智通財經APP獲悉,廣發證券發布研究報告稱,首予阿裏影業(01060)“買入”評級,考慮其與阿裏巴巴集團生態協同,電影上遊合制&宣發份額和劇集制作産能穩步提升,收購大麥後將顯著增厚業績(假設大麥在24FY1H期初並表,將增加當期經調整EBITA4.18億元)、並覆蓋線下娛樂活動全産業鏈,IP多維運營變現的延伸潛力大,合理價值爲0.85港元。
廣發證券主要觀點如下:
全資收購大麥,整合完整的票務生態龍頭。
票務業務構築公司護城河,淘票票是我國市占率前2的電影用戶購票平台(市占率約30%),鳳凰雲智是我國市占率最高的影院出票系統平台(市占率約35%),大麥是我國市占率最高的現場演出票務平台(出票率約57%),公司已公告將以1.67億美元全資收購大麥(預計在23年第四季度完成)。
電影合制和宣發並舉,走向內容上遊龍頭。
公司憑借集團生態優勢積極與頭部內容方合制電影項目,電影票務端護城河賦予發行優勢,現已成爲産業鏈上遊的頭部玩家,享有電影內容的全鏈價值分配。截至目前,2023年全國票房榜Top10公司參與了6部,其中《孤注一擲》、《消失的她》、《長安叁萬裏》、《人生路不熟》均爲合制方或主宣發方。
拓展版權運營及變現空間。
阿裏魚是國內頭部的版權交易平台,聚合海量全球頂級IP(包括寶可夢、Hello Kitty等),基于阿裏集團生態搭建了“IP2B2C”的授權營銷全鏈路服務。