智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，一方面，從歷史來看，2010年以來，除2022年外，A股市場均存在較爲明顯的春季躁動行情，而當前經濟逐步改善，政策積極發力，市場對政策的預期和經濟回升預期有望逐步升溫，今年的春季躁動行情或仍將出現;另一方面，當前春季躁動信號已經觸發，並且與歷史上春季躁動不明顯的年份對比來看，當前市場估值處於歷史低位，風險因素並未顯著超預期，與春季躁動不明顯的年份存在一定的區別。因此，今年的春季躁動仍然值得期待。
光大證券觀點如下：
今年的春季行情還值得期待嗎？
去年四季度至今年1月由於經濟復甦進程偏緩，並未出現春季躁動行情，進入2月，市場逐步探底回升，A股市場修復行情如火如荼。去年四季度至今年1月，雖然政策積極發力，但經濟復甦進程偏緩，市場的預期偏弱，A股市場整體表現不佳。2月以來，隨着政策積極發力，疊加經濟逐步企穩，A股市場逐步迎來修復行情，2月6日至2月27日上證指數、萬得全A指數分別上漲11.6%、16.4%。
今年春季躁動行情或已逐步開啓。一方面，從歷史來看，2010年以來，除2022年外，A股市場均存在較爲明顯的春季躁動行情，而當前經濟逐步改善，政策積極發力，市場對政策的預期和經濟回升預期有望逐步升溫，今年的春季躁動行情或仍將出現;另一方面，當前春季躁動信號已經觸發，並且與歷史上春季躁動不明顯的年份對比來看，當前市場估值處於歷史低位，風險因素並未顯著超預期，與春季躁動不明顯的年份存在一定的區別。因此，今年的春季躁動仍然值得期待。
春季行情期間收益受哪些因素影響？
歷史來看，春季躁動期間，若利率處於下行週期，上證指數通常有更好的市場表現。歷史上來看，春季躁動期間，若利率處於下行週期，則上證指數春季行情相對錶現更好，而在利率處於上行週期時，上證指數春季行情通常相對偏弱。
A股春季躁動行情的強弱主要取決於經濟基本面的邊際變化。將經濟基本面劃分爲上行和下行的時間段，如果當年春季躁動恰好處於經濟基本面復甦初期時，春季躁動行情表現通常更好，而如果當年春季躁動期間，經濟基本面處於下行週期，則當年的春季躁動的行情通常相對一般。
歷史上春季行情的演繹規律
春季躁動期間小盤、高估值、高貝塔、成長和週期風格更爲佔優，春季躁動前後市場風格通常會發生切換：1)從市值風格來看，春季躁動前大盤指數通常表現相對佔優，而春季躁動期間及之後小盤指數表現更佳;2)從估值風格來看，春季躁動前一個月低估值指數相對佔優，而春季躁動期間高估值指數表現更好，但春季躁動結束後，低估值風格重新佔優;3)從行業風格來看，春季躁動前一個月金融和穩定等偏防禦的風格相對佔優，而春季躁動期間成長和週期風格表現亮眼，春季躁動結束後一個月，市場風格偏向消費和穩定板塊。具體行業來看有色金屬、建築材料、基礎化工行業在2010年以來的春季躁動中表現相對較好。
以史爲鑑，未來春季行情如何演繹？
今年的春季躁動行情或將持續較長時間且或將有較高的收益。2013、2016、2019年春季躁動與本輪春季躁動啓動前所處的宏觀背景和市場環境相似，而這三輪春季躁動的持續時間相對較長，且均有相對較高的收益。
未來，春季躁動行情有望持續演繹的背景下，關注順週期板塊和成長板塊超跌方向。歷史來看，有色金屬、建築材料、基礎化工、家用電器等行業在春季躁動中勝率較高，未來隨着春季躁動行情逐步演繹，相關行業值得關注。此外，春季躁動行情期間，超跌組合通常有較好的市場表現，因此，建議關注前期跌幅相對較大且有望受AI產業化加速落地催化的電子、計算機、傳媒等成長板塊超跌方向。
風險分析：1)經濟增速水平大幅不及預期;2)中美關係大幅惡化;3)地緣政治風險超預期。