智通財經APP獲悉，近日，德勤發布中國證券業2023年上半年發展回顧與展望報告。報告數據顯示，2023年上半年，14家A+H股上市證券公司實現歸屬于母公司股東的淨利潤總額合計538.14億元，歸屬于母公司股東的淨利潤總額總體增幅爲5.72%。數據顯示，2023年上半年全球IPO融資活動的放緩，使得證券公司投資銀行業務收入短期內承壓，面臨一定挑戰。根據中國證券業協會發布的證券公司2023年上半年度經營數據，141家證券公司2023年上半年實現證券承銷與保薦業務淨收入255.37億元，同比下降4.61%。證券承銷收入方面，2023年上半年，14家A+H股上市證券公司證券承銷收入合計157.03億元，同比下降10.45%。
報告指出，上半年上市證券公司圍繞科創賦能、綠色金融和鄉村振興，多渠道全方位支持實體經濟；積極推動國際化戰略，加強國際化布局，實現高質量發展；加速金融科技賦能，鑄造證券公司核心競爭力。
盈利能力、利潤率及營業收入
2023年上半年，14家A+H股上市證券公司實現歸屬于母公司股東的淨利潤總額合計538.14億元，歸屬于母公司股東的淨利潤總額總體增幅爲5.72%，其中，手續費及傭金淨收入、利息淨收入以及投資收益（含公允價值變動損益）變化比例分別爲-7.73%、-19.67%和47%，自營業務驅動歸母淨利潤增長，而經紀業務、投行業務及資管業務承壓。在市場交易量整體弱修複的背景下，自營投資業務收入增長是驅動歸母淨利潤增長的最主要因素，實現投資收益（含公允價值變動損益）增長的A+H股上市證券公司達13家，增長合計爲195.13億元，增長額占2023年上半年歸母淨利潤的36.26%。每股收益平均值爲0.44元/股，較上年同期增長0.03元/股，增長7%。
2023年上半年，14家A+H股上市證券公司利潤率（利潤率=淨利潤/營業收入）整體呈現上漲趨勢，平均利潤率爲31.85%，較上年同期28.22%增長3.63%，增幅爲12.86%；加權平均淨資産收益率（“ROE”）均值爲3.71%，同比增長0.29%，增幅爲8.48%，其中8家ROE上升，6家ROE有所下降；營業收入合計1,824.69億元，營業收入的平均值爲130.33億元，較上年同期增加2.94億元，營收水平提升不明顯。
圖：歸屬于母公司股東的淨利潤
圖：每股收益
圖：利潤率
圖：加權平均淨資産收益率
圖：營業收入
圖：營業收入構成
投資銀行業務
2023年上半年全球IPO融資活動的放緩，使得證券公司投資銀行業務收入短期內承壓，面臨一定挑戰。根據中國證券業協會發布的證券公司2023年上半年度經營數據，141家證券公司2023年上半年實現證券承銷與保薦業務淨收入255.37億元，同比下降4.61%。證券承銷收入方面，2023年上半年，14家A+H股上市證券公司證券承銷收入合計157.03億元，同比下降10.45%。
2023年上半年，證券公司境內市場股權承銷規模爲5,570億元，14家A+H股上市證券公司境內市場股權承銷規模爲3,945億元，占境內市場股權承銷整體規模的70.83%，市場集中度較高，頭部效應顯著。從融資方式來看，14家A+H股上市證券公司IPO承銷規模1,481億元，增發承銷規模1,788億元，可轉債承銷規模485億元。
在境內市場IPO融資規模和發行數量方面，2023年上半年A股市場新股數量略有增長。其中，創業板IPO數量領先，科創板IPO融資金額領先，上海主板、深圳主板和北交所數量較上年同期均有所增加。
圖：證券承銷收入
圖：境內市場證券承銷規模
圖：境內市場股權承銷規模
經紀業務分析
2023年上半年，受市場因素等影響，上市證券公司經紀業務整體表現不盡如人意，14家A+H股上市證券公司經紀業務手續費淨收入338.77億元，同比下滑11%。證券公司經紀業務主要包括代理買賣證券業務、交易單元席位租賃業務、代銷金融産品業務、期貨經紀業務和其他經紀業務。作爲證券公司最基本的一項傳統業務，14家A+H股上市證券公司代理買賣證券業務平均占比爲63.33%，遠高于其他四類經紀業務。但代理買賣證券業務的占比較上年同期相比有所下降，而交易單元席位租賃和代銷金融産品業務占比則分別存在不同幅度的上升。
隨着權益基金市場高速成長，證券公司的交易席位租賃收入占比呈現整體普遍上升的趨勢。近年來隨着財富管理業務轉型，代銷金融産品業務逐漸成爲證券公司新的業務增長點。
2023年上半年，受宏觀經濟、地緣政治和市場環境等多重因素影響，14家A+H股上市證券公司整體經紀業務收入均呈現了不同程度的下滑，經紀業務平均淨收入爲24.20億元，同比下降11%，與整體市場日均成交額降幅方向吻合。
圖：經紀業務淨收入構成
圖：經紀業務淨收入增長
圖：營業部數量及每單位營業部平均經紀業務平均淨收入
圖：代理機構客戶買賣證券款
圖：代理機構客戶買賣證券款占代理全部客戶買賣證券款的比
資産管理業務
2023年上半年，隨着中國證監會頒布《證券期貨經營機構私募資産管理業務管理辦法》及其配套規範性文件發布，證券公司資産管理業務整體仍處于降通道、轉集合的轉型期。截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司資産管理業務規模總額爲5.14萬億元，同比下降13.37%。面對行業新的變化和挑戰，雖然證券公司資管業務整體規模下降，但其資産管理業務結構在不斷優化，單一和專項業務中主動資産管理業務規模逐步提高，與此同時公募基金規模比重亦有所上漲。
