智通財經APP獲悉，鑒于美聯儲可能在本周宣布加息，投資者正在尋找在貨幣緊縮和美元走強的情況下能夠表現強勁的資産。以美元計價的新興市場債券似乎符合要求，據了解，新興市場國家主權債相較于美國國債的收益率已超過500個基點，超過了10多年來僅兩次突破的阈值。
此外，在美聯儲加息期間新興市場債券有反彈的曆史。曆史表明，一旦美聯儲開始加息，新興市場美元債往往會反彈，這爲投資者提供了一種在不存在本幣風險的情況下持有高收益資産的方式，這加劇了看漲情緒。
3月8日，摩根大通對新興市場主權債風險溢價的衡量指標上升至526個基點，這高于美聯儲2015年加息後的507個基點，以及2011年美國信用評級下調後的468個基點。而在這兩次事件中，債券都出現了反彈，新興市場債券的利差削減至約250個基點。據悉，在2020年3月新冠病例激增出現後，隨後幾周內也出現了利差上升。
FIM Partners負責新興市場債的首席投資官Francesc Balcells表示：“新興市場的利差若超過300個基點，就以往來說從未出現過年回報爲負的情形。但目前債市中有很多負面因素。”此外，Vontobel的資金經理Carlos de Sousa稱：“一旦美聯儲開始加息，新興市場硬通貨利差可能會收緊，就像過去叁個加息周期一樣。”
如今，FIM Partners已開始購買海灣國家和拉丁美洲國家發行的債券，並正在考慮阿曼等遭受重創的高收入國家的債券。Balcells表示，該資産管理公司還將投資于垃圾評級的巴林和哥倫比亞發行的新債券，這些債券將對其已有債務“做出重大讓步”。
2013年，美元債券出現年度虧損，當時美聯儲縮減寬松引發了資本外逃。而今年，新興市場既面臨美聯儲的緊縮政策，也面臨地緣政治動蕩。尤其是在俄烏沖突有可能推高通脹、拖累全球增長的情況下，但單靠廉價還不足以維持投資者對新興市場資産的興趣。
投資者將如何投資新興市場債券?
皮克特資産管理公司新興市場硬通貨債務聯席主管Guido Chamorro表示：“如果烏克蘭問題以某種方式得到解決，那麽美聯儲將再次成爲市場關注焦點。在這種情況下，第一次或第二次加息可能是進入新興市場的一個時點。”
同時，重回這一資産類別的基金經理青睐對更高利率不那麽敏感的長期債券，或受益于大宗商品繁榮的國家的債券。
例如，新加坡銀行固定收益研究主管Todd Schubert表示，該銀行建議客戶購買30年期債券和主權債，這些債券和主權債券來自于能源和其他大宗商品淨出口國。以及Vontobel的de Sousa更喜歡厄瓜多爾，因爲每桶110美元左右的原油價格降低了該國對海外資本市場的需求。
不過，對于已開始購買單一B級信用評級債券的Avenue Asset Management來說，潛在的回報值得承擔風險。該公司固定收益部門主管Carl Wong表示，新興市場美元債券目前看起來很有吸引力。