格隆匯7月14日丨花旗發表研究報吿指,內地房地產行業仍然面對挑戰,社區增值服務前景受壓,因此下調部分內地物管股目標價及預測,其中雅生活(3319.HK)目標價從6港元降至5.3港元,對應2023年預測市盈率為4倍,維持“中性”評級。 花旗對世茂服務(0873.HK)及融創服務(1516.HK)同樣維持“中性”評級,認為世茂服務淨利潤持續回穩,今年內經營性現金流有望轉正,目標價從1.8港元降至1.63港元,對應今年預測市盈率約6倍。預期在持續致力改善現金流及內生增長下,融創服務收入將錄得10%至15%的複合增長,因應市況將目標價降至2.25港元,對應今年預測市盈率約7.5倍。該行對寶龍商業(9909.HK)及新城悦服務(1755.HK)則維持“買入”評級,同樣基於內地樓市前景,將目標價分別降至5港元及5.5港元。 花旗認為,在出現更明顯的財務數據改善前,投資者應留意現金流及新合約獲取表現較好的物管商,認為板塊短期內將保持區間波動。