智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，出行鏈方面，1Q24春運旺季航空、高鐵需求旺盛，盈利顯著修復;機場流量提升有望帶動業績進一步修復;公路受到免費天數與冰雪災害天氣拖累，利潤端或小幅同比下滑。航運、港口受到地緣擾動供給端以及進出口需求上行的支撐，業績有望實現同比增長。受益國內消費需求改善與跨境電商的強勁發展，物流細分板塊中快遞/跨境物流有望實現業績同比增長。
重點推薦：東航物流(601156.SH)、春秋航空(601021.SH)、粵高速A(000429.SZ)、招商公路(001965.SZ)、嘉友國際(603871.SH)等。
華泰證券觀點如下：
航空機場：春運旺季推動1Q24盈利環比改善
1Q24藉助春運旺季，民航整體需求旺盛。航空方面，三大航+春秋+吉祥1-2月累計整體供/需分別恢復至19年同期117.0%/115.8%(23年12月爲102%/98%)，客座率82.1%，vs19同期僅相差0.8pct。不過春運後民航運營明顯回落，並且1Q24航空煤油出廠價均價爲6664元/噸，仍處於較高水平，相比1Q19高40.1%。整體來看，航司1Q24有望環比扭虧，但相比1Q19盈利水平或仍有差距。機場方面，流量有望在春運旺季進一步提高，推動板塊營收和利潤進一步恢復，不過由於免稅業務承壓及新產能仍處爬坡期，板塊利潤相比1Q19或同樣仍有差距。
航運港口：1Q24油運/幹散/集運/港口盈利同比有望增長
1Q24，原油輪即期運價低於上年同期;幹散運價同比顯著提升;集運運價受紅海事件影響，同環比大幅抬升;港口吞吐量實現較高同比增速。分板塊看，1)原油輪VLCC中東-中國航線運價均值同比/環比-5.8%/+15.9%;2)幹散BDI指數均值同比/環比+80.4%/-10.3%;3)集運SCFI指數均值同比/環比+107.5%/+86.9%;4)1-2月全國港口貨量/外貿貨量/集裝箱吞吐量同比+8.1%/+10.5%/+12.2%。該行預計1Q24幹散/集運個股業績同比有望實現增長;油運個股業績通常滯後即期運價1-1.5個月，因此1Q24盈利同比或增長;港口個股有望實現較好的同比增速。(數據來源：Clarksons，Wind)
公路鐵路：公路受免費天數與天氣拖累，高鐵向好、貨運鐵路偏弱
春運40天國省幹線公路小客車人員出行量同比增長5.3%(交通部)，但考慮免費天數同比增加2天、冰雪災害天氣影響，該行預計春運期間客車收入同比略有下降、春運前後客車仍有自然增長。1-3月，高速公路貨車通行量同比增長3.5%(交通部)。該行對6只覆蓋公路股票進行測算，預計1Q板塊淨利同比下降2%。1-2月鐵路客運量同比增長36%(低基數)，恢復到19年的121%。(國家鐵路局)。該行預計京滬高鐵1Q淨利同比增長20%，恢復到19年同期113%。受上游煤炭安監影響，1-3月大秦線貨運量同比減少6.02%，該行預計其1Q淨利同比下降8%。
快遞物流：快遞業績有望走強，跨境物流/大宗供應鏈盈利或改善
快遞方面，1-2月快遞行業收入同比增長23.0%，收入增速向好。量價方面，件量同比+28.5%，國內件均價同比-14.0%。3月全國郵政快遞業攬收/派送量估算累計同比+24.0%/+22.3%，增速保持在20%以上。1Q24快遞行業價格仍下滑但件量增速快帶動收入端同比增長，疊加龍頭降本持續，該行預計1Q24快遞行業實現較強勁的利潤增速。跨境物流方面，1Q24海運運價同比大幅增長，疊加出口需求回暖，跨境電商需求火熱，跨境物流個股有望實現業績增長。大宗供應鏈方面，煤炭價格同比下滑或使物流收費水平承壓，拖累個股業績同比下滑。(數據來源：國家郵政局、交通運輸部)
風險提示：經濟低迷，貿易摩擦，油匯風險，競爭惡化。