【解剖大盤】
上週市場傳的幾大利好均沒有兌現，導致今天港股的走勢又是震盪調整爲主，收盤恆指跌0.17%。
首先看傳的暫停IPO方面，證監會的表態是：當前IPO節奏明顯放緩，繼續做好逆週期調節。暫緩和暫停相比相差甚遠。到了這個階段，還不下點猛藥，投資者自然是不買賬。
再看降息，週一人民銀行開展890億元公開市場逆回購操作和9950億元中期借貸便利(MLF)操作，利率均維持不變。利率不變說明就沒情況。原因是監管層還在觀察前期穩增長措施效果，如12月3500億新增PSL推進"三大工程、增發1萬億國債資金全面投放使用等等。目前流動性方面也不算太緊張，迫切性還沒沒到那一步。
至於對岸選舉這塊，結果沒有什麼懸念。從某種程度來說，內部形成制衡反而不容易造成脫軌，整體算落地對股市影響有限。但需要引起注意的是，現在國際環境異常複雜，紅海衝突不斷升級，油運船隻繞行好望角似乎也成爲了一種選項。上週五個股掘金提到的中遠海能(01138)今天大漲7.02%。朝鮮半島局勢也時不時有一些動作，因此，不排除各方勢力藉機炒作臺海，把問題複雜化。如果事態持續激化，黃金類的中國黃金國際(02099)值得關注。
今天百度(09888)的走勢有點突然。據界面新聞，有稱國內某研究實驗室在百度文心大模型和科大訊飛星火大模型上測試AI系統，但尚不能證實該消息與百度股價表現有直接關聯。從長遠一點看，搜索引擎最終或被AI衝擊分流是大趨勢，除非是自身能開發出更強的AI產品。
汽車板塊整體拖累比較大。近期反覆強調汽車行業內卷非常嚴重。每次特斯拉掀起降價，都會引發其它車企跟進。有消息稱，理想L7、L8、L9全系推出年初優惠活動。此次根據不同車型版本，降價範圍在3.5萬~3.8萬元。尤其是理想L7，起售價直接降到28.69萬元，首次下探至30萬元內。此外，針對上海地區，理想汽車還有1萬元的“滬牌”補貼，該優惠截止日期到1月末。對此理想表示，關於2023款車型的購車優惠，一方面是爲了應對三家豪華品牌(奔馳、寶馬、奧迪)持續加劇的價格競爭，另一方面是通過限時新春優惠政策，提前開始產品更新過渡。
這波戰火也蔓延到海外，比亞迪股份(01211)在德國將電動車的價格下調最高15%，包括Atto 3車型。今天市場跌幅最大的車企是小鵬汽車(09868)，直接跌了9.19%，原因是公司自身反腐，零部件採購成本高於其它車企，在價格戰中很顯然更受傷。
消費電子日子也不好過。2024年第一週，蘋果公司的iPhone在華銷量下降了30%。蘋果中國官網將於1月18日-21日開啓“迎新春限時優惠”。以符合條件的支付方式買Apple指定產品，最高可立省 RMB 800*，購買指定系列iPhone，最高可立省 RMB 500*。雖然蘋果iPhone 15系列新機型在多個電商平臺降價，但其銷量仍在大幅下滑。其中，在拼多多平臺，這一系列降價幅度高達16%。
蘋果賣不動，說到底是產品力不佔據優勢，在華爲、小米等衝擊之下，很難有作爲，而對於其新品VISION PRO頭顯，似乎也沒那麼樂觀。而蘋果股價之所有堅挺，原因是海外市場依舊很滋潤，缺乏華爲這種重磅競爭對手。同時，蘋果這麼多年構築的生態閉環也形成了較強的壁壘，賺錢的方向比較多。但不管怎麼說，其在中國市場的頹勢，導致果鏈個股表現低迷，比亞迪電子(00285)、富智康集團(02038)均出現下跌。
在幾大板塊都走弱之下，資金再度回到相對穩健的品種。公用事業方向的電力板塊優勢凸顯，如華電(01071)、華能(00902)繼續走上升通道。其它方向繼續走春節消費，南方航空(01055)：2023年12月旅客週轉量同比上升197.81%，海昌海洋公園(02255)元旦假期營業收入同比增長4倍。
華爲宣佈，將在1月18日，在北京、上海、杭州、南京、成都、廈門、武漢、長沙 8 大城市同時召開大會。屆時將揭祕鴻蒙生態和 HarmonyOS NEXT 進階新篇章。此次意義在於40% 的以前的冗餘代碼，全都被剔除的一乾二淨。現在全都是自己研發的技術，代碼全都是自己的東西。新系統的流暢度、能效、純淨安全特性，還比之前大爲提升。一旦順利推出，國產替代空間廣闊，包括手機、電腦、汽車、電子設備等等智能終端的超級系統。中國軟件國際(00354)公告將繼續不時在公開市場，購回總金額不超過15億港元的公司股份。
據卓創造紙，2024年1季度供需逐步改善，紙企或止跌微幅反彈。1月紙企因12月停機檢修後恢復、爲春節備貨準備、消耗漿料庫存等原因影響下，產量較12月或有所回升；2月春節假期期間，紙廠檢修增加，產量或再次出現收窄；而3月進入備貨小旺季，紙企產量有所回升。成本面影響減少，供需面根據季節性波動，春節前生活用紙價格或止跌趨穩，春節後上下游聯動情況下，價格或出現微幅反彈。理文造紙(02314)、恆安國際(01044)這類品種走勢比較堅挺。
在沒有利好刺激的情況下，港股繼續以探底爲主，這個階段要回避那些容易受到衝擊的品種，機構的調倉換股還會持續優化。
【板塊聚焦】
