FX168財經報社(北美)訊 從最近的歷史來看，美國政府停擺對債券市場來說不會有特別大的影響。如果有的話，它甚至可以提供一點短期緩解，因爲當投資者需要避險時，國債通常會上漲。
但它也增加了金融市場最討厭的東西：不確定性。
在解決可能導致美國違約的債務上限僵局不到四個月後，美國政府停擺再次成爲華爾街的焦點。這種政治不確定性給分析師和投資者帶來了挑戰。他們本已面臨着估計美聯儲的利率政策、美國經濟走勢等問題的困難。此外，美國經濟表現出樂觀的跡象，通貨膨脹率高企，而世界其他地方的經濟增長卻疲軟。這使得分析師和投資者更難以預測未來的市場動向。
前加拿大央行官員、現任貝萊德投資研究所負責人Jean Boivin表示：「投資者肯定會將這視爲近期市場風險事件。」
（來源：Bloomberg）
儘管新財政年度從10月1日開始，但立法者仍有可能通過立法來確保政府繼續運轉。此外，與今年早些時候關於債務限額的爭論相比，市場風險不那麼高，因爲這不會影響財政部支付其債券利息的能力。
這句話的意思是，儘管政府關門可能不會像債務問題那麼嚴重，但它仍然可能產生重要的後果。關門可能會對前景產生不利影響，如果它延遲了關鍵數據報告的發佈，比如預定在十月上半月發佈的月度就業和通貨膨脹數據，或者如果它導致政府工作人員未能獲得薪水而減緩了經濟增長。此外，政府關門還將強調已經導致惠譽評級機構和標普全球評級剝奪美國最高信用評級的政治不確定性。穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)仍然將美國評級爲Aaa，但在週一表示，它的信心也開始動搖。
巴克萊銀行全球通脹相關研究主管Michael Pond在彭博電視臺表示：「美國政府可能關閉，這可能會導致不確定性加劇。」
在過去的政府關閉期間，國債表現一般都是積極的，因爲它們仍然是投資者的首選避風港。正如富國銀行分析師指出的那樣，在1995 年、2013年和2018年底的政府停擺期間，2年期和10年期國債收益率下降。
（來源：Bloomberg）
這一次，這可能會減輕市場的一些短期壓力。自美聯儲上週表示，隨着經濟表現出令人驚訝的強勁勢頭，利率可能會在明年保持高位以來，收益率一直在上升。週一拋售仍在繼續，30年期國債收益率上漲15個基點至4.67%，爲2011年以來的最高水平。
儘管大多數經濟學家預計政府關門只會產生適度的影響，但這是在汽車工人罷工擴大和聯邦政府暫停學生貸款支付的情況下發生的。高盛集團表示，這三者加在一起可能會將今年最後三個月的經濟增長速度從第三季度的3.1%降至1.3%。
期貨交易商已經推遲了美聯儲下一次也是最後一次加息的預期時間。
道明證券分析師Gennadiy Goldberg和Molly McGown在給客戶的一份報告中表示，他們預計政府關門將提高國債的吸引力，特別是較短期的國債，因爲這會削弱投資者的風險情緒。他們認爲政府關門是秋季經濟面臨的衆多不利因素之一。
從長遠來看，政府關門可能會給國債市場蒙上另一個負面陰影。這將是美國聯邦政府在過去十年中第四次採取這一步驟，突顯出日益兩極分化的政治，這種分化甚至影響到了政府的日常職能，並削弱了華爾街的信心。
上個月，惠譽取消了美國的最高評級，理由是該國不斷增加的債務和反覆的債務上限僵局最後一刻的解決方案上。標準普爾2011年也採取的類似舉措，加大了長期國債的壓力，而長期國債也因利率上升和爲彌補赤字而大量發行新債而受到沉重打擊。
貝萊德分析師的Boivin表示，儘管政府關門可能會在短期內使某些國債市場獲益，因爲投資者可能將其視爲臨時避風港，但從長期來看，擔憂財政前景可能會增加國債的期限溢價。期限溢價指的是投資者通常要求持有長期債券時的額外收益。如果投資者擔心財政前景不穩定，他們可能會減少對美國國債的投資。
