智通財經APP獲悉，數據分析軟件供應商Palantir(PLTR.US)是今年迄今爲止最熱門的股票之一。截至6月13日(周一)收盤，該股今年以來累計上漲逾149%。盡管在Palantir大幅反彈後買入該股是有風險的，但分析人士認爲，該股目前仍被嚴重低估。Palantir第一季度的財務業績是一個重要的裏程碑，也是一個看漲信號，表明該公司可以産生穩定的自由現金流，且分析顯示該公司未來幾個季度利潤率仍有進一步擴大的巨大空間，因此該股仍值得買入。一、Q1業績超預期
Palantir是數據分析行業的中堅力量，專門爲不同行業的客戶提供數據分析和集成。值得一提的是，該公司在處理來自美國國家安全局(NSA)、聯邦調查局(FBI)和美國陸軍等擁有敏感數據的秘密客戶的大量數據集方面有着悠久的曆史。
Palantir在5月早些時候公布了2023年第一季度財務業績。財報顯示，Palantir Q1營收爲5.25億美元，同比增長18%，好于市場預期的5.06億美元。
按業務劃分，來自商業的營收同比增長15%至2.36億美元;其中，美國商業營收同比增長26%至1.07億美元，該公司在美國的商業客戶數量同比增長了50%，從103家增長到155家。來自政府的營收同比增長20%至2.89億美元，其中，來自美國政府的營收同比增長22%至2.30億美元。
Q1歸屬于普通股股東的淨利潤爲1680.2萬美元，上年同期淨虧損1.01億美元。調整後的每股收益爲0.05美元，好于市場預期的0.04美元，上年同期爲0.02美元。
Palantir表示，這是該公司有史以來第二個淨利潤爲正的季度。其首席執行官Alex Karp稱，公司預計“到今年年底”每個季度都將保持盈利。分析人士認爲，該公司在沒有犧牲研發費用的同時優化了銷售及管理費用，且其毛利率也顯示出在嚴峻的宏觀經濟環境下的韌性，這對投資者而言是好消息。
Palantir的季度盈利曆史相對較短，但其營收增長勢頭強勁，一直保持着兩位數的增長，其營收在過去五年裏增長了叁倍多。盡管其經營利潤率在過去五年裏均爲負，但隨着業務規模的擴大，這一盈利指標有了明顯改善。
Palantir的運營費用很高，主要是由于銷售及管理費用高企，尤其是股票薪酬。在Palantir上市那一年，其股票薪酬規模非常龐大，較該公司的年度營收高出約20%。自那以後，這部分支出有所減少，但仍占2022年年度營收的30%左右。
2022年，Palantir的銷售及管理費用占其年度營收的約叁分之二，這意味着隨着業務規模的擴大，該公司仍有很大的成本優化空間。從運營費用的角度來看，該公司將很大一部分營收用于研發令人欣喜，這意味着該公司管理層正在努力通過新功能或新産品推動額外的營收增長。
此外，Palantir的自由現金流(FCF)利潤率也值得關注。該公司在第一季度的自由現金流利潤率穩定在13%左右，這是一個非常樂觀的迹象，因爲這是在銷售及管理費用仍占營收60%以上的時候所取得的成績。在業務規模擴大的情況下，該公司的自由現金流利潤率還有很大的提升空間。
Palantir的資産負債表狀況良好，流動資産總額超32億美元，現金狀況穩定。總體而言，該公司的杠杆率非常適中，其流動性看起來像一座堡壘，該公司有足夠的財務能力抵禦任何風暴。
二、仍被嚴重低估
Palantir今年迄今爲止逾149%的漲幅明顯跑贏大盤。該公司強勁的第一季度業績和盈利能力進一步改善引發了股價上漲。Palantir目前的市盈率非常高，但對于像Palantir這樣的成長型公司，用市盈率來分析其估值是不公平的，因爲該公司最近才實現了盈利。
相比之下，現金流貼現(DCF)是更好的估值方法。在給定的假設下，該公司的公允價值約爲410億美元，這意味着即使在今年以來的大幅上漲之後，該股仍被低估了20%以上。
不過，對于投資者來說，風險也需要納入考慮範圍之中。Palantir可能會面臨着無法實現預期營收增長的重大風險，營收增長呈現減速信號將對該股産生重大不利影響;未能實現可持續性的自由現金流利潤率擴張也將打擊股價。Palantir在一個技術高度複雜的行業中運行，該公司必須保持其相對競爭對手的競爭優勢，以確保安全的市場份額。該公司通過在研發方面的大量投資來降低這種風險，但投資研發也是有風險的，因爲有些投資可能得不到回報。
叁、總結
總而言之，Palantir的股票仍值得買入，其上行潛力大于潛在風險。Palantir的第一季度是一個重要的轉折點，因爲該公司實現了第一次正的營業利潤率和杠杆化的自由現金流，其成本結構也表明利潤率仍有很大提升空間。