據交通運輸部消息，2023年12月30日至2024年1月1日(2024年元旦假期期間)，全國鐵路、公路、水路、民航預計發送旅客總量12812.64萬人次，比2023年同期增長78.4%。其中，鐵路預計發送旅客4420.2萬人次，同比增長177.5%；公路預計發送旅客7699.8萬人次，同比增長46.1%。廣州北二環高速於2023年11月的路費收入爲人民幣9652.7萬元，環比增加8.7%，同比增長39.6%。2023年前11個月路費收入約人民幣10.42億元，同比增長11.9%。
高速公路作爲穩健公用事業類預計會得到資金青睞，主要品種有：浙江滬杭甬(00576)、安徽皖通高速公路(00995)、江蘇寧滬高速公路(00177)。
【個股掘金】
中國軟件國際(00354)：攜手鴻蒙生態推進數字化進程 擬繼續回購不超2.32億股公司股份
中國軟件國際15日在港交所公告，自本公告日將繼續不時在公開市場購回總金額不超過15億港元的公司股份。因公司已於2023年股東周年大會後完成股份購回7030萬股，故本次可購回最多2.32億股。近期，公司攜手鴻蒙生態簽署合作協議，助推數字化進程。
點評：雙方的合作將爲鴻蒙生態的注入新的動力，助力中軟國際在鴻蒙生態領域的業務拓展和創新。在2B領域，公司基於"KaihongOS+超級設備管理平臺”，提供全國產自主可控的“端邊雲”產品體系。中軟國際作爲華爲昇騰、盤古的核心合作伙伴，有望憑藉在華爲昇騰產業的戰略佈局以及核心位勢，做大國產算力租賃及運營市場，形成新的收入增長。
公司深度參與了華爲鴻蒙、智能汽車、AIGC等一系列核心戰略業務的研發落地工作。綁定以華爲爲代表的戰略級大平臺能力的10%，與華爲雲簽署盤古大模型合作協議，成爲百度"文心一言"首批生態合作伙伴，以及文心千帆大模型平臺生態夥伴。公司成爲首批通過華爲雲CTSP認證的服務夥伴，且持續保持IDC統計的雲遷移、雲開發兩大細分領域排名第一，未來將在雲專業服務領域持續增長；同時，公司深度參與華爲造車各項業務，並已爲比亞迪、吉利、沃爾沃等多家龍頭車企進行軟件架構和智能座艙的技術服務。
海信家電(00921)：新一期激勵落地 海外拓展是看點
海信家電近期發佈2024年員工持股計劃，本次持股計劃涉及標的股票規模不超過1391.6萬股。員工受讓價格爲10.78元/股，本次持股計劃涵蓋董監高及核心骨幹不超過279人。此外，公司計劃以不超過人民幣27元/股的價格，回購不超過1391.6萬股的股票用於員工持股計劃，擬回購金額不低於1.8787億元，不超過3.7573億元。
點評： 隨着混改後首次股權激勵落地，集團提升效率，有助業務規模提升。三季度，公司營收、利潤持續強勁增長的同時創下新高。海信日立有望憑藉其品牌、產品、渠道、場景多元化優勢穿越地產週期，實現雙位數增長。公司主要從事生產和銷售暖通空調和冷氣機和冰洗(冰箱和洗衣機)兩大業務，按產品劃分，暖通空調業務爲主要收入來源，2023年上半年分部毛利率增加4.14個百分點至29.01%；中央空調業務收入增加 12.5%，而家用空調方面，根據奧維雲網(AVC)數據，上半年集團的家用空調在線和線下零售額分別按年增加66.7%和16.6%，分別高於行業增幅 30.7個百分點和 9個點。「冰洗」的毛利率擴闊1.8個百分點至18.09%。
海外市場，去年上半年外銷業務收入142.37億元，佔總收入的33.2%。集團在多個國家和地區取得大型高端樣板項目突破，自有品牌收入增長42%。已投產的墨西哥蒙特雷家電產業園去年上半年實現多個型號投產，第二季度的產量按季提升135.6%。三電公司經營持續優化，傳統業務盈利能力穩步改善，新能源業務逐漸貢獻可觀收入與業績增量。總體看，公司中長期業績彈性可期。
華虹半導體 (HK:1347)(01347)：率先降價有望提高首季晶圓出貨量及收入 無錫晶圓廠產能順利爬坡
美國半導體行業協會(SIA)週二公佈，去年11月全球半導體收入達到480億美元，較上年同期增長5.3%，環比增長2.9%。其中，中國11月的半導體銷售同比增長7.6%，引領了全球的漲勢。SIA總裁John Neuffer稱，全球半導體市場預計將在2024年實現兩位數增長。
點評：華虹半導體率先降價之舉將有望提高今年首季晶圓出貨量以及銷售收入。無錫晶圓廠產能順利爬坡，24年底新廠房有望建成投片。公司Q3繼續推進12英寸晶圓產能，整體月產能環比上升1.1萬片達35.8萬片等效8寸晶圓，其中12英寸晶圓月產能可達8萬片。
此外，公司已開始建設第二條12寸生產線，相關資本開支爲5900萬美元，該產線將主要用於滿足功率器件、模擬及電源管理產品的需求，預計將在2024年底建成投片並在3年內逐步形成8.3萬片的月產能。在具備了更大規模生產能力的同時，也爲公司新產品的研發上線提供了更強勁的支持。
里昂發佈研究報告稱，受到全球晶圓代工廠競爭加劇影響，華虹半導體及同業正擴大產能，料華虹半導體第四季平均售價環比跌14%至430美元。12寸半導體產能擴張或令毛利率造成折舊負擔，從長遠來看，公司在內地的增長應透過產能擴張和本地化來支撐。
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