智通財經APP獲悉，華安證券發布研報稱，政策刺激需求剛性帶動新能源汽車産銷量超預期，動力電池産量裝機量迅速恢複帶動锂電産業鏈高景氣度運行。建議關注：一産能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：甯德時代(300750.SZ)、億緯锂能(300014.SZ)、國軒高科(002074.SZ)等；二供需支撐锂價高位利潤釋放锂資源公司：科達制造(600499.SH)、融捷股份(002192.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)、天齊锂業(002466.SZ)等；叁格局清晰、優勢明顯、供需仍緊中遊材料環節：恩捷股份(002812)、璞泰來(603659.SZ)、長遠锂科(688779.SH)、廈鎢新能(688778.SH)、當升科技(300073.SZ)、容百科技(688005.SH)、中偉股份(300919.SZ)、德方納米(300769.SZ)等。
疫情控制銷售活動恢複，政策刺激需求剛性帶動新能源汽車産銷量超預期
5月國內汽車産銷分別爲192.6/186.2萬輛，環比+59.7%/+57.6%，其中新能源車産銷分別爲46.6/44.7萬輛，環比均+50%，單月銷量滲透率達24%，1-5月累計銷量200.3萬輛，同比+111.2%。在5月仍然處于上海地區銷售活動停滯的狀態下，新能源車産銷量超出市場預期，顯示出複工複産帶來産業鏈生産端與物流端恢複情況效果顯著，且隨着銷售活動恢複，在各地汽車消費政策及新能源車補貼助力下，且不同級別車型豐富供給，新能源車需求剛性釋放將持續拉動産銷量不斷攀升。
動力電池産量裝機量迅速恢複，從而帶動锂電産業鏈高景氣度運行
5月國內動力電池産量35.6GWh，同環比+158%/+23%，今年累計産量165.1GWh，同比+178%；5月動力電池裝機量18.6GWh，同環比+90%/+40%，累計裝機量83.1GWh, 同比+101%。受益于下遊新能源車需求釋放，動力電池裝機量迅速恢複，且下遊剛性需求也將持續帶動锂電産業鏈各環節景氣度高位運行。電池廠短期部分成本壓力或將傳導給下遊車廠得到毛利率一定程度的修複，且隨着中遊部分環節産能釋放價格改善，電池廠先受益成本壓力緩解，繼而傳導給車廠繼續電池降本增效之路推動新能源車滲透長期發展。而中遊相對緊張的隔膜與負極環節，性價比優勢的高電壓中鎳叁元環節，新技術磷酸鐵锂環節等仍享受一定程度的溢價值得關注。
雅化盛新Q2業績超預期，供需關系支撐锂價高位，産業鏈利潤上移業績兌現
雅化集團與盛新锂能相繼發布半年度業績預告超市場預期，雅化集團Q2利潤11-13.5億元，同比+336%-436%，環比+8%-32%；盛新锂能Q2利潤15.3-18.3億元，同比+718%-879%，環比+43%-71%。中下遊需求釋放帶動上遊需求但供給幾無增量，供需有力支撐锂價持續高位，同時精礦價格持續上漲致産業鏈利潤不斷上移，擁有優質锂資源、自供率高及一體化锂企業績大幅增長且兌現且超預期。
風險提示：新能源汽車發展不及預期；相關技術出現顛覆性突破；産品價格下降超出預期；産能擴張不及預期、産品開發不及預期；原材料價格波動。