智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，由於蒙古全國柴油和92號汽油短缺，因此採取措施從中國進口額外燃料，將以略高於俄羅斯進口燃料的價格出售；12月15日，俄羅斯內閣新聞處發佈消息稱，蒙古總理與俄羅斯總理進行了電話會談，雙方特別關注了“擴大能源領域”和“交通基礎設施”方面的合作問題。俄羅斯對蒙古國原油出口減量將影響蒙古國煤礦生產。蒙古煤炭出口超過99%運往中國，對我國焦煤供給有重要的補充作用。2024年全球煉焦煤貿易增量有限，我國煉焦煤進口或減少。
光大證券主要觀點如下：
事件：
據蒙古國新聞網站2023年12月16日的報道，由於蒙古全國柴油和92號汽油短缺，因此採取措施從中國進口額外燃料，將以略高於俄羅斯進口燃料的價格出售；2023年12月15日，俄羅斯內閣新聞處發佈消息稱，蒙古總理與俄羅斯總理進行了電話會談，雙方特別關注了“擴大能源領域”和“交通基礎設施”方面的合作問題。
俄羅斯對蒙古國原油出口減量將影響蒙古國煤礦生產
（1）2023年1-10月，蒙古國原油產量55.9萬噸（中石油大慶塔木察格項目佔91%，東勝石油蒙古項目佔9%），該部分原油產量用於出口至中國，而非滿足蒙古國當地的消費；（2）蒙古國只有中俄兩個鄰國，2023年1-10月，蒙古國累計進口原油196.8萬噸（俄羅斯佔96%，中國佔4%）；（3）煤機運轉、汽車運輸均離不開原油（燃料油），2023年9月以來，俄羅斯減少了對蒙古國原油的出口，使得當前蒙古國燃油短缺，煤礦的正常生產也受到一定影響。
蒙古煤炭出口超過99%運往中國，對我國焦煤供給有重要的補充作用
（1）2023年1-10月，蒙古國累計煤炭產量6378.6萬噸，同比增長152%，出口數量爲5439.7萬噸（佔總產量的85%），同比增長135%，出口到中國的數量爲5404.7萬噸（佔總出口數量比例超過99%），同比增長141%，其中，出口到中國的煉焦煤爲4138.6萬噸，同比增長116%；（2）2023年1-10月，我國煤及褐煤累計進口數量3.84億噸，其中煉焦煤進口數量8096.9萬噸，從蒙古進口的焦煤佔焦煤總進口量的51%（俄羅斯佔25%、剩餘部分以海運爲主）。
2024年全球煉焦煤貿易增量有限，我國煉焦煤進口或減少
（1）2022年全球冶金煤貿易量3.05億噸，IEA預計2025年達到3.26億噸，2023年冶金煤貿易量預計在3.25-3.3億噸，這意味着未來增量空間有限；（2）蒙古國受到“缺油”影響，或出現階段性的供給減量，且蒙古國今年9月30日起終止邊境長協合同，加快推進競拍模式，也將使得從蒙古國進口煉焦煤的成本提升；（3）俄羅斯今年10月起對煤炭實施彈性出口關稅；（4）我國海運進口煉焦煤與印度在進口來源國上有所重合，海運進口量或被印度擠佔。