跌的期權仍處於溢價狀態。摩根士丹利建議客戶保持歐元兌美元的空頭，預計匯率可能從目前的1.08美元跌至1.05美元以下。
儘管信貸投資者更加樂觀，但許多投資者仍表示需要謹慎行事。摩根大通策略師Matthew Bailey預計，法國大選後市場不會出現太大波動，許多投資者希望抓住逢低買入的機會。然而，高盛的Rich Privorotsky指出，美國投資者的反饋是他們要等到選舉結束後纔會涉足地理領域，懸浮議會可能會引發一些反對意見，因爲它可能導致財政問題得不到解決，或者改革不會取得任何進展。
總的來說，法國議會選舉的結果將對市場產生重要影響，投資者需要密切關注選舉動態，並準備應對可能出現的政治和經濟挑戰。