14家A+H股上市證券公司2023年上半年實現資産管理業務淨收入183.75億元，同比增長3.32%。在經濟弱複蘇背景下，資本市場持續震蕩走勢，披露資管業務詳細信息的10家公司中，集合、單一及專項資産管理業務平均淨收入分別爲14.75億元、13.35億元及1.71億元，較上年同期管理資産平均淨收入分別下降32.49%、20.24%及9.06%，可見證券公司資管業務公募化轉型加大。整體來看，頭部證券公司多通過提高主動管理能力，推進平台化、多元化、市場化轉型，發揮品牌優勢，來實現資管業務的高質量發展。未來，隨着金融改革持續深化，證券公司資管業務精細化、透明化和規範化將成爲必然趨勢，行業競爭日益激烈，但仍有廣袤的發展空間。
圖：資産管理業務規模
圖：資産管理業務淨收入
資産規模及資産構成
2023年證券行業持續提升資産質量、夯實資本實力。截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司的資産總額爲86,034億元，較上年末增長5.61%。從整個證券行業來看，證券公司資産規模保持健康有序發展，充足的資本也爲證券公司業務轉型升級和持續提升實體經濟服務能力夯實了基礎。
截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司的資産總額爲86,034億元，自營類資産在資産總額中占比最高，達到52%；現金類資産占29%；信用類資産占14%；其他類資産占5%。2023年6月30日的各類資産構成占比較上年末發生重大變化，以持有自營類資産爲主，保有一定量現金類資産以滿足業務開展、經營周轉等流動性需求，資産結構穩定，確保整體資産的保值增值。
圖：資産總額
圖：資産構成比例
金融資産投資構成分析
隨着證券行業的發展，證券公司的金融資産投資規模整體呈增長態勢，交易性金融資産仍爲證券公司資金的主要投向。截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司的金融資産投資總額爲43,836億元，較上年末增加9.42%，在整體投資組合中，交易性金融資産占比達到74%，其他債權投資約占20%，各類自營金融資産的配置比例與年初基本一致。
圖：金融資産投資構成比例
負債規模、資産負債率及經營杠杆率
截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司負債總額爲69,488億元，較上年末增長6.04%；扣除代理客戶負債後14家A+H股上市證券公司負債總額爲53,701億元，較上年末增長7.43%。
截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司的資産負債率總體維持穩定，與上年末相比，呈現小幅上升趨勢，平均資産負債率爲75.10%，較上年末上升0.94個百分點。
截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司經營杠杆率呈小幅上升趨勢。14家A+H股上市證券公司平均經營杠杆率爲4.28倍，較上年末的平均經營杠杆率4.15倍增加0.13倍。
圖：負債總額
圖：扣除代理客戶負債後負債總額
圖：資産負債率
圖：經營杠杆率
負債構成、計息類負債及代理客戶類負債和其他類負債
截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司的負債總額爲69,488億元，負債構成與期初相比未發生重大變化，其中，計息類負債在負債總額中占比達53.81%；代理客戶類負債占比爲22.72%；公允價值計量的負債占比爲7.75%；其他類負債占比爲15.72%。占比最高的計息類負債包含證券公司采用同業拆借、借款、賣出回購、發行債券和收益憑證等不同方式籌措資金形成的負債。綜合考慮償還債務需求、開展業務及日常營運需求、維持淨穩定資金率及流動性覆蓋率監管要求等，證券公司在滿足監管及營運和發展需求的同時，匹配期限管理，盡可能控制資金成本，采用不同的方式和期限進行融資。
圖：負債構成比例
圖：計息類負債構成比例
淨資産、淨資本、流動性覆蓋率
近年來，證券公司在監管機構的鼓勵及指導下，充分發揮在價格發現、資源配置等方面的重要功能，不斷提升服務實體經濟和投資者的能力。伴隨着市場及業務的發展，證券公司表內外資産總額及風險資本准備金額穩步增長。爲滿足監管要求及提升風險防禦能力，證券公司需持續夯實資本實力，增強風險管控能力。
截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司母公司淨資産規模合計爲14,390億元，較上年末增加469億元，增幅爲3.37%，整體趨勢基本穩定。14家A+H股上市證券公司淨資本合計爲9,888億元，較上年末增長3.19%。
在風險資本准備方面，截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司中可查詢到相關數據的10家證券公司各項風險資本准備余額合計2,979億元，較上年末增加109億元，增幅爲3.81%。
圖：淨資産
圖：淨資本
圖：風險覆蓋率
圖：表內外資産總額
流動性覆蓋率及淨穩定資金率
流動性爲證券公司風險控制指標體系的核心之一。2023年以來，個別境外銀行流動性風險事件的發生再次體現出流動性風險管理的重要性。根據風控辦法的要求，證券公司的流動性覆蓋率及淨穩定資金率均不得低于100%，預警線爲120%。近年來，證券公司不斷完善流動性補足機制，加強流動性風險控制指標監控。
流動性覆蓋率方面，截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司中共有13家公司的流動性覆蓋率在150%以上。淨穩定資金率方面，截至2023年6月30日，14家A+H股上市證券公司的淨穩定資金率均在120%以上，與上年末相比整體呈現小幅下降態勢。
圖：流動性覆蓋率
圖：淨穩定資金率