智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，24H2建議關注計算機行業需求復甦與AI、信創兩大產業趨勢。從需求層面來看，當前國內通用應用與垂直應用的下游需求或已見底，企業IT支出有望回暖，同時受益於出海景氣度提升，海外需求正逐步興起。從產業趨勢看，24H2建議關注AI與信創兩大產業的潛在變化。
華泰證券指出，全球推理算力需求釋放加速，後續需求仍具有較好的持續性，建議關注算力產業鏈相關公司的業績釋放，同時AI終端或是下半年的落地重點。國家層面對於信創的政策扶持力度不斷加碼，隨着信創從黨政向行業市場拓展，24年有望開啓新一輪上行週期，24H2信創推進節奏或加快。
需求趨勢：國內需求或見底，出海需求正起
計算機行業屬於經濟順週期/後周期行業，業績受下游景氣度影響。華泰證券認爲，當前國內下游需求或已見底，海外需求正逐步興起。1)國內：2024下半年國內宏觀經濟有望進一步復甦，或帶動計算機行業景氣度改善。2)出海：受益於海外下游需求的釋放，關注持續快速增長的細分方向。其中互聯網基礎設施出海的基礎來自於移動互聯網時代我國豐富的應用場景積累；中國製造軟件出海基礎來自於我國高端製造產業經驗積累。
AI產業趨勢：突破算力瓶頸，應用和終端落地
全球AI產業持續推進，24H2關注算力、模型、應用、終端四大方向。1)算力：24H1全球推理算力需求釋放持續加速，海外雲廠正加速大模型在傳統業務場景的滲透，華泰證券認爲推理算力需求有望持續釋放；2)模型：小模型、多模態、長文本、MoE成爲模型迭代熱點，建議關注OpenAI後續GPT-5相關進展；3)應用：24H1 AI助手朝通用化方向發展(微軟推出Copilot Agents)，Agent應用發展有望提速，應用廠商工作流卡位或成爲關鍵；4)終端：24H1模型加速與端側操作系統整合，華泰證券認爲，AI OS的落地有望拉動終端AI生態加速完善，建議關注24H2 AIPC、AI Phone落地情況。
國產化趨勢：24Q1收入邊際改善，24H2信創推進節奏或加快
從24Q1信創板塊收入表現情況來看，華泰證券看到板塊多數核心公司收入指標開始回暖。華泰證券統計了CPU/GPU、OS、PC、辦公軟件等領域核心公司24Q1的總營收同比變化情況，發現信創核心企業大多實現收入同比正增長。此外，24Q1以來國家層面對於信創的政策扶持力度也在不斷加碼，陸續發佈《安全可靠測評結果公告(2024年第1號)》等公告，產業積極因素正在不斷累積。覆盤歷史來看，2018年以來信創市場主要經歷5輪產業週期，華泰證券認爲隨着信創從黨政向行業市場拓展，2024年有望開啓新一輪上行週期，24H2信創推進節奏或加快。