智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，2024年1-2月燃料電池系統累計機裝量42.35MW，同比增長57%，預期整體行業呈增長趨勢，在政策細則落地和產業鏈成熟度提高的背景下，放量仍具有較強的確定性。2024年氫能及燃料電池行業將進入放量提速期，燃料電池汽車及綠氫項目落地均將大幅加速，氫能和燃料電池製造是目前的兩條主線，建議關注富瑞特裝(300228.SZ)、科威爾(688551.SH)、華光環能(600475.SH)、昇輝科技(300423.SZ)、京城股份(00187)。
國金證券主要觀點如下：
FCV2月裝機量7.28MW，1-2月累計裝機量42.35MW
國金證券指出，2024年2月，燃料電池系統裝機量7.28MW，同比減少33.8%，一季度爲出貨淡季，短期波動影響不改長期向好趨勢，2024年1-2月燃料電池系統累計機裝量42.35MW，同比增長57%，預期整體行業呈增長趨勢，在政策細則落地和產業鏈成熟度提高的背景下，放量仍具有較強的確定性。
FCV2月上險量爲54輛，1-2月累計上險量爲404輛
2024年2月上險量爲54輛，同比減少57.48%。2024年2月，燃料電池系統總裝機數量爲54輛，均爲商用車。由於統計口徑差異，中汽協公佈的2月份FCV產銷分別爲287、188輛，同比增長187%、370%。2024年1-2月累計上險量爲404輛，同比增長68.33%。隨着示範城市羣補貼的下發、基礎設施配套的完善以及示範應用場景的鋪開，FCV進入放量加速階段。
綠控傳動單月裝機量第一，億華通1-2月累計登頂
2月，綠控傳動裝機量第一，爲4000kW，佔比55%；華氫綠動第二，裝機1992kW，佔比27%；第三是鯤華新能源，裝機625kW，佔比9%。2024年1-2月，前五的系統商分別爲億華通、捷氫科技、鯤華新能源、綠控傳動、華氫綠動，其中億華通累計裝機量第一，爲11580.5kW，佔比27%；捷氫科技累計裝機量第二，爲9620kW，佔比23%；鯤華新能源累計裝機量第三，爲9230kW，佔比22%。
吉利汽車月度上險量位居榜首
2月商用車上險量吉利汽車第一，爲24輛，佔比達44%；佛山飛馳位列第二，爲20輛，佔比達37%;金龍聯合第三，爲5輛，佔比達9%。2024年1-2月，美錦汽車累計上險量第一，爲148輛，佔比36%；金龍聯合累計上險量第二，爲54輛，佔比13%；成都大運累計上險量第三，爲45輛，佔比11%。
示範城市羣產銷：北京示範城市羣單月推廣數量最高
按照五大城市羣統計口徑，2024年2月，北京城市羣整車落地量最多，爲24輛，其次爲上海、河南、河北示範城市羣，均爲2輛，廣東城市羣未落地。2024年1-2月累計河南城市羣和河北城市羣整車落地量最多，均爲203輛，兩地均主要包含張家口和上海，分別貢獻138輛和65輛，其次爲上海示範城市羣，爲71輛，包含上海和蘇州，分別貢獻65和6輛，北京和廣東城市羣爲30輛和22輛。
全球整車產銷：1)日本：2024年1月，日本豐田FCV全球銷量155輛，同比下降50.6%；2)韓國：2024年2月，韓國現代FCV全球銷量爲FCV全球銷量爲332輛，同比下降64.07%；3)美國：2024年2月，美國國內FCV銷量爲67輛，同比減少74.6%。2024年2月日本豐田的FCV在美國銷量佔比達85%。
綠氫項目電解槽招標：2024年1-3月，已公開招標電解槽的綠氫項目共3個，合計電解槽招標量達67MW。2023年全年已公開招標電解槽的綠氫項目共19個，合計電解槽招標量達1882MW。從綠氫項目開工及EPC招標情況看，目前共有18.07萬噸綠氫項目已開工，546,390Nm3/h、近735套電解槽將陸續迎來招標。從制氫項目電解槽企業中標份額看，派瑞氫能/隆基氫能/陽光電源位列前三，佔比16%/14%/13%；已開標項目的電解槽大多爲鹼性，入選和第一中標候選人的鹼性電解槽價格平均/中位數分別爲789.59/700萬元/套和733.75/699.86萬元/套(1000Nm3/h)；PEM電解槽價格平均/中位數均分別爲726.49/714.38萬元套(200Nm3/h)。
風險提示
政策不及預期；加氫站建設不及預期；氫氣降本不及預期；綠氫項目落地不及預期。