即便美債收益率走高，但金價仍繼續守住陣地。假日交投清淡可能突顯出黃金市場更大、更積極的前景。
聖誕節后美國市場開盤，10年期美債收益率升至4.6%以上，創下5月份以來的最高水平。與此同時，美元指數仍然高於108點。然而，儘管存在這兩大不利因素，黃金市場仍然能夠站穩腳跟。
一些分析師警告投資者不要在這個假期尋找趨勢，因為流動性極低，倫敦等一些主要市場仍因聖誕節假期休市。
其他分析師指出，美債收益率與黃金之間的負相關性被打破，可能是2025年投資者關注的一個關鍵主題。傳統上，黃金市場對美債收益率上升很敏感，因為這提高了黃金作為一種無收益資產的機會成本。一些分析師表示，10年期美債收益率繼續對預期做出反應，即通脹上升將迫使美聯儲明年限制其貨幣政策措施。
上周，美聯儲在2024年最後一次貨幣政策會議上表示，預計明年只會降息兩次。在會議召開之前，市場預計降息四次。
Tanglewood Total財富管理公司的宏觀投資策略師Tom Bruce最近表示，他認為10年期美債收益率處於區間的低端，並認為在2025年可能輕鬆突破5%。Bruce並不是唯一一個看多美債收益率的人。富國銀行預計，10年期美債收益率將在新的一年裡觸及5%。
儘管強勁的經濟和頑固的通脹支撐着美債收益率上升，但一些分析師指出，美國政府的巨額債務也可能推高收益率。分析師指出，這對黃金有利。
美國銀行的固定收益分析師預計，隨着2025年美債供應的增加，美債收益率將會上升。
分析師們在他們的2025年展望報告中表示：「明年美債市場的關鍵問題之一是供需平衡。隨着共和黨的大獲全勝，預計赤字將從2026財年開始以更激進的速度攀升。我們預計美國財政部將在2025年下半年再次開始增加息票供應，為更大的支出需求做準備。在需求方面，我們樂觀地認為，買家基礎仍有支撐作用，但不斷加劇的財政擔憂和通脹上行風險可能使這一背景複雜化。但如果投資者變得更加懷疑『逢低買入』，這種平衡就會惡化，因為他們擔心，如果美聯儲重新考慮加息，通脹可能會捲土重來。」
一些分析師指出，隨着政府債務不斷上升，黃金投資者不必擔心收益率上升，因為市場上還有另一種動力。
大宗商品分析師指出，央行購金已經徹底改變了市場，改變了供需基本面。大多數分析人士預計，各國央行將繼續分散儲備，脫離美元轉向黃金，這將減少美元波動對貴金屬的影響。
一些估計顯示，分析師預計2025年央行黃金需求將保持在500噸的5年平均水平之上。
現貨黃金日線圖 來源：易匯通
北京時間12月27日11:47 現貨黃金 報 2633.99 美元/盎司
