智通財經APP獲悉，華泰證券發布研究報告稱，8月以來，美國增長超預期，但高頻指標PMI和就業市場降溫顯示經濟動能出現放緩迹象，美國通脹延續回落態勢。美債供給、美國經濟韌性以及鷹派央行導致全球金融條件收緊，各國國債收益率上升，此外，日元歐元貶值帶動美元走強。8月25日鮑威爾在傑克遜霍爾年會上表態偏鷹，強調增長超預期或者就業市場不繼續放緩，聯儲可能需要進一步緊縮，未來貨幣政策決策依賴于數據。美歐央行行長傑克遜霍爾年會上表態偏鷹，加息預期升溫。
華泰證券主要觀點如下：
增長：8月以來，美國增長超預期，但PMI和就業市場降溫顯示經濟動能出現放緩迹象;歐元區8月增長動能進一步回落。
零售、地産數據回暖推升美國叁季度GDP增長預測。7月美國零售和核心零售環比大幅回升至0.7%和1.0%，或受返校消費提振;7月美國新屋開工和銷售環比分別錄得3.9%和4.4%，高于彭博一致預期的1.1%和0.9%;亞特蘭大聯儲GDP Now模型將叁季度GDP季比折年增速大幅上調至5.9%。但IHS PMI和就業市場降溫顯示經濟動能出現放緩迹象。美國制造業和服務業PMI分別爲47.0和51.0，均低于預期;7月新增非農18.7萬人，低于預期的20萬人;7月崗位空缺回落超預期，離職率回到2019年水平，顯示就業市場明顯降溫。歐元區增長動能回落超預期。8月歐元區綜合PMI從7月的48.9進一步下行至47.0，並創下2020年11月以來新低;相對穩健的服務業PMI 從7月的50.9降至48.3，2023年以來首次低于榮枯線。
通脹：美國通脹延續6月偏弱態勢，與預期一致。
7月CPI和核心CPI錄得0.2%，持平預期和前值。分項來看，粘性較差的能源價格邊際回落，食品價格小幅回升;半粘性的核心商品環比增速下降0.2pct至-0.3%，主要系二手車拖累。粘性較強的核心服務回升0.1pct至0.4%，其中住房分項環比持平，而住房外其他核心服務小幅上行。
市場：美債供給超預期、美國經濟韌性、美歐央行表態偏鷹導致美歐日長端利率一度顯著上行，日元、歐元走弱帶動美元指數上行，大宗商品價格漲跌互現。
利率方面，8月全球國債長端收益率一度明顯上行，但月末出現明顯回落：截至8月29日，美國、德國、日本10年期國債收益率分別較7月上升15bp、4bp、6bp至4.12%、2.56%、0.67%。10年美債利率月中一度升至4.3%，創2007年以來新高。彙率方面，由于 YCC調整未超市場預期、日央行多次幹預以及美日利差大幅走闊，截至8月29日日元兌美元下跌2.5%至145.9。此外，美歐增長動能分化，美德利差擴大同樣導致歐元貶值1.1%至1.08。日歐彙率偏弱帶動美元指數上漲1.6%至103.5。大宗商品方面，能源價格小幅下跌，黃金走弱。
政策：美歐央行在傑克遜霍爾年會上表態偏鷹，市場加息預期上行。
8月25日鮑威爾在傑克遜霍爾年會上表態偏鷹，強調增長超預期或者就業市場不繼續放緩，聯儲可能需要進一步緊縮，未來貨幣政策決策依賴于數據。鮑威爾鷹派表態導致市場對2023年加息終值的預期上行5bp至5.51%，2024年降息次數降至4次。歐央行行長拉加德表態同樣偏鷹，警告疫情後經濟的結構性變化和更頻繁的沖擊可能帶來長期持續的通脹壓力，強調將確保利率處在限制性水平足夠長時間以確保及時實現2%的通脹目標。拉加德講話後市場對歐央行加息預期小幅上行，預期9月加息的概率升至45%，加息終值上升4bp至3.84%。
風險提示：歐美央行“鷹派”超預期，海外衰退壓力超預期加大。