FX168財經報社(亞太)訊 美國銀行策略師表示，當其他行業開始迎頭趕上時，押注科技巨頭將繼續推動股市上漲的投資者可能會陷入困境。該行稱，科技股下跌可能是下一個「痛苦交易」。高盛指出，對衝基金正以11周內最快速度做空科技股。
美銀策略師邁克爾·哈特內特(Michael Hartnett)和埃利亞斯·加盧(Elyas Galou)在報告中寫道，隨着市場廣度的提高，價值股的表現優於成長股，這可能是投資者的下一個「痛苦交易」。加盧在電子郵件中表示，未來可能出現的其他痛點包括美國股市下跌和投資級債券利差擴大。
(來源:Bloomberg)
在2023年普遍看跌之後，策略師們對今年推動標準普爾500指數創下歷史新高的反彈持更爲中立的立場。漲勢主要受到科技巨頭股價飆升的推動，最近，英偉達公司強勁的盈利報告又爲科技巨頭股價上漲提供了額外的推動力。
與此同時，標準普爾500價值指數今年上漲不到4%，而其成長指數則上漲了15%。根據彭博社彙編的數據，標準普爾500等權重指數相對於基準指數的交易價格處於2009年以來的最低水平。
(來源:Bloomberg)
知名金融博客ZeroHedge報道，美國股市上週五(5月31日)走高，這主要歸功於最後20分鐘的融漲，儘管標準普爾單週下跌0.5%，因爲投資者消化了好壞參半的美國經濟數據，芝加哥PMI暴跌，核心PCE數據鴿派，而對通脹加劇給估值倍數帶來壓力的擔憂再度升溫。
「正如我們上週末報道的那樣，此前一週，高盛Prime Brokerage表示，對衝基金已毫無疑問變得更加謹慎，並以自1月以來最快的速度拋售股票，似乎感覺到融漲交易即將結束，」文章稱。
由於沒有重大的宏觀或微觀變化，最新的周流量最引人注目的一點可能是，正如高盛在其最新的周度綜述中所寫，雖然整體拋售有所緩解，但科技股出現了11周以來最大的淨拋售，其中軟件股表現最出色，因爲軟件淨敞口在本週結束時處於5年多以來的最低水平。
與此同時，一個可能更大的隱憂是，高盛警告稱，隨着本週美國股市拋售，該行商品交易顧問(CTA)模型中的拋售預測已開始浮出水面。
從更大角度來看，虧損最多的是賣空最多、CRE敞口最多和價值最多的股票籃子，而增長軟件、加密敏感型股票和人工智能(AI)推動者則位列虧損最多的股票籃子之列。
高盛指出，在賣空的推動下，對衝基金再次通過個股和宏觀產品淨賣出美國股票，儘管速度比前一週慢。美國11個行業中有8個行業實現淨賣出，其中TMT和週期性行業領先。
信息技術行業在11周內出現最大淨賣出，軟件類股在盈利困難時期領先-軟件淨敞口在上週結束時達到5年多以來的最低水平。
目前已出現並正在發揮作用的三個主要因素：
一、多頭的痛苦開始顯現；
二、宏觀數據對利率略微有利，導致空頭出現擠壓；
三、各種技術面都受到拉長。
從流量角度來看，上週長線基金是大量淨賣家，而對衝基金是適度淨買家。公用事業的買入傾向最大，其次是能源、通信服務和消費者光盤，而金融、宏觀產品和材料是淨賣出最多的。