智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，3月12日，上汽集團官方微博宣佈智己L6即將大規模量產，同時，上汽與清陶能源共同研發的第一代固態電池也已開始排產。半固態路線對於現有液態鋰離子電池體系更迭小，被視作全固態的過渡路線，半固態電池供應鏈與現有供應鏈的重合度高，對產業鏈衝擊有限，將優先從航空飛行器、醫用、消費電子等高端場景開始商業化。
半固態電池增加了固態電解質、原位固態化鋰鹽等新材料，推動了硅碳負極、幹法電極等新技術應用，關注如鋰鑭鋯氧(LLZO)、磷酸鈦鋁鋰(LATP)、新型鋰鹽、硅碳負極、幹法電極等新材料和設備供應商。建議關注：寧德時代(300750.SZ)、納科諾爾(832522.BJ)、當升科技(300073.SZ)、翔豐華(300890.SZ)、科森科技(603626.SH)、三祥新材(603663.SH)、上海洗霸(603200.SH)等。
光大證券主要觀點如下：
智己L6搭載清陶半固態電池，價格帶進一步下沉
智己L6搭載準900V碳化硅平臺、固態電池、智慧底盤、高階智能駕駛等多項新技術，產品力突出。智己L6預計在24年5月正式上市，同時搭載的清陶能源100kWh半固態電池，爲行業首個準900V超快充固態電池，可實現1000公里CLTC續航，預計固態版價格相比此前蔚來ET7固態版42.8萬元的價格進一步下沉，銷量有望走強。
上汽攜手清陶加快固態電池產業化
上汽集團參與了清陶能源多輪融資，2022年雙方創立聯合實驗室進行固態電池的開發。2023年，上汽集團與清陶能源成立合資公司，旨在開發新一代固態電池產品並加快固態電池在上汽量產車型上的規模化應用。2024年3月，智己汽車宣佈成功獲得超80億元的B輪股權融資，包括寧德時代、Momenta、清陶能源等產業鏈公司參與了投資，此前A輪融資後估值已接近300億元。
此前蔚來搭載衛藍半固態電池，裝車量顯著提升
2023年12月，搭載衛藍新能源150kWh半固態電池的蔚來ET7進行了續航測試，行駛里程1044公里，採用固液混合電解質，能量密度360Wh/kg。據動力電池創新聯盟，衛藍新能源23年裝車量0.8GWh，國內三元動力電池裝車量市佔率0.63%，排名第11。
半固態電池商業化曙光已現，24年量產應用有望加速
寧德時代加大固態電池投入，凝聚態電池能量密度最高可達500Wh/kg;輝能科技固態電池生產線已正式投產，初期產能0.5GWh，最大產能可達2GWh，可實現12分鐘充電80%，超1000公里續航，樣品已送樣至各新能源車企測試;國軒高科能量密度260Wh/kg、160KWh三元半固態電池包已經裝車應用，360Wh/kg三元半固態電池將在2024年量產。
固態電解質、硅碳負極及幹法電極輥壓設備有望受益
固態電解質方面，當升科技已係統佈局固態鋰電正極材料及電解質，已導入輝能、清陶、衛藍等並批量銷售;金龍羽LATP電解質材料已處於穩定製備階段，已完成半固態電池的生產工藝和材料導入研發；上海洗霸就固態電解質已與新能源車企簽署合作意向協議；三祥新材致力於固態電池電解質材料及關鍵原材料的研發生產，已向清陶能源等送樣。
半固態電池推動硅碳、補鋰等負極新技術應用，璞泰來新型硅炭材料可以做爲半固態/固態電池的負極材料，目前已經開始小批量試產，並已具備固態電池電解質塗覆設備生產的能力；翔豐華已與清陶在固態/半固態電池高比容負極材料關鍵技術研發、供應等方面達成全面戰略合作。設備方面，幹法電極工藝在半固態電池上有望得到應用，清陶爲輥壓機設備商納科諾爾23H1前五大客戶。
半固態電池拐點已至，2030年左右全固態電池有望實現商業化
光大證券認爲，半固態路線對於現有液態鋰離子電池體系更迭小，被視作全固態的過渡路線，半固態電池供應鏈與現有供應鏈的重合度高，對產業鏈衝擊有限，將優先從航空飛行器、醫用、消費電子等高端場景開始商業化。
風險提示：原材料價格大幅波動；下游需求不及預期；技術路線變化風險。