智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持小鵬汽車-W(09868)“跑贏行業”評級，2023/24年盈利預測不變，目標價80港元。公司召開1024科技日，會中公布了小鵬在自動駕駛、智能座艙、飛行汽車及機器人等諸多領域的積極進展及規劃，並亮相首款MPV車型小鵬X9。
中金主要觀點如下：
發布智駕新架構“XBrain”及智能座艙“XOS天玑系統”。
智駕方面，公司積極推動大模型的應用，發布智駕新架構“XBrain”。其中，XNet2.0將感知範圍提升200%、感知類型增加11種，同時融合了行業最高精度的純視覺占用網絡，做到了動靜態BEV和占用網絡叁網合一。基于神經網絡的規劃與控制XPlanner，則可以通過長時序、多對象和強推理，提升決策能力。
往前看，公司在應用落地進展上保持行業領先，XNGP首批無圖城市、AI代駕功能已經正式開啓公測，2023指引如期推進(11月實現25城，12月底50城)，計劃2024年全國主要城市全覆蓋，年底覆蓋歐洲。座艙方面，XOS天玑系統是公司結合智駕能力和下一代智能座艙應用場景開發的座艙系統。XOS天玑系統規劃首搭骁龍8295芯片，大幅提升交互效率，支持分屏多任務、全場景車感SR，此外，智能語音接入XGPT靈犀大模型。
E/E架構、電驅動及一體壓鑄多維度降低成本。
公司計劃多維度降本，目前公司實現前後一體式壓鑄技術，並積極預研下一代CIB+中地板的一體壓鑄技術，公司計劃降低整車制造成本10%-30%。此外，公司計劃在XEEA 3.5架構上集成智駕、座艙、儀表、網關、IMU、功放等，來降低40%的成本。同時，公司下一代電驅系統采用更高效的電磁方案和全新碳化矽方案，在保證動力效能的同時減少50%關鍵成本，實現更優價格和更高性能。
新車型X9、飛行汽車及機器人亮相;拓展AI邊界。
1)首款MPV X9承接全域800V、前後一體式鋁壓鑄、XNGP等“扶搖”架構核心技術，並成爲全球唯一標配後輪轉向的MPV車型，具備較強的産品競爭力;2)分體式飛行汽車“陸地航母”將汽車與飛行器進行融合，采用陸行體+飛行體兩分體構型，公司規劃即將量産;3)自研雙足機器人，具備行走及越障能力，並具備超輕量級、仿人機械臂+靈巧手，公司計劃24年取得一定實際應用。
風險提示：新車和自動駕駛需求不及預期，新車交付及與大衆合作不及預期。