智通財經APP獲悉，長期以來，買進臺積電(TSM.US)估值較低的臺股、同時做空臺積電美股ADR以寄希望於股價趨同是備受華爾街投資者青睞的套利交易之一。然而，隨着臺積電股價暴漲，這一套利交易開始變得令人痛苦。
此前有報道指出，目前臺積電美股ADR與臺股之間的溢價攀升到2009年以來最高，截止上週五溢價約爲22%，遠超5年平均水平8%左右。Pictet Asset Management亞洲部門主管Jon Withaar警告稱：“很多人都押注於此，希望溢價最終將回落至更合理的長期平均水平，但溢價可能還會進一步擴大，屆時將帶來巨大沖擊。”
對此，高盛爲這一套利交易提供了一種零成本的替代方案。高盛交易部門週三發佈的一份報告顯示，投資者可以利用期權押注臺積電美股ADR的溢價(目前徘徊在20%至25%之間)將會縮小，在市場走勢錯誤時這將限制投資者的潛在損失。該行還建議投資者買入臺積電美股ADR的看跌期權，賣出臺積電臺股的看跌期權。
高盛表示：“交易員喜歡看跌期權對看跌期權的交易，因爲這有助於大幅限制美國科技/人工智能反彈情景中的最大損失。”“與現金交易相關的最大風險是，ADR可以繼續利用人工智能的勢頭，因此溢價有可能進一步擴大。”
據悉，臺積電美股ADR之所以表現更佳，是因爲外國投資者更易投資ADR，且ADR被納入多個重要指數和ETF，如費城半導體指數等指數以及VanEck半導體ETF和iShares半導體ETF。這意味着跟蹤這些指數的投資者必須買入臺積電美股ADR。
