最近一年，儘管全球經濟風起雲湧，困境漸生，但投資者依舊過得比較輕鬆，因為美國短期債務的收益率達到5%，即所謂的無風險收益能夠達到或者高於5%。 不過，隨著美聯儲開始降息，一切都開始變了。
在利率穩定下降的時期如何投資？ 華爾街數位大佬給出了自己的答案。
美股大概率繼續上漲 -
與近年來關注美聯儲加息周期的許多其他人一樣，管理著大約1.2萬億美元資產的Nuveen首席投資官Saira Malik表示，即使美聯儲現在的降息表明官員們對經濟放緩持謹慎態度，股市可能還需要一段時間才能感受到任何真正的痛苦。 招聘和消費支出疲軟需要時間才能影響許多企業的盈利。
Saira Malik說：“如果看看歷史，即使美聯儲因為經濟衰退即將到來而降息，未來12個月股市實際上仍然相對強勁。 隨著美聯儲降息，現金回報率將會惡化。 我認為資金需要重新流入市場。 ”
Saira Malik正在關注固定收益機會，投資者可以在這些機會中以相對較低的風險獲得相當高的收益，如美國市政債券。 隨著時間的推移，有發放更多股息的公司在降息週期中也往往表現更好。
Saira Malik認為，把握市場時機是一場愚蠢的遊戲，但她仍然認為經濟衰退即將到來。
諮詢公司Research Affiliates的創始人Rob Arnott，對美聯儲貨幣政策決策中的經濟模型持懷疑態度。 在今年年初過於樂觀的降息預測之後，他也對市場預測央行將以多快的速度降低借貸成本的能力持懷疑態度，因為借貸成本有助於決定所有類型貸款的利率。
硬著陸的風險仍然存在“ ：”
但Rob Arnott和其他人一樣，仍然生活在依賴美聯儲一舉一動的金融市場中。 在那個世界里，他認為，在預期的降息生效之前，近年來加息對企業投資的延遲和不可預測的影響可能會變得更加明顯。
Rob Arnott表示：「硬著陸的風險仍然存在」。 他補充稱，經濟放緩不是他的基本情況，“因此，我會保持謹慎，不是因為美聯儲正在降息，而是因為美聯儲已經將（利率）上調得太遠，而且維持時間太長。 ”
這是否意味著投資者應該將資金，投入對利率最敏感的經濟部門？ Rob Arnott表示：「不，因為市場已經對此有所預期，並且已經將其定價」。 這意味著強調價值而非成長，並密切關注非美國股票，因為國外發達經濟體的債券市場並沒有像美國那樣明顯地發出衰退信號。
降息週期股市波動會加劇 -
前美林策略師、現任理 Richard Bernstein Advisors顧問公司負責人Richard Bernstein表示：“2023年和2024年的大量數據表明，經濟中仍存在過多的投機性流動性。 ”
Richard Bernstein說：“通常，當利潤週期加速時，美聯儲會加息。 我們即將經歷一個利潤週期加速、美聯儲將降息的時期。 “他希望這一政策變化將推動更多資金流向與製造業、金融和可自由支配商品等週期性更強的經濟部門相關利潤越來越高的企業。 在他看來，風險在於投資將轉向更具投機性的賭注。
他說：「我的觀點是，如果（新資本）確實流入加密貨幣，流入七巨頭，那最終會導致通貨膨脹。 我們將資本分配到不需要的地方，而不是分配到經濟中需要的地方。 通過將所需資金資本化不足，投機資金擾亂了正常的供需，導致了通貨膨脹。 ”
Northern Trust Wealth Management的Katie Nixon認為，“藏匿現金是安全的。 回顧歷史，我們確實看到了以股票波動性更大為特徵的降息週期。 ”
近幾個月的經濟不確定性，使股市在多年的平靜之後偶爾出現劇烈波動。 Katie Nixon的建議是，忘掉華而不實的成長型股票，轉而支持製藥和醫療保健公司等公司的持續回報。 與此同時，降低借貸成本可以為全球房地產和基礎設施等資本密集型投資開闢機會。
儘管價格壓力現在可能正在消退，但投資者明智的做法是對沖未來的衝擊。 在市場前景不確定的情況下，與消費者價格指數挂鉤的通脹保值國債提供了一種廉價的保險形式。
Katie Nixon說：「現在，我們將繼續看到經濟增長放緩，但不會太慢。 坦率地說，我們很高興看到勞動力市場回暖，因為這是降低通脹的關鍵因素。 ”
降息重新定位全球資本流動 -
Cresset首席投資官Jack Ablin 表示，私人信貸最近的收益率為12.5%，這在一定程度上要歸功於利率的提高。 這種回報可能會縮水，這取決於美聯儲降息的速度，以及市場對任何危及公司償還貸款能力的經濟緊張情緒的反應。
Jack Ablin 認為，利率下降將使美國股市資金，從科技巨頭轉向對借貸成本更敏感的小型企業的投資者之一。 他還預計，美聯儲的削減將通過削弱美元兌外幣匯率、提振國際股市來重新定位全球資本流動。
去年，Cresset 看好日本，日元兌美元匯率最近跌至38年來的最低水準。 Jack Ablin說：「一旦投資了國外市場，不僅投資了當地股票，還投資了貨幣。 ”
Jack Ablin 還認為，任何匯率方面的波動，都會影響到全球股市的表現。 另外，2024年恰逢大選之年，經濟政策的調整也會給市場帶來巨大的擾動。
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