智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報稱，爲了推動能耗雙控向碳排放雙控轉變，多領域綠色低碳示範項目有望全面實施，疊加碳市場建設加速，將給環保行業注入活力。2024年建議關注環保行業兩大主線：1)高股息：關注垃圾焚燒及水務板塊。資本支出下降，穩定運營現金流可支撐分紅提高，從而提升目前低估值；2)經濟復甦及碳市場建設相關子板塊，關注資源循環效率提升、降本、降碳，建議關注：半導體附屬裝備、有色廢酸治理、碳監測、環衛服務以及受益工業復甦的金屬資源化。
建議關注：華宏科技(002645.SZ)、惠城環保(300779.SZ)、大地海洋(301068.SZ)、天奇股份(002009.SZ)、旺能環境(002034.SZ)、東江環保(002672.SZ)。
海通證券指出，3月13日，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。《行動方案》指出，鼓勵先進、淘汰落後，標準引領、有序提升，實施設備更新、消費品以舊換新、回收循環利用、標準提升四大行動，大力促進先進設備生產應用，推動先進產能比重持續提升，推動高質量耐用消費品更多進入居民生活，暢通資源循環利用鏈條，大幅提高國民經濟循環質量和水平。本次行動方案不僅推動高效節能設備更新，也利於提振回收循環利用需求，再生資源市場規模有望進一步擴大。
從量看：《行動方案》指出，至2027年，報廢汽車回收量較2023年增加約一倍，廢舊家電回收量較2023年增長30%，再生材料在資源供給中的佔比進一步提升。
1)報廢汽車：報廢汽車回收量穩步提升，保守估計2027年可達530萬輛
2013-2023年我國汽車保有量逐步擴大，複合增速超9%。據公安部統計，2023年全國機動車保有量達4.35億輛，其中汽車3.36億輛。報廢汽車作爲循環經濟上游重要的原材料來源，其相比其他原材料(廢家電、廢電腦、易拉罐等等)，具有存量大、資源價值高、零件可再製造應用等特點，是循環經濟上游原材料來源的重要支柱。根據智研科信公衆號，17年起報廢汽車回收量穩步提升，2022年我國報廢汽車回收量265萬輛。我們保守假設2023年報廢汽車回收量與22年保持一致，按照《行動方案》估算2027年回收量可達530萬輛。2023年12月華宏科技公告與北京車兄弟達成股權合作，以促進公司報廢機動車回收拆解業務。
2)廢舊家電：廢舊家電年均億臺報廢，27年廢舊家電回收量可達585萬噸
1月23日，商務部等9部門發佈《關於健全廢舊家電傢俱等再生資源回收體系的通知》，目標到2025年，在全國範圍內建設一批廢舊家電傢俱等再生資源回收體系典型城市，培育一批迴收龍頭企業，推廣一批典型經驗模式，形成一批政策法規標準，全國廢舊家電傢俱回收量比2023年增長15%以上。根據中國政府網，2023年我國廢舊家電回收總量達450萬噸，含有金、銀、銅、錫等大量貴金屬和塑料等。我國家電保有量已超過21億臺，每年淘汰廢舊家電量達1億到1.9億臺，並以平均每年20%的漲幅增長。按照《行動方案》估算2027年廢舊家電回收量可達585萬噸。
3)動力電池回收：新能源車報廢潮已臨，我國鋰電回收量世界領先
動力電池回收是新能源產業可持續發展的重要環節，也是鋰、鎳、鈷等戰略性礦產資源可持續供應的關鍵。2015年起我國新能源車銷量及保有量快速上升，2023年新能源車銷量已達950萬臺，保有量達2041萬輛。以鋰電回收爲例，根據SMM鋰電回收公衆號，按鋰電壽命5-8年使用週期計算，第一輪電池退役潮已逐步顯現，2024年2月全球鋰電池回收量突破1000萬噸，同比+25%，其中中國回收量佔近50%。
4)廢塑料：廢塑料資源化應對“白色污染”，我國廢塑料市場潛力較大
根據中科院官網援引中國科學院院士李景虹表述，2015年至2023年，全球塑料產量從3.2億噸增至4.3億噸。2022年，我國廢塑料產量超6000萬噸，其中僅1800萬噸實現材料化回收利用，材料化回收利用率約30%。剩餘約70%的低值廢塑料，基本混入生活垃圾被焚燒或填埋，成爲塑料污染治理難點。化學循環技術可以有效突破物理回收應用場景限制，突破廢塑料材料化回收利用的發展瓶頸，還可以對各種低值廢塑料進行集中回收利用，將“白色污染”變爲“白色油田”。
從價看：貴金屬價格高位運行，廢鋼價格進入下行通道，碳酸鋰價格略有回暖。
3月13日，COMEX黃金期貨收盤報收2179.40美元/盎司；滬金期貨收盤報收505.62元/克。3月14日廢鋼價格爲363.80美元/噸。3月14日碳酸鋰價格爲112240元/噸。建議關注下週19-20號美聯儲議息議會。
風險提示：政策推進不達預期，行業發展不及預期，設備更新週期不及預期，大宗商品價格波動。